تخرج أسهم التعدين من ظل الذهب.
بعد سنوات من التخلف عن المعدن ، بدأ عمال مناجم الذهب يتفوقون على الأداء. ارتفع مؤشر GDX – وهو مؤشر قياسي للقطاع – بنسبة 28 ٪ تقريبًا هذا العام ، مقارنة بزيادة 19 ٪ للذهب نفسه.
ويأتي هذا التحول في الوقت الذي بلغت فيه الأسعار الفورية الذهبية 3،142 دولارًا للأوقية ، مما يمهد الطريق لترقيات الأرباح وتحول المعنويات. وكتب دانييل ميجور محلل UBS في مذكرة حديثة للعملاء: “يقدم عمال مناجم الذهب رافعة تشغيلية لارتفاع سعر الذهب والنمو المحتمل وتوزيعات الأرباح”.
ومع ذلك ، فإن نفوذ عمال المناجم لم يمنعهم من الذهب الذين يعانون من ضعف أداء الذهب على مدار العقد الماضي – وهي فترة تضاعف فيها الذهب ثلاث مرات تقريبًا.
في الواقع ، على مدار السنوات الخمس الماضية ، تأخرت GDX الذهب بنسبة 40 ٪ تقريبًا ، وتراجع بسبب سوء التنفيذ ، وارتفاع التكاليف ، والعوائد المخيبة للآمال على عمليات الدمج والاستحواذ. ومع ذلك ، يعتقد الرائد أن الإعداد بدأ يتحول لصالح عمال المناجم.
“ما زلنا نرى مخاطر جذابة مقابل مكافأة في عمال مناجم الذهب.”
التقييمات منخفضة ، لكن التوقعات أقل
على الرغم من التجمع الأخير ، لا تزال أسهم الذهب مخفضة للغاية.
تقدر UBS أن القطاع لا يزال يتداول حوالي 30 ٪ أقل من المتوسطات قبل المحببة على أساس السعر إلى الأرباح. يقول الرائد أن هذا الانفصال هو أكثر من المشاعر أكثر من الأساسيات بسبب سنوات من التوجيه المفقود.
وقال “من الصعب أن يكون لديك قناعة بأن قطاع الذهب سيصطدم بأهدافه ويعيد ثقة المستثمر”.
مع وجود الذهب الذي يتجاوز 3،140 دولارًا ونتائج العام بأكمله ، فإن توقعات مراجعات الأرباح الصعودية ترتفع. “يجب أن يوفر هذا زخم أرباح الإجماع الإيجابي مقابل مضاعفات الإجماع التي تقل عن المستويات التاريخية بالفعل ماديًا”.
ويضيف ، مع ذلك ، أن توقعات المستثمر قد تكون أكثر ترتكز هذه المرة. لم تعد توقعات عام 2025 تفترض انخفاض تكلفة الوحدة الواسعة ، وأصبحت إرشادات من عمال المناجم الكبار ، بما في ذلك نيومونت وباريك ، أكثر تحفظًا.
قد تعمل الموسمية أيضًا لصالح عمال المناجم.
تاريخيا ، تتزامن الفترة بين نتائج السنة كاملة وأرباح الربع الثالث مع مراجعات إيجابية. وفقًا لـ Major ، كانت هذه النافذة “عادةً ما تكون وقتًا أفضل لامتلاك الأسهم الذهبية” ، قبل أن يتم تشغيل الجولة المعتادة من إعادة تعيين التوجيه في وقت لاحق من العام.
