ماذا عن تنبؤين جريئين بالانتخابات – ومدفوعاتين ستزدهر يغض النظر من النتائج؟
توقعاتي الأولى: سيظل الأميركيون يرغبون في أكل الطعام بعد شهر نوفمبر/تشرين الثاني، يشكل التضخم موضوعاً ساخناً في الحملة الانتخابية، ولكن هذا ليس وقتاً سيئاً للجوع. فقد أصبحت أسعار الحبوب ــ الذرة وفول الصويا وغير ذلك ــ رخيصة كما كانت منذ سنوات.
وباعتبارنا مستثمرين مخالفين، فإن هذا الأمر يسترعي انتباهنا. فالمزارعون يزرعون أقل الذرة وفول الصويا والقمح. سيتم تخصيص المساحة المزروعة لمحاصيل أكثر ربحية. أو لا شيء على الإطلاق.
إن علاج انخفاض الأسعار يكمن في انخفاض الأسعار. فالحبوب الرخيصة تضغط على المزارعين، الذين يزرعون كميات أقل من الحبوب. كما أن قلة محاصيلهم تقلل من العرض في حين تعمل أسعار الحبوب المنخفضة على زيادة الطلب من جانب المستهلكين. ويؤدي هذا الطلب إلى ارتفاع أسعار المنتجات، الأمر الذي يدفع المزارعين إلى زراعة المزيد من الحبوب التي تشكل المادة الخام. وهذا هو السبب وراء كون أسعار الحبوب ــ وجميع السلع الأساسية ــ دورية. فهي ترتفع ثم تنهار، ولكنها نادراً ما تظل ثابتة لفترة طويلة.
صانع الأسمدة شركة سي اف للصناعات (سي اف) سوف تستفيد من الارتفاع القادم في أسعار الحبوب. بالفعل وتتوقع الشركة أسعارًا عالمية قوية للأسمدة النيتروجينية التي تنتجها.
وتعتقد الشركة أن الطلب على الأسمدة سوف يفوق العرض على مدى السنوات الأربع المقبلة. بالفعل انعكس ذلك في الزيادات السخية في أرباح CF – 67% مجتمعة خلال العامين الماضيين!
على السطح، يتم تداول CF بمعدل معقول يبلغ 14 ضعف الأرباح. ومع ذلك! نحن نعلم أن نسب السعر إلى الربحية ليست حياة نقدية حقيقية للشركة، بسبب المرونة المحاسبية المفرطة في كيفية حساب “E”. نحن نفضل التدفق النقدي الحر (FCF). لا يمكنك تزييف النقود.
تعتبر شركة CF بمثابة بقرة حلوب، حيث تولد تدفقات نقدية أكبر لكل سهم مقارنة بالأرباح (EPS). وعلى مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، حققت شركة CF تدفقات نقدية حرة بقيمة 7.94 دولارًا لكل سهم مقابل 5.63 دولارًا في ربحية السهم.
يرى المستثمرون العاديون أن نسبة السعر إلى الربحية تبلغ 14، فيتجاهلون ذلك. فهم يتجاهلون حقيقة أن أسهم CF يتم تداولها بأقل من 10 أضعاف التدفقات النقدية الحرة. رخيص. على افتراض لا النمو، تفتخر CF بـ “فترة استرداد نقدية مجانية” أقل من 10 سنوات!
وفي الوقت نفسه، يرى مستثمرو الدخل السائد أن 2.5% فقط من CFs حاضِر إنهم يرون ما حدث، وليس الطفرة التي تنتظرهم على الأبواب.
إن أسعار الحبوب سوف ترتفع ـ وهذا ما يحدث دائماً ـ وعندما ترتفع أسعار الأسمدة التي تنتجها شركة CF فإن أسعارها سوف ترتفع أيضاً إلى عنان السماء. وبفضل كل هذه الأموال النقدية سوف تدفع لنا شركة CF المزيد من الأموال، وسوف تجلب لنا “مغناطيس الأرباح” مكاسب رائعة. ولنحرص على ألا نفوت الارتفاع الضخم التالي في أرباح الشركة.
لننتقل الآن إلى توقعي الثاني بعد الانتخابات. سيستمر الأميركيون في تناول الحبوب لحل مشاكلهم.
أسهم الرعاية الصحية ذات القيمة العالية فايزر (PFE) عادة ما يتم طرحه للبيع مرة واحدة كل فترة قصيرة. آخر مرة كان السهم رخيصًا إلى هذا الحد؟ في أبريل 2020. وقبل ذلك، في عامي 2009 و1987.
(تنهد-(إلزاميًا عند ذكر أي شخص لعام 2020.)
بعد انهيار سوق الأوراق المالية في عام 1987، انخفض سعر سهم PFE إلى حد كبير حتى بلغ عائده 4.3%. إنه الوقت المناسب للشراء!
وكان شهر مارس/آذار 2009 بمثابة لحظة أخرى من لحظات النجاح. فقد تمكن المستثمرون الذين غامروا بالاندفاع إلى صناديق الاستثمار من تحقيق عائد مذهل يتجاوز 10%. كما تمكنوا من تحقيق عائد مذهل يتجاوز 10%. مضاعف أربع مرات استثماراتهم على مدى السنوات الـ 11 المقبلة.
حسنًا، ها نحن ذا مرة أخرى. عائد PFE يبلغ 5.8%. صفقة صراخ.
بلغت PFE ذروتها في ديسمبر 2021 أثناء حملة “ذروة التطعيم”. انخفضت الأسهم بنصف على مدى العامين والنصف القادمين. وهذا يمثل انخفاضًا كبيرًا لشركة رائدة في مجالها!
والآن بدأت شركة بي إف إي في تحقيق تحول كبير في الأمد البعيد. فقد اشترت الشركة مؤخرا مجموعة الأدوية الواعدة لعلاج الأورام من شركة سيجين (SGEN)، وهو ما يوضح لنا مرة أخرى لماذا لا نخشى من جفاف خطوط الأنابيب في شركات الأدوية الكبرى. فعندما تحتاج هذه الشركات إلى مرشحين للأدوية، فإنها تشتريها ببساطة ــ بسعر مخفض.
وتعتزم الإدارة إضافة 25 مليار دولار إلى الإيرادات بين الآن وعام 2030، أي بزيادة قدرها 40%. وتشكل وحدة الأورام أهمية بالغة، وكذلك علاج جديد لفقدان الوزن. فبعد كل شيء، أصبحت حبوب إنقاص الوزن متوفرة.
بالإضافة إلى ذلك، هناك عقار باكلوفيد، وهو علاج شركة فايزر لمرض كوفيد-19. ويُعَد هذا العقار علاجًا فعالًا إلى حد كبير لمرض كوفيد-19 (ويمكن لمؤلفي المشارك توم جاكوبس أن يشهد على ذلك!) ــ وقد يساعد فايزر في تحقيق بعض المفاجآت السارة فيما يتصل بالأرباح في المستقبل.
كما تمتلك شركة فايزر لقاح RSV يسمى ABRYSVO
صندوق Vanguard للأوراق المالية المتوسطة المتداول في البورصة
وافقت الولايات المتحدة على استخدام لقاح ABRYSVO لكبار السن والأمهات الحوامل. وتجري الشركة تجارب سريرية لتوفير اللقاح لفئات عمرية أخرى.
فايزر هي دائماً في مزيج الأدوية المبتكرة ولكن نادرًا هذا رخيص (يدفع 5.8٪!). يبدو هذا وكأنه أدنى مستوى تاريخي آخر في الأعوام 1987/2009/2020 وهو وقت رائع للشراء.
بريت
بريت
الإفصاح: لا يوجد
