قلق بشأن الجولة التالية من التعريفات؟ تعطيل التكنولوجيا من ديبسيك؟ المشهد الجيوسياسي؟
كل ما سبق؟
لا تقلق يا صديقي المتناقض-هنا سبعة أسهم توزيعات الأرباح ذات النوم الرائع. أنها تسفر بين 5 ٪ و 14.1 ٪ ونناقشهم اليوم لأن جميع السبعة تفتخر ببراغي منخفضة.
هذا يعني أن هذه الأسهم تتحرك أقل من السوق الكلية. جودة رائعة عندما يتعلق الأمر بسهم توزيعات الأرباح لأننا لسنا هنا من أجل دراما السعر ، نحن هنا من أجل الدفع.
يمثل Beta تقلبات الاستثمار مقابل معيار. عادةً ما يتم تسجيل Beta الأسهم مقابل S&P 500 ، ويعرف أيضًا باسم “السوق”. يعتمد بيتا على الرقم 1 ، لذا فإن الأسهم ذات الإصدار التجريبي يساوي 1 تحركات مع السوق. إذا انخفض S&P 500 بنسبة 1 ٪ ، فإننا نتوقع أن ينخفض هذا السهم في المئة.
بيتا فوق 1 أكثر متقلبة من السوق. فكر بيتكوين.
تركيزنا اليوم هو الأسهم مع بيتا أقل من واحد. إذا انخفض S&P بنسبة 1 ٪ ، نتوقع أن تنخفض هذه المواقف بنسبة 0.5 ٪ أو 0.25 ٪ أو نحو ذلك.
تستند بيتا إلى حركات الأسعار التاريخية وهي لا ضمانات المستقبل. لكن اتجاهيًا يمكن أن يكونوا مفيدين لمعرفة. نحن يستطيع نتوقع بشكل معقول أن تقدم الأسهم المنخفضة البيتا تقلبات أصغر في حركة الأسعار. يمكننا بسهولة أن نرى هذه الديناميكية في العمل عند مقارنة صندوق السوق الناشئ التقليدي (متقلبة للغاية) مقابل صندوق EM الحد الأدنى:
ومع ذلك ، فإن بيتا ليست نهاية بحثنا. نحن نعتبر أيضًا الأساسيات التي تقود الأرباح (ودفعات) الغد. دعنا ندخل في هذه النسخة التجريبية السبع المنخفضة ، بدءًا من العائد “الأدنى” الذي يبلغ 5 ٪ ونعمل على طول الطريق حتى 14.1 ٪. لنبدأ بالممر خمسة.
الأسهم ذات الأرباح المنخفضة البيتا: المواد الغذائية المستهلك
أخصائي الخبز Flowers Foods (Flo ، 5.0 ٪ محصول)، الشركة وراء العلامات التجارية الخبز مثل Nature's Own و Dave's Killer Bread و Wonder و Sunbeam ، بالإضافة إلى العلامات التجارية للوجبات الخفيفة بما في ذلك Tastykake و Mrs. Freshley's.
أعمال فلو يمكن التنبؤ بها. كانت الإيرادات في اتجاه صعود أكبر لسنوات ؛ الشيء نفسه ينطبق على الأرباح ، على الرغم من أن المستوطنات القانونية المرتبطة بتصنيفات الموظفين قد أخرجت جزءًا كبيرًا من الحد الأدنى في عام 2023. وقد أدى هذا الاتساق إلى بيتا أطول الأجل (خمس سنوات) بلغت 0.37 فقط ، أو ما يقرب من ثلث ما يقرب من الثلث متقلبة مثل السوق ، في حين أن النسخة التجريبية لمدة عام واحد من سلبي يعكس 0.11 سهمًا بطيئًا حقًا لم يتم توافقه مع السوق. بالنظر إلى السنة التي كان فيها السوق الأوسع ، هذا ليس رائعًا.
يمكننا أن نعذر بعض الأداء الضعيف حيث يحتفظ المستثمرون بأصولهم بعيدًا عن المسرحيات الدفاعية المثيرة ومطاردة نمو السوق – لقد كان FLO و S&P 500 يعكسان بعضهما البعض تقريبًا منذ عامين. لكن الزهور لديها أيضًا مشكلة في إدارة التوقعات ، وقد أنتجت في الغالب تقارير أرباح في الخط أو مخيبة للآمال خلال الاتجاه الهبوطي الحالي.
CONAGRA (CAG ، 5.6 ٪ العائد) لديه ملف تعريف مماثل للتقلبات ، مع بيتا منخفض لمدة خمس سنوات قدره 0.27 وبيتا سلبية لمدة عام واحد. إنه يليق بمخزون Staples – وهو عمل أوسع من الزهور ، والتعامل مع أربعة أقسام مختلفة: البقالة والوجبات الخفيفة ، والبرد والتجميد ، والخدمات الدولية ، والخدمات الغذائية. ونتيجة لذلك ، فإنه يوفر مجموعة منتجات أكثر تنوعًا تشمل الخضروات المجمدة من طيور العين ، ووجبات ماري Callender والوجبات الصحيحة ، ومزيج الخبز Duncan Hines ، وعصي اللحوم النحيفة Jim ، وكريمة Reddi-Wip المخفوقة ، و popcorn's Boomchickapop ، من بين أمور أخرى.
الصورة المالية أقل واعدة هنا. لقد انخفضت الأرباح في كل من السنوات الثلاث الماضية ، وكان صافي دخل عام 2024 أكثر قليلاً من ربع ما كان عليه في عام 2021. والأسوأ من ذلك ، أن الخطوط العلوية والسفلية تتخطى تراجعًا آخر في السنة المالية الحالية. في حين أن غالبية علاماتها التجارية تستمر في الاحتفاظ أو اكتساب حصة السوق ، فإن توقعات التضخم المتزايدة تعيق Conagra ، والتي كانت توجه في ديسمبر.
لطالما كانت أسهم CAG مثالًا على “مغناطيس الأرباح” للأفضل أو للأسوأ.
لسوء الحظ ، بعد بضع سنوات من زيادة الأرباح السنوية ، ذهب Conagra مرة أخرى أكثر من عام دون المشي لمسافات طويلة في الدفع – ويظهر.
Universal Corp. (UVV) لقد برزت لي دائمًا لأنها غريبة مفيدة في مساحة الأرباح المتخصصة. على وجه التحديد ، إنها لعبة “اختيارات ومجرفة” في التبغ. أسهم التبغ التقليدية هي أسماء مثل فيليب موريس (PM) و Altria (MO) التي تنتج السجائر ومنتجات التبغ الأخرى. ومع ذلك ، لا تنتج شركة Universal Corp منتجات مناسبة – إنها مجرد توفر التبغ.
في الواقع ، إنها تفعل أكثر من ذلك بكثير-بالإضافة إلى شراء ومعالجة التبغ المغطى بالمداخن ، والبورلي المغطى بالهواء الداكن ، والورق الشرقي ، فإنه يحتوي أيضًا على تقسيم المكونات (المكونات العالمية) و “الأعمال الزراعية ذات القيمة المضافة” (Universal (Universal المؤسسات) يتضمن إنتاج النيكوتين ، وحل بيانات دورة الحياة وحتى مرفق السماد.
هناك نقص في التقلبات في البيانات المالية للشركات والتوزيع الأرباح ، التي تنمو ، وإن كانت ببطء. لكن النسخة التجريبية لمدة عام واحد وخمس سنوات من 0.14 و 0.78 تعكس في الواقع الأسهم التي ترفض عكس S&P 500 أكثر مما تعكس حركة الأسهم الهادئة.
لسوء الحظ ، في الوقت الحالي ، فإن UVV غير متوقفة. لم تصدر الشركة تقرير أرباح ربع سنوي منذ أغسطس-في نوفمبر ، تلقت إشعارًا من بورصة نيويورك لم يكن يتوافق مع الفشل في الإبلاغ عن أرقام الربع ولديه ستة أشهر لتقديم 10-Q. هذا ينبع إلى حد كبير من التحقيق الداخلي حول مزاعم الاختلاس في شركة تابعة موزمبيق. لا يعتقد Universal أنه سيكون له تأثير سلبي مادي للسنة المالية ، ولكن حتى لو كنا نفكر في الحصول على أقدامنا ، فإن الخطوة الأكثر حكمة هي الانتظار حتى تعود الشركة في الامتثال.
Amcor (AMCR) هي مسرحية دورية في كثير من الأحيان يشعر وكأنه دفاعي. تقوم هذه الشركة التي تتخذ من سويسرا التي تتخذ من سويسرا بمثابة مجموعة متنوعة من التعبئة والتغليف-كل شيء من أكياس تقلص الطعام إلى الغذاء إلى العبوة للحبوب الصيدلانية إلى أكياس للعينات التجميلية-لشركات المستهلك والرعاية الصحية. لذا ، نعم ، لا يزال طلب المستهلكين يلعب دورًا كبيرًا في ثروات Amcor ، ولكن ليس بنفس القدر من الشركات الدورية للمستهلكين المتخصصة في صنع الوجبات الخفيفة ، أو مجرد تناول المشروبات.
في الواقع ، يتمتع خط أعمال AMCOR بما يكفي من الاستقرار المالي الذي يضم أكثر من 40 عامًا من الأرباح المتتالية ، مما يضعه بين صفوف الأرستقراطيين الأرباح – وهو لقب حصل عليه من عملية الاستحواذ على Bemis لعام 2019.
المشكلة؟ لقد كان Amcor يخطو إلى حد كبير الماء لسنوات. لذا ، نعم ، كان التقلب منخفضًا- حيث يجلس بيتا لمدة عام وخمس سنوات عند 0.27 و 0.85 ، على التوالي- ولكن لديهم آفاقه. في الواقع ، ذلك كان تطلع إلى حد كبير إلى تخفيضات التكاليف العدوانية لتحسين النتيجة النهائية.
لكن Amcor ربما وجدت محفزًا محتملًا من خلال عملية استحواذ أخرى. إنه حاليًا بصدد محاولة الاندماج مع الشركة المصنعة للتغليف الأمريكية بيري جلوبال (بيري)، التي تأمل AMCOR في أن تدفع حجم الحجم إلى نطاق أكبر في الفئات الحالية ، وكذلك إدخال فئات وجغرافيا جديدة – ناهيك عن إمكانات التآزر.
الأسهم ذات الأرباح المنخفضة للبيتا: الرعاية الصحية
واحدة من أعلى الأسهم منخفضة البيتا هناك مستثمري أوميغا للرعاية الصحية (OHI ، 7.1 ٪ العائد)، الذي يجلس عند تقاطع الرعاية الصحية والعقارات. على وجه التحديد ، فإنه يوفر حلول التمويل ورأس المال لمرفق التمريض الماهر وشركاء مرفق المعيشة بمساعدة ، مع محفظة من 962 عقار في 42 ولاية والمملكة المتحدة التي استأجرت إلى 81 عامل مختلف.
تحولت أوميغا إلى ثرواتها على مدار العامين الماضيين-وهي مزيج من قصة تشغيلية محسّنة وبيئة أكثر وضوحًا في معدل الاهتمام.
الإصدار التجريبي لمدة خمس سنوات على المدى الطويل ليس كل هذا ، عند 0.97-بما يتماشى مع السوق. الإصدار التجريبي لمدة عام منخفض للغاية ، عند 0.20. لأنه على الرغم من أن OHI كان أكثر من قطاع العقارات خلال العام الماضي (كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه) ، فإن الأسهم كانت سلسة مقارنة مع استراحة من السوق.
من الناحية النظرية ، فإن وضعها في الرعاية الطويلة الأجل التي تكون فيها التركيبة السكانية في صالحها بشكل متزايد ، بالإضافة إلى هياكل إيجار الشبكة الثلاثية من OHI ، يجب أن تضع الريح في ظهر أوميغا. ومع ذلك ، ذكرت قبل بضعة أشهر أن Ohi بدا زئيبًا ، ومنذ ذلك الحين ، تراجع السهم بشكل حاد وسط انخفاض أوسع في العقارات. لقد تحسن التقييم ، حيث تتداول الأسهم الآن في 13-TIMES تقديرات FFO في العام المقبل. معقولة على الرغم من أنها ليست صفقة.
الأسهم ذات الأرباح المنخفضة للبيتا: دافعي “مرن”
في كثير من الأحيان لا نرى مشغلي الطاقة التقليديين يلقون العائد العالي جدًا و بيتا منخفضة. لكن منتج مستقل للنفط والغاز طاقة الوتر (Chrd ، 9.1 ٪ العائد)، الذي يعمل في حوض ويليستون Big Sky ، هو استثناء ، مع عائد بنسبة 9 ٪ ، بالإضافة إلى متوسط بيتا لمدة عام وخمس سنوات من 0.74 و 0.84 ، على التوالي-على الرغم من أن السابق مضلل إلى حد ما.
الأخبار السيئة أولاً: كانت الوتر فاسدة بصراحة خلال العام الماضي ، حيث انخفضت أسعار أسعار الأسعار الضعيفة لأسعار الأسهم بنسبة تقل عن 40 ٪ بقليل منذ ذروته في يونيو 2024. ولكن كان لدى Chrd بعض الزبد للعمل بعد إجمالي 615 ٪ عودة منذ بداية عام 2021 أكثر من ثلاثة أضعاف قطاع الطاقة في ذلك الوقت. حتى بما في ذلك خسائر الأشهر القليلة الماضية ، لا يزال الأمر مضاعفًا تقريبًا.
ومع ذلك ، يتميز Chord بميزانية عمومية بدائية ويولد تدفقًا نقديًا حرًا قويًا حتى وسط أسعار النفط الهزيل. علاوة على ذلك ، فإنه يحتوي على واحدة من أفضل برامج دفع تدفق التدفق الحر في الصناعة (FCF) ، مدعومة بدمجها مع Enderplus الكندية E&P. على الأقل على الأقل في الأرباع القليلة الماضية ، حددت عودة رأس المال (ROC) بنسبة 75 ٪ من FCF. هذا يتجه نحو دفع أرباح أساسية قدرها 1.25 دولار للسهم (~ 4.5 ٪ العائد) ؛ أي تدفق نقدي مجاني إضافي يمول أرباحًا متغيرة و/أو عمليات إعادة شراء.
Chrd تكتيكي حول هذه النفقات. على سبيل المثال ، في الربع الثاني ، تم تحديد ROC بمبلغ 197 مليون دولار ، واشترى Chord ما يقرب من 62 مليون دولار من الأسهم أثناء دفع توزيعات أرباح متغيرة بقيمة 1.27 دولار. ولكن في الربع الثالث ، والتي بدأت خلالها الأسهم بالفعل في التعثر ، تم تحديد ROC بمبلغ 234 مليون دولار ، والتي تضمنت 146 مليون دولار من عمليات إعادة الشراء (وترخيص برنامج جديد جديد بقيمة 750 مليون دولار) ولكن توزيع متغير أصغر 19 سنتًا.
الجانب السلبي؟ يمكن أن تتقلب العائدات من سنة إلى أخرى. لكن من الصعب القول أن وتر لا يمتلك مصالح المساهمين في القلب.
أرباح الأسهم المنخفضة لا تحصل على أكبر بكثير من الممرات البحرية الدولية (INSW ، 14.1 ٪ العائد)، الذي يمتلك ويدير أسطولًا من 83 سفينة المحيطات التي تنقل النفط الخام والمنتجات البترولية. في الوقت الحالي ، يشتمل أسطوله على 38 ناقلة متوسطة المدى (MR) ، 14 ثانية طويلة المدى (LR1S) ، 13 Suezmaxes ، 13 حاملات خام كبيرة جدًا (VLCCs) ، وخمسة المدى الطويل (LR2S).
الممرات البحرية الدولية ، مثل Chrd و Ohi ، هي مثال آخر على مدى انخفاض الإصدار التجريبي في بعض الأحيان. في حالة INSW ، تكون بيتا من خمسة وسام واحد منخفضة للغاية ، عند -1.11 و 0.14 ، على التوالي ، ولكن مثل العديد من إخوانها الناقلة ، يمكن أن يتحرك هذا المخزون حقًا.
الأهم من ذلك ، أن هذا السهم يربط بوجود أرباحه كما يحصل.
بالطبع ، هذا لأن أرباح الممرات البحرية الدولية هي أكثر متغيرًا من الوتر. تتميز INSW بتوزيع ربع سنوي بنسبة 12 في المائة يمثل عائدًا بنسبة 1.2 ٪ فقط ، وذلك ، تعتمد الغالبية العظمى من هذه الأرباح ذات الأرقام المزدوجة بشكل كبير على ظروف العمل ، والتي تملي بشكل طبيعي أيضًا الصعود والهبوط في الأسهم نفسها.
إنه ليس مثاليًا لمخططي التقاعد ، ولكن Beta منخفضة وجميعهم ، قد ينجذب المتداولون المتأرجحون إلى هذا المزيج من الاتجاه الصعودي العالي والمحتملين. على وجه التحديد ، تفتخر INSW بالأساسيات الصلبة ، المنخفضة المنخفضة والتعادل في التدفق النقدي المنخفض ، وإذا انتعاشت أسعار الشحن في عام 2025 كما هو متوقع ، فقد يكون ذلك مزيجًا قويًا.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: محفظة التقاعد المبكرة الخاصة بك: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
