الأخبار الرئيسية
كانت الأسهم الآسيوية متباينة خلال الليل، إذ انتعشت كوريا الجنوبية بعد أدنى مستوى سجلته يوم أمس خلال 52 أسبوعًا.
شهدت سندات الإيداع الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة الصينية المدرجة في الولايات المتحدة يومًا قويًا جدًا أمس بعد إصدار المكتب السياسي شديد اللهجة، بما في ذلك “السياسة المالية الاستباقية” و”السياسة النقدية المتساهلة”. والنقطة الرئيسية هي أن الإصدار حدث بعد إغلاق البر الرئيسي في الساعة الثالثة بعد الظهر، مما أعطى هونج كونج ساعة للارتفاع/الارتفاع العمودي. خلال ساعات التداول في الولايات المتحدة، اتبعت العقود الآجلة لهونج كونج مؤشر ADRs الصيني المدرج في الولايات المتحدة وصناديق الاستثمار المتداولة الصينية في الارتفاع، على الرغم من الغريب أن العقود الآجلة للبر الرئيسي الصيني كانت أعلى بالكاد. وقد أدى هذا إلى ظهور تكهنات يوم أمس بأن ارتفاع ADR بين الولايات المتحدة والصين وصناديق الاستثمار المتداولة الصينية كان مدفوعًا بتغطية المراكز المكشوفة بدلاً من الأموال “الحقيقية” التي يتم تشغيلها. افتتحت كل من هونج كونج والبر الرئيسي للصين على ارتفاع لكنها تلاشت خلال يوم التداول، مع إغلاق الأول، بشكل صادم في رأيي، لليوم بينما حقق لاحقًا مكاسب صغيرة. لماذا عدم المتابعة بين عشية وضحاها؟
الأنسجة الندبية/الشكوك: كانت هناك العديد من التجمعات في الصين التي اعتبرها الإجماع/الجمهور العام “فاشلة”. هذا ليس صحيحا، حيث نعم، كانت هناك تراجعات، ولكن السوق يستمر في تحقيق ارتفاعات أعلى وأدنى مستويات أعلى. تعد عقلية التداول مقابل عقلية الاستثمار أحد العوامل التي تؤدي إلى ثبات الأرباح السريعة مرة أخرى، مما يشير إلى نظرية الشك/الأنسجة الندبية.
خلال الليل في هونغ كونغ، انخفض كل من Wuxi Biologics وWuxi AppTec بنسبة -3.89% و-3.59% بعد ارتفاع الأمس بنسبة +9.57% و+9.62%.
الجغرافيا السياسية: كيف ستخصص الصين مع الحرب التجارية 2.0 في الأفق؟ كيف يمكنك أن تذهب إلى المستثمرين، أو مجلس الإدارة، أو الأمناء، أو لجنة الاستثمار التي تدافع عن الأسهم الصينية الرخيصة عندما تكون رواية وسائل الإعلام الغربية سلبية للغاية؟ ومن عجيب المفارقات أن المستثمرين يتطلعون إلى الشركات الأمريكية ذات العائدات الأعلى في الصين، على الرغم من أنه طالما استمر المستثمرون العالميون في ضخ الأموال في الأسهم الأمريكية، فإن عائداتهم سوف ترتفع. على الرغم من أن معظم أسهم النمو الصينية لا تتعرض للإيرادات الأمريكية، إلا أن أسعار الفائدة الأمريكية الصينية لا تزال تتداول على أساس التعريفات الأمريكية / العناوين الجيوسياسية الأمريكية. ولهذا السبب نفضل الاحتفاظ بأسهم هونج كونج على أسعار الفائدة الأمريكية. نحن نؤمن بشدة بفن الصفقة مقابل عناقيد الغضب، أي أن الرئيس ترامب سيتفاوض على صفقة مقابل تنفيذ السياسات الاقتصادية والتعريفية التي أدت إلى انهيار سوق الأسهم عام 1929 والكساد الكبير. وتظهر بيانات التصدير والاستيراد الصينية اليوم مدى التكامل بين اقتصاد البلدين.
الموسمية: العامل الكبير هو ببساطة أن المستثمرين قد أغلقوا دفاترهم لعام 2024. لماذا تهز القارب؟ ومن يدري أن الصين تفوقت في الأداء على الهند واليابان والأسواق الناشئة والأسواق الناشئة باستثناء الصين منذ بداية العام؟ ومن يدري، فقد تفوقت أسهم النمو في الصين على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ أن بلغت أدنى مستوياتها في شهر يناير؟ البعيد عن الأنظار يساوي البعيد عن العقل.
أين اللحم البقري؟ هل أصبح الكلام رخيصاً حتى لو جاء من أعلى المستويات في الحكومة؟ من الصعب أن نقول ذلك على وجه اليقين، على الرغم من أن توضيح السياسة قد يذهب إلى أبعد من مجرد الحديث عنها.
كانت حركة السوق اليوم مخيبة للآمال، على الرغم من أن العوامل المذكورة أعلاه تشير إلى أن ارتفاع الصين سيكون صعوديًا وليس سباقًا سريعًا، وهذا ليس بالأمر السيئ.
من المحتمل أن تؤثر بيانات التجارة لشهر نوفمبر على المعنويات لأنها فاقت التوقعات حيث زادت الصادرات بنسبة +6.7% على أساس سنوي (على أساس سنوي) مقابل التوقعات التي بلغت +8.7% وشهر أكتوبر +12.7%. انخفضت الواردات بنسبة -3.9% مقابل التوقعات +0.9% وشهر أكتوبر -2.3%. وتشير البيانات التجارية إلى ضرورة رفع الاستهلاك المحلي بغض النظر عن الحرب التجارية. افتتح مؤشر Hang Seng وHang Seng Tech على ارتفاع بنسبة +3.21% و+4.24% ولكنهما أغلقا على انخفاض بنسبة -0.5% و-1.39% وسط أحجام تداول كبيرة. باع مستثمرو البر الرئيسي -1.327 مليار دولار من أسهم هونج كونج وصناديق الاستثمار المتداولة اليوم بعد شراء 1.543 مليار دولار أمس.
افتتحت بورصة شانغهاي وشنتشن وSTAR على ارتفاع بنسبة +2.58% و+3.35% و+4.8% لكنها أغلقت عند +0.59% و+0.87% و+0.75% على التوالي وسط أحجام تداول كبيرة. ومن الجدير بالذكر أن المستثمرين في البر الرئيسي لاحظوا إدراج الاستهلاك والعقارات في إصدار المكتب السياسي حيث ارتفعت السلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة +2.2% وارتفعت العقارات بنسبة +1.44%. غدًا، يبدأ مؤتمر العمل الاقتصادي الصيني بتوقعات لمزيد من الدعم السياسي. ستتم إعادة التوازن نصف السنوي لمؤشر CSI يوم الجمعة، مع توقع تداول قياسي ودوران مدفوع بالارتفاع منذ بداية العام حتى تاريخه في أصول صناديق الاستثمار المتداولة في البر الرئيسي الصيني الخاضعة للإدارة. التقى الرئيس شي، وبعده رئيس مجلس الدولة لي، في بكين في إطار حوار “1 + 10″، الذي ضم قادة من البنك الدولي، وصندوق النقد الدولي، ومنظمة التجارة العالمية، ومنظمة العمل الدولية، ومنظمة التعاون الاقتصادي. – التشغيل والتطوير (منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية)، ومجلس الاستقرار المالي. وقال رئيس مجلس الدولة لي: “زيادة التعديلات لمواجهة التقلبات الدورية، وتعزيز كثافة سياسات الاقتصاد الكلي، وبذل كل جهد لتوسيع الطلب المحلي وتعزيز الاستهلاك”. سننتهي بنبرة عالية.
في الكشف الكامل: أنا لست خبيرًا في Nvidia. سأكرر ببساطة التغطية المهمة للبر الرئيسي لتحقيقات إدارة الدولة لتنظيم السوق (SARM) في شركة Nvidia بسبب الانتهاك المشتبه به لقانون مكافحة الاحتكار الصيني فيما يتعلق باستحواذ الشركة على شركة Mellanox Technologies. وافق SARM على استحواذ Nvidia مرة أخرى في فبراير 2020 بعدة شروط، بما في ذلك حظر تجميع مسرعات Nvidia GPU مع معدات الربط البيني للشبكة عالية السرعة Mellanox وعدم اشتراط التجميع في عمليات الشراء. وفقًا لـ Sina Finance، تنص المادة 58 من قانون مكافحة الاحتكار على أن انتهاك القانون يشمل زيادة 10% من مبيعات العام السابق بغرامة قصوى تتراوح بين 2 مليار دولار و5 مليار دولار. وأشارت وسائل الإعلام الصينية إلى أن الاتحاد الأوروبي فتح مؤخرًا تحقيقًا لمكافحة الاحتكار أيضًا. هل هذه انتقامية بالنسبة للجغرافيا السياسية بين الولايات المتحدة والصين؟ من الصعب أن نقول على وجه اليقين أن هذا النوع من التحقيقات في الشركات الأجنبية يحدث بالفعل. إن كان هناك أي شيء، فهو أن تحقيق SAMR يبدو متناقضًا تمامًا مع ما أصدره المكتب السياسي أمس، والذي يشير إلى استمرار انفتاح الصين على الشركات الأجنبية. داخل البيروقراطية الكبيرة، في بعض الأحيان، لا تعرف يد واحدة ما تفعله اليد الأخرى، ولهذا السبب أنا أقل قلقًا من أن نفيديا هي قطعة شطرنج.
إذا كنت تبحث عن هدية لكتاب العطلة، فسوف أقدم توصيتين. هامبتون سايدز البحر الواسع يروي قصة الكابتن كوك 3ثالثا و(تنبيه المفسد) الرحلة النهائية إلى تاهيتي وهاواي وألاسكا. أشعر بالحرج من الاعتراف بمعرفتي القليلة عن كوك، على الرغم من أنني وجدت الكتاب سهل القراءة وتعليميًا. يعد كتاب Sapiens من تأليف يوفال نوح هراري كتابًا معروفًا، ولكنه ليس دائمًا الأسهل في القراءة ولكنه جدير بالاهتمام. لقد تعلمت الكثير من الكتاب، خاصة المدة التي قضاها البشر حول الكوكب. ربما بسبب قراءتي الصيفية لكتاب بيتر فرانكوبان الجيد جدًا “طرق الحرير”، والذي يقدم تاريخًا للعالم من منظور الشرق الأوسط، اعتقدت أن كتاب العاقل قد يشمل آسيا بالإضافة إلى مراجعته للإمبريالية الأوروبية وتأثير “عصر الحضارة”. الاكتشاف” على شعوب أمريكا الجنوبية وأفريقيا. كتابان جيدان في رأيي.
انخفض مؤشر Hang Seng وHang Seng Tech بنسبة -0.5% و-1.39% على التوالي، مع زيادة الحجم بنسبة +19.86% عن يوم أمس، وهو ما يمثل 191% من متوسط عام واحد. وارتفعت أسعار 111 سهما، فيما انخفض 388 سهما. ارتفع حجم التداول على المكشوف للمجلس الرئيسي بنسبة 18% عن يوم أمس، أي 195% من متوسط عام واحد، حيث أن 16% من حجم التداول كان عبارة عن دوران قصير (يشمل حجم التداول القصير في هونج كونج الحجم القصير لصناديق الاستثمار المتداولة، والذي مدفوع بتحوط صناديق الاستثمار المتداولة لصانعي السوق) . وانخفضت الأسهم ذات القيمة والرسملة الكبيرة بشكل أقل من أسهم النمو والأسهم ذات الرسملة الصغيرة. وكانت جميع القطاعات سلبية، بقيادة الرعاية الصحية التي انخفضت بنسبة -2.89%، والعقارات، التي انخفضت بنسبة -2.54%، والمواد، التي انخفضت بنسبة -2.15%. وكانت القطاعات الفرعية الأولى هي المنتجات المنزلية/الشخصية، والمنسوجات، والفحم، في حين كانت أشباه الموصلات، والأدوية، ومواد البناء، والتكتلات الصناعية هي الأسوأ. بلغت أحجام تداول Southbound Stock Connect ثلاثة أضعاف مستويات ما قبل التحفيز حيث باع المستثمرون من البر الرئيسي – 1,327 مليون دولار من أسهم هونج كونج وصناديق الاستثمار المتداولة، مع صافي شراء متوسط/صغير لشركة Alibaba، وصافي شراء Sunac صغير، وصندوق Hong Kong Tracker ETF صافي بيع كبير، وTencent وحققت Meituan وCNOOC صافي مبيعات معتدل وصافي بيع صغير لشركة Xiaomi.
ارتفعت أسهم شنغهاي وشنتشن وSTAR Board بنسبة +0.59% و+0.87% و+0.75% على التوالي، مع ارتفاع الحجم بنسبة +34% عن يوم أمس، وهو ما يمثل 220% من متوسط عام واحد. وارتفعت أسعار 2,781 سهماً، في حين تراجعت 2,331 سهماً. وتفوقت أسهم النمو والأسهم ذات الرسملة الكبيرة على القيمة وأسهم الرسملة الصغيرة. وكانت القطاعات الرئيسية هي السلع الاستهلاكية التي ارتفعت بنسبة +2.18%، والعقارات التي ارتفعت بنسبة +1.42%، والخدمات المالية التي ارتفعت بنسبة +1.38%، في حين انخفضت المرافق بنسبة -0.69% وانخفضت خدمات الاتصالات بنسبة -0.14%. وكانت أهم القطاعات الفرعية هي المنتجات الترفيهية، وتجارة التجزئة، وصناعة الألياف الكيماوية، في حين كانت الطرق السريعة والطاقة والخدمات الشاملة هي الأسوأ. كانت أحجام Northbound Stock Connect تقريبًا ضعف المتوسط. تمكن اليوان الصيني من الحصول على مبلغ صغير بينما تعرض مؤشر الدولار الآسيوي لخسارة صغيرة مقارنة بالدولار الأمريكي. وارتفعت سندات الخزانة. ارتفع النحاس والصلب.
محتوى جديد
إقرأ أحدث مقالتنا:
KBA
KraneShares Bosera MSCI China A ETF
الرجاء الضغط هنا للقراءة
أداء الليلة الماضية
أسعار صرف الليلة الماضية والأسعار والعوائد
يوان صيني لكل دولار أمريكي 7.25 مقابل 7.27 أمس
يوان صيني لكل يورو 7.64 مقابل 7.69 أمس
ارتفع العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى 1.85% مقابل 1.92% يوم أمس
العائد على سندات بنك التنمية الصيني لأجل 10 سنوات 1.92% مقابل 1.99% أمس
سعر النحاس +0.83%
سعر الصلب +2.98%
