لا تشتري هذا الذعر التجاري – الدقيقة هي أن “نوبة عمل التعريفة” في السوق هي أ منجم الذهب بالنسبة لنا المتناقضون. اليوم سنقوم بتعبئته مع سهمين يتجاوزان أرباحهما – بما في ذلك أحدهما ضخت دفعها بنسبة 410 ٪ في العقد الماضي وحده.
أوقات القلق هي عندما تصنع الثروات
نعلم نحن الناقضون أن مثل هذه الأوقات هي عندما يرتكب الحشد السائد أخطاءه الأكبر. و أولئك تمنحنا الأخطاء الفرصة للتعطل القوي والموزعة التي ألقوا بها في حالة من الذعر.
مثل أول سهم سنتحدث عنهما اليوم. من أ المستوى الأول التحليل ، تبدو هذه الشركة التي تتخذ من أيرلندا مقراً لها ، أنها ستعمل على مدار المرة القادمة ، وهي “تعريفة رجل” تعقد مؤتمرا صحفيا.
لكن صافٍ المستوى الثاني يخبرنا القراءة أن لديها الكثير من نقاط القوة التي لن تسمح لها بالبقاء على قيد الحياة فحسب ، بل تزدهر – وتنمو أرباحها مع تحضير الحرب التجارية.
تعريفة اللعب رقم 1: مخزون “مقاوم للركود” مع توزيع أرباح مرتفعة
من المحتمل أن تستخدم المنتجات التي صنعتها Allegion plc (alle) ولا تعرف ذلك حتى. إذا قمت بتقلب قفل بواسطة Schlage ، على سبيل المثال ، استخدمت منتجًا Allegion.
قبل أن نصل إلى ما تعنيه التعريفة الجمركية بالنسبة إلى Allegion ، اسمحوا لي أن أتحدث عن ما تعنيه للاقتصاد العام ، لأن هذا يلعب دورًا في قضية الشراء المتناقضة هنا.
إذا كنت تقرأ مقالاتي على مدار الأسابيع القليلة الماضية ، فأنت تعلم أنني تحدثت عن دراستين تبين أن التعريفة الجمركية لا التضخم ، على الرغم من ما يقوله النقاد. لماذا؟ لأنهم بمثابة جر على النمو الاقتصادي. هذا ، بدوره ، يجلب معدلات أقل.
ونعم ، فإنه يزيد أيضًا من خطر الركود – وهو المكان الذي تتمتع فيه Allegion بحافة خفية. لأنه بغض النظر عن ما يفعله الاقتصاد ، فإن منتجات مثل الأقفال ضرورية – وليس نوع الأشياء التي تقع ضحية لخفض التكلفة.
ثانياً ، بقدر ما نكره أن نقول ذلك ، تؤدي الأوقات الصعبة إلى مزيد من جرائم الممتلكات. هذا ، بدوره ، هو نعمة للطلب القفل.
ما هو أكثر من ذلك ، إذا كنت قد استأجرت Airbnb مؤخرًا ، فأنت تعلم أن معظم مالكي المنازل يذهبون إلى أقفال “ذكية” إلكترونية تتيح لهم تغيير رموز الوصول حسب الرغبة ، وتتخلص من إزعاج المفاتيح المادية في غير محله بانتظام.
النتيجة: ارتفاع الطلب على قفل الذكاء: تقول الأرقام الحديثة من Attute Analytica أن السوق سينمو بنسبة 10.4 ٪ سنويًا حتى عام 2033 ، عندما يكون عملاً بقيمة 16.5 مليار دولار.
يمكن أن تتحول سلسلة التوريد بالتعريفات
الآن ، بالتأكيد ، يمكن أن تكون تعريفة الصين طويلة الأجل بمثابة رياح معاكسة. لكن يبدو أن ترامب يتخذ مقاربة أكثر حذراً ، قائلاً مؤخرًا أنه قد يعطي البلاد “انخفاضًا بسيطًا في التعريفات” للحصول على مساعدتها في بيع Tiktok.
هنا ، أيضًا ، لدى Allegion ميزة في شكل بصمة التصنيع الكبيرة ، والتي تضم 13 منشأة في الولايات المتحدة. هذا يتيح له نقل المزيد من الإنتاج إلى الولايات المتحدة إذا كان بحاجة إلى ذلك. هيك ، إنها تمنح الشركة الأيرلندية مستوى من المرونة حتى أن العديد من الشركات المصنعة “المحلية” المزعومة ، مثل صانعي السيارات جنرال موتورز (GM) و فورد (و)، يمكن أن تحلم فقط.
عاد السهم بنسبة 84 ٪ خلال ترامب 1.0 ، وأتوقع أن ينشر أداء قوي آخر في الأشهر المقبلة ، وذلك بفضل وجوده العالمي وأعماله “المقاومة للركود”.
الآن دعنا نتحدث عن أرباح الأسهم: تعطي Allegion 1.5 ٪ فقط اليوم ، لكن هذا الرقم الضئيل يخفي حقيقة ذلك ارتفعت دفعاتها بنسبة 410 ٪ في العقد الماضي. يتم ضمان المزيد من النمو بفضل نسبة الدفع المنخفضة لـ Alegion – تمثل الأرباح 28 ٪ فقط من الـ 12 شهرًا الماضية من التدفق النقدي المجاني.
إليك شيء آخر يخبرنا بأنه رخيص: تداول الأسهم في أرباح إلى الأمام 19 مرة ، وهو خصم جيد في المتوسط الخمس سنوات البالغ 24 عامًا. هذا يخبرنا بأن المستثمرين أخطأوا بوضوح في ألياجيون عن ضحية التعريفة الجمركية ، في الواقع ، لديه كل ما يحتاجه للتنقل في الحرب التجارية. دعنا ندعوهم على خطأهم.
مسرحية التعريفة رقم 2: صانع رقائق محلي وقع في مشاكل تايوان
كان ترامب يهدد تايوان بالتعريفات لعدة أشهر ، مدعيا أن جزيرة “سرق” صناعة الرقائق الأمريكية. لا عجب أسهم شركة تصنيع أشباه الموصلات تايوان (TSMC) انخفضت حوالي 12 ٪ منذ 1 يناير.
اتخذت TSMC خطوات لمحاولة تهدئة الإدارة ، وأعلنت مؤخرًا استثمارًا بقيمة 100 مليار دولار في المصانع في الولايات المتحدة ، ولكن يبدو أن إدارة ترامب لا تزال تفكر في التعريفة الجمركية ، ولهذا السبب ، في هذه الحالة، المستثمرون محقون في بيع الأسهم.
ماذا هم خطأ ومع ذلك ، فإن القيام بـ “رعب التعريفة الجمركية” يتسببون في بيع صانع رقائق مثل ماساتشوستس مقرها الأجهزة التناظرية (ADI)، الذي انخفض حوالي 13 ٪ من أعلى مستوى على الإطلاق في أواخر فبراير.
هذا لأنه ، كما سنرى في ثانية ، تكون الشركة مائلة بشدة نحو وطنها الأم – وهي صورة للمرونة على الكثير من الجبهات الأخرى أيضًا.
لأحد ، رقائقها في كل مكان، أزيز بهدوء في أشياء مثل أنظمة مساعدة سائق السيارات (بما في ذلك سيارات الأجرة ذاتية القيادة) ؛ التطبيقات العسكرية ، بما في ذلك أنظمة دفاع الرادار ؛ أجهزة الاستشعار الصناعية و 4G و 5G الشبكات الخلوية.
وفي عالم يبدو فيه التكنولوجيا الجديدة المتغيرة للعبة تظهر كل يوم ، فإن رقائق ADI لديها قوة-إن 50 ٪ من إيراداتها تأتي من منتجات تزيد عن 10 سنوات.
هذا طول العمر المذهل لأعمال الرقائق السريعة المتغيرة ، وهي تمنح ADI قاعدة لطيفة بينما تكرس إنفاقها على البحث والتطوير-1.5 مليار دولار في السنة المالية 2024 ، أو حوالي 16 ٪ من إيراداتها-إلى رقائق جديدة ذات الحافة.
العودة إلى سلسلة التوريد الخاصة بها: مثل Allegion ، تتمتع ADI بحضور قوي في الولايات المتحدة ، مع حدوث الكثير من تصنيعها هنا ، في حين تركز مواقعها الدولية بشكل أكبر على الاختبار. ومثل ALLEGION ، يمكن لـ ADI نقل المزيد من الإنتاج إلى الولايات المتحدة إذا كان عليها ذلك.
كما هو الحال مع ALLEGION ، لدى ADI عائد توزيع أرباح متواضع بنسبة 1.9 ٪ فقط ، ومع ذلك فهو أكثر من أن يعوض عن ذلك مع نمو قوي في الدفع – ارتفعت توزيعات الأرباح بنسبة 148 ٪ في العقد الماضي:
في هذه الأثناء ، تقع نسبة الدفع للشركة بنسبة 57 ٪ من آخر 12 شهرًا من التدفق النقدي المجاني. وكما ذكرت ، فإن السهم يجلس بشكل جيد على الإطلاق ، وذلك بفضل هذا البيع. هذه نقطة دخول حلوة بالنسبة لنا – ونحن سعداء بأخذها.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: كيف تعيش من أرباح شهرية ضخمة (تصل إلى 8.7 ٪) – إلى الأبد إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
