لدينا لعب الدخل “تأخر رد فعل” نادر على أيدينا الآن. بفضل غطس سوق الأسهم في أبريل ، يمكننا الآن التقاط 12 ٪+ أرباح الأسهم في خصومات جذابة. لكني لا أتوقع أن تدوم فرصة CEF الرخيصة هذه لفترة طويلة.
أعلم أن أبريل في وقت مبكر يبدو وكأنه منذ فترة ، لكنه خلق فرصتنا ، ولا تزال فرصة الشراء متاحة اليوم. يكمن في الصناديق المغلقة (CEFs). (سأريكم ثلاثة يدفعون تلك العائدات المكتوبة بنسبة 12 ٪+ في ثانية واحدة فقط.)
باختصار ، تتاجر هذه الأموال الثلاثة بخصومات على قيم محفظتها-المعروفة باسم “قيمة الأصول الصافية” ، أو NAV ، في CEF-Speak. وما زالت العديد من هذه الخصومات لم يتم استردادها من “إرهاب التعريفة” في أبريل.
عندما نشتري CEF ، على سبيل المثال ، خصم بنسبة 10 ٪ على NAV ، فإننا ندفع بشكل أساسي 90 سنتًا على الدولار. نظرًا لأن هذه الفجوة تضيق ، فإننا نستفيد بشكل أساسي مرتين: مرة واحدة من العائد المرتفع للصندوق ومرة أخرى من الخصم الختامي.
هذا هو الجزء المهم: هذه الخصومات نكون على طريق الانتعاش. ويوضعنا “زخم الخصم” لدينا لتحقيق مكاسب ، بالإضافة إلى دفعات هذه الأموال الثلاثة. لن تجد ببساطة مثل هذا الموقف المربح في S&P 500.
على الرغم من أن مؤشر Benchmark قد عودت إلى Breakeven لعام 2025 ، إلا أن الأموال الثلاثة التي سنحصل عليها بعد ذلك لا تزال متخلفة ، وهذه هدية لمستثمري الدخل مثلنا. دعنا ندخلهم.
CEF #1 الرخيصة: القروض العائمة التي لا تزال تتم التغلب عليها تعطي هذا الدافع بنسبة 12.5 ٪ أكثر صعودًا
صندوقنا الأول هو صندوق الدخل العائم Nuveen (JFR)، مع عائد بنسبة 12.5 ٪ وتقييم لا يزال من غير المرجح أن يبقى على هذا النحو لفترة طويلة.
كما ترون أعلاه ، انخفض خصم JFR في شعر بنسبة 12 ٪ عندما تم الكشف عن تعريفة الرئيس ترامب. منذ ذلك الحين تم تخفيض هذه الصفقة إلى النصف تقريبًا ، إلى 6.7 ٪.
قد يجعلك ذلك تعتقد أنه قد فات الأوان للشراء. ليس على الإطلاق – لم يرد خصم JFR بالكامل إلى المكان الذي كان عليه في بداية العام ، لذلك لا يزال هناك جانب هنا. والخصم سوف من المحتمل أن تتلاشى ، لأن JFR كان له شوط رائع.
مع إجمالي عائد إجمالي بنسبة 31 ٪ في السنوات الثلاث الماضية ، لا بد أن يجذب JFR المزيد من اهتمام المستثمر ، مما يدير أولئك الذين يديرون هذا الحشد الآن في وضع قوي لكسبه.
يستثمر JFR بشكل أساسي في القروض العليا ، وكذلك سندات الشركات التي تقل عن درجة الاستثمار ، مع التركيز على الائتمان المعدل. أنت بحاجة إلى إدارة ماهرة للتنقل في هذه المياه ، لكن Nuveen ومقرها شيكاغو ، والتي تعود جذورها إلى عام 1898 ، هي من بين الأفضل في الأعمال التجارية. علاوة على ذلك ، يتم سداد القروض العليا قبل جميع الالتزامات الأخرى في حالة الإفلاس ، مما يساعد على تعويض مخاطرهم.
ولكن هذه ليست مشكلة الآن ، نظرًا لأن التخلف عن سداد الشركات أقل من متوسطها على المدى الطويل ، على الرغم من أن سندات الشركات الثقيلة التي عانت منها في عام 2022 ، عندما اعتقد المستثمرون أنهم سيشاهدون الافتراضات الضخمة. نظرًا لأن القروض ذات معدل العائمة (التي لا تزال أسعارها ، كما يقول الاسم ، لا تزال مرتبطة بأسعار الفائدة) تماما تم استردادها من هذا البيع ، فهي مقنعة بشكل خاص الآن ، في حين أن الأسعار الافتراضية لا تزال منخفضة.
إجمالاً ، يعطينا JFR محفظة سندات مصممة جيدًا لتنويع مقتنياتنا. الدخل والخصم يجعل الصفقة أكثر حلاوة.
رخيصة CEF #2: أسهم الرقائق الزرقاء ، وسندات العائد المرتفع تزود هذا بنسبة 13.6 ٪ دافع
لشيء أكثر مألوفًا ، فكر في CEF Nuveen آخر: صندوق الدخل متعدد الأصول (NMAI) Nuveen (NMAI).
NMAI يمزج الاستثمارات في الأسهم المعروفة ، مثل Microsoft (MSFT) ، JPMorgan Chase & Co. (JPM) و Apple (AAPL)، مع القروض والسندات ، مما يؤدي إلى محفظة تنفسية جيدًا تساعد الإدارة على تغطية أرباح الصندوق بنسبة 13.6 ٪.
مرة أخرى ، كان هذا التنويع يجذب المستثمرين ، مما تسبب في انخفاض خصم NMAI. لكننا ما زلنا نحصل على تخفيض سخي بنسبة 9 ٪ هنا.
يحصل المستثمرون الذين يشترون محفظة NMAI المتنوعة على عائد كبير بتسخين كبير على القيمة الفعلية للصندوق ؛ هذا جزئيًا هو السبب في اختفاء خصم الصندوق. من المحتمل أن يستمر تضييق هذا الخصم ، ويمكن أن يسرع الأخبار الاقتصادية الجيدة ، كما رأينا حدوث في يونيو 2024 (الذروة في الرسم البياني أعلاه).
CEF #3 رخيصة: صندوق نقي خالص يدفع 12.7 ٪ (بخصم 10 ٪)
دعنا نلتف مع صندوق الأسهم “النقي” الذي يعبّر عن توزيعات توزيعات قوية بنسبة 12.8 ٪: ABRDN Total Dividend Fund (AOD). مثل اثنين من CEFs أعلاه ، تجذب AOD المزيد من الاستثمار ، والتي يمكننا أن نرى حدوثها في الوقت الفعلي من خلال خصمها المتقلص:
ومع ذلك ، يتم تداول AOD بأقل بكثير من NAV ، مع خصم بنسبة 9.7 ٪ لا معنى له بالنظر إلى العائد الضخم للصندوق وممتلكات CAP الكبيرة ، مثل Microsoft ، Apple ، الأبجدية (Googl) و Tencent Holdings (TNCT). كما أنه من غير المنطقي أيضًا أن يكون المستثمر قادرًا على الحصول على هذه الأسهم بخصم كبير ، وهو ما يفسر سبب تآكل هذه الصفقة.
خلاصة القول هنا هي أن هؤلاء المحومين بنسبة 12 ٪ لا يزالون يلحقون في أعقاب الذعر في أبريل ، مما يجعلهم يستحقون البحث عن أولئك الذين لديهم أموال إضافية لوضعها في العمل. لكن خصوماتهم المتقلبة تظهر أن الحشد يصطاد ، لذلك ستحتاج إلى التصرف بسرعة.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع توزيع أرباح 8.6 ٪ ثابتة.“
الكشف: لا شيء
