مع وجود رؤساء الحديث عن رواية الغزل بعد يوم ، يمكن للمستثمرين أن يشعروا بالارتباك أكثر من أي وقت مضى. نظرًا لأن S&P 500 ينخفض من مستويات قياسية ، فقد يتساءل المستثمرون عن كيفية التنقل في هذا السوق؟
هناك إجابة واحدة على التوالي: تأكد من أنك قد فعلت العناية الخاصة بك وفهم التدفقات النقدية الحقيقية للأعمال التجارية الأساسية التي تتطلع إلى الاستثمار فيها (أو تملكها بالفعل).
الغرض الوحيد من محفظة أسهم أخطر الأسهم الخاصة بي هو العثور على أسوأ الأسهم في أي نوع من الأسواق. الأسهم في هذه المحفظة النموذجية لها أساسيات فظيعة وتقييمات باهظة الثمن. وبعبارة أخرى ، فإن المخاطر/المكافأة لهذه الأسهم أمر خطير للغاية.
لمساعدة القراء على حماية محافظهم ، إليك مخزون من محفظة النموذج هذه.
توفر هذه الميزة ملخصًا موجزًا لكيفية اختيار الأسهم لهذه المحفظة النموذجية. إنه ليس تقريرًا كاملًا عن منطقة الخطر ، لكنه يمنحك نظرة ثاقبة على دقة أبحاث شركتي ونهجها في اختيار الأسهم.
اختير الأسهم المجانية الأكثر خطورة: Dayforce Inc. (اليوم)
Dayforce Inc. (Day) هي الأسهم المميزة من محفظة نماذج الأسهم الأكثر خطورة في فبراير.
انخفض صافي الربح التشغيلي الصافي بعد الضرائب (NOPAT) من 9 ٪ في عام 2018 إلى 5 ٪ في TTM ، في حين ارتفع رأس المال المستثمر للشركة من 0.3 إلى 0.4 خلال نفس الوقت. انخفض هوامش NOPAT في دوران رأس المال المحسّن وعائد Dayforce على رأس المال المستثمر (ROIC) من 2.4 ٪ بالفعل في 2018 إلى 1.9 ٪ في TTM.
انخفضت الأرباح الاقتصادية لـ Dayforce ، وهي مكون رئيسي في المقياس الذهبي لاختيار الأسهم ، من 197 مليون دولار في عام 2018 إلى -389 مليون دولار في TTM. وفي الوقت نفسه ، ارتفع صافي صافي GAAP للشركة من 71 مليون دولار إلى 53 مليون دولار خلال نفس الوقت. كلما ارتفعت أرباح مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في حين تنخفض الأرباح الاقتصادية ، يجب أن يحذو المستثمرون.
الشكل 1: أرباح Dayforce 'الاقتصادية مقابل GAAP منذ عام 2018
يوفر اليوم ضعف المخاطر/المكافأة
على الرغم من الفقراء والأساسيات المتدنية ، يتم تسعير أسهم Dayforce للحصول على نمو كبير في الأرباح ، وأعتقد أن السهم مبالغ فيه.
لتبرير سعره الحالي البالغ 68 دولارًا/حصة ، يجب على Dayforce تحسين هامش NOPAT الخاص به إلى 15 ٪ (أعلى من أفضل هامش NOPAT على الإطلاق بنسبة 10 ٪) وزيادة الإيرادات بنسبة 25 ٪ (مقارنةً بـ 15 ٪ على مدى السنوات الخمس) على مدار السنوات الثماني المقبلة. في هذا السيناريو ، تزداد Dayforce NOPAT بنسبة 35 ٪ سنويًا إلى 2.1 مليار دولار في عام 2033. أعتقد أن هذه التوقعات متفائلة بشكل مفرط ، خاصة بالنظر إلى أن NOPAT للشركة نمت 4 ٪ فقط مركبة سنويًا على مدار السنوات الخمس الماضية.
حتى لو قام Dayforce بتحسين هامش NOPAT الخاص به إلى 10 ٪ (يساوي أفضل هامش NOPAT على الإطلاق) وينمو الإيرادات بنسبة 20 ٪ مركبة سنويًا حتى عام 2033 ، فإن السهم لن يستحق أكثر من 28 دولارًا/سهمًا اليوم-بنسبة 59 ٪ إلى سعر السهم الحالي.
يفترض كل من هذه السيناريوهات أيضًا أن Dayforce يمكن أن ينمو الإيرادات ، NOPAT ، و FCF دون زيادة رأس المال العامل أو الأصول الثابتة. هذا الافتراض غير مرجح ولكن يسمح لي بإنشاء أفضل سيناريوهات للحالة التي توضح التوقعات العالية المضمنة في التقييم الحالي.
التفاصيل الهامة الموجودة في الإيداعات المالية من قبل تقنية المحلل الخاص بشركتي
فيما يلي تفاصيل حول التعديلات التي أجريتها بناءً على نتائج Robo-Analyst في Dayforce's 10-Qs و 10-ks:
بيان الدخل: لقد قمت بحوالي 50 مليون دولار في التعديلات ، مع تأثير صافي لإزالة أقل بقليل من 50 مليون دولار في النفقات غير التشغيلية.
الميزانية العمومية: لقد أجريت أكثر من 1.1 مليار دولار في التعديلات لحساب رأس المال المستثمر مع انخفاض صافي يصل إلى أقل بقليل من 200 مليون دولار. واحدة من أبرز التعديلات كان للدخل الشامل الآخر.
التقييم: لقد قمت بقليل من 1.8 مليار دولار في التعديلات على قيمة المساهمين مع انخفاض صافي أقل من 1.0 مليار دولار. كان أبرز التعديل لقيمة المساهمين هو إجمالي الديون.
الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Hakan Salt أي تعويض للكتابة عن أي مخزون أو نمط أو موضوع محدد.
