آفاق فولكس واجن لتحقيق الربح في حالة الإصلاح ، وهناك إيجابية مضطربة بين المستثمرين الذين عاشوا خلال عدد قليل من الفجر الخاطئ على مر السنين.
تقوم تصنيفات Moody بعمل مبالغ أكثر تحفظًا منذ أن أعلنت شركة VW عن نتائجها لعام 2024 في وقت سابق من شهر مارس وهي حكم مختلط. خفضت Moody قضية طويلة الأجل ، وأكد واحدة قصيرة الأجل وغيرت التوقعات إلى مستقرة من السلبية.
تتوقع VW أن يزداد هامش ربح التشغيل إلى ما بين 5.5 ٪ و 6.5 ٪ في عام 2025 مقارنة مع 5.9 ٪ في عام 2024. سترتفع المبيعات بنسبة تصل إلى 5 ٪. في عام 2024 ، ارتفعت إيرادات مبيعات VW بنسبة 0.7 ٪ مع انخفاض المبيعات العالمية بنسبة 2.3 ٪. انخفضت ربح تشغيل VW لعام 2024 بنسبة 15 ٪ إلى 19.1 مليار يورو (20.9 مليار دولار) على مبيعات 324 مليار يورو (354 مليار دولار).
قال Moody's الأداء التشغيلي لـ VW سيبقى تحت الضغط خلال معظم عام 2026 بسبب –
- انخفاض وتيرة نمو المبيعات والضغط الصاعد المستمر على الأسعار ، المكثفة بسبب عدم اليقين الجيوسياسي ، وخاصة التوترات التعريفية.
- التحديات الهيكلية بسبب الانتقال إلى السيارات الكهربائية الأقل ربحية.
- منافسة شرسة في الصين ، وقطع حصتها في السوق وإضعاف الأرباح.
- الاستثمار في البرمجيات ، وهو شرط أساسي للنجاح ، ولكنه محفوف بالمخاطر للغاية.
HSBC Global Research Rateforce VW Preference and Surninary Carse as “Buys”.
“مع القرارات الصعبة إلى حد كبير وراء فولكس فاجن ، فإن التحدي الآن هو التنفيذ ويبدو أن النتائج الأولية مشجعة. VW ليس سيناريو حل سريع ؛ إنه هولوسوس معقد ، لكننا نرى احتمال التحسن التدريجي باعتباره مقنعًا” ، قال HSBC في تقرير يتجه “خطوات صغيرة إلى الأمام”.
أعلنت شركة VW في أواخر العام الماضي عن خطة لخفض التكاليف وحاولت تبسيط هيكلها المؤسسي. لقد سعت إلى إغلاق ثلاثة مصانع ألمانية ، لكن قادة النقابات في أواخر العام الماضي أعلنوا “معجزة عيد الميلاد” لأنه لم تكن هناك إغلاق فوري للمصانع أو تسريح العمال أو تخفيضات الأجور. أعلنت فولكس واجن أكثر من 35000 تخفيض في الوظائف وتخفيض سعة أكثر من 700000 سيارة. وافقت فولكس فاجن على الاحتفاظ بـ 10 مصانع ألمانية تعمل والاحتفاظ بالأمن الوظيفي حتى عام 2030 وخططت للحصول على 15 مليار يورو (15.6 مليار دولار) في مكاسب الكفاءة.
لا يمكن لـ Investment Bank UBS إحضار نفسه للتوصية بشراء أسهم VW ، وترقية نصيحتها إلى “محايد” من “SELL”. قال UBS في تقرير لم يكن صعوداً على VW حتى الآن لأن الأعمال في الصين كانت لا تزال مثيرة للقلق ، فهي تشك في قدرة فولكس فاجن على تحقيق أرباح من EVs الصغيرة الجديدة ، المعرف 2 القادم في العام المقبل والمعرف.
وصف باحث الاستثمار بيرنشتاين موقع فولكس فاجن للمستثمرين بأنه “لا يزالون في منطقة” show-me “.
وقال بيرنشتاين: “ما لا يزال دون حل في أذهاننا هو قدرة فولكس فاجن على تنفيذ استراتيجيتها وكبح ما لا يزال يبدو أنه مستويات من البحث والتطوير”.
وقال التقرير: “لا يبدو أن هذا الإنفاق قد تسارع إلى تسريع إيقاع التشغيل للمركبات المطلوبة بشكل نقدي ، سواء كانت بنية بأسعار معقولة لعلامة VW العلامة التجارية (ID.2 ، ID.1) أو نسخة جليدية من الجيل الثاني من بورش Macan المبني على Audi Underpinnings (2028 إطلاق؟) ،” التقرير.
توضح التوجيهات المقدمة حديثًا لسيارات VW Brand إلى أي مدى تراجعت أهدافها. يجب أن تحقق العلامة التجارية VW هامش تشغيل بنسبة 5.5 ٪ في 2027 و 6.5 ٪ في عام 2029 بعد 2.9 ٪ في عام 2024. قبل أقل من عامين تم تحديد هامش 6.5 ٪ لعام 2026.
كان باحث الاستثمار Jefferies أكثر إيجابية ، في تقريرها عنوان “On the Mend”. معدلات VW “شراء”.
وقال التقرير “إننا نستمر في رؤية معظم المؤشرات تتحرك في الاتجاه الصحيح وصورة مقنعة للحفاظ على الخطوط العليا والتعديلات غير المعروفة سابقًا في التكلفة والقدرة. من خلال حماية الحصة ورعاية التحالفات التقنية لتكبح الإنفاق على رأس المال ، نعتقد أن مجموعة VW تقوم ببناء موقف عالمي مستدام في الانتقال الصناعي” ، مع التوصية “شراء”.
احتفظ بنك بيرنبرغ بتوصيته “شراء” ، قائلاً إنه أعجب ببرامج تخفيض التكاليف وعدم الكفاءة. كان زخم المنتج الجديد مثيرًا للإعجاب مع حوالي 30 علامة جديدة في جميع العلامات التجارية (VW و Audi و Skoda و Seat/Cupra و Porsche) هذا العام. سيوفر استرخاء الاتحاد الأوروبي لقواعد انبعاثات ثاني أكسيد الكربون الكثير من المال أيضًا.
قرر الاتحاد الأوروبي تخفيف قواعد انبعاثات ثاني أكسيد الكربون في عام 2025 عن طريق توسيعها لمدة عامين إضافيين. كان ينظر إلى VW على أنه المستفيد الرئيسي لهذا الامتياز مع المحللين يتوقعون أن يكون 1.5 مليار يورو (1.6 مليار دولار) للأرباح قبل قرار لجنة الاتحاد الأوروبي.
تعكس موديز القلق العام بشأن محاولة فولكس فاجن لزيادة عروض EV.
وقال موديز: “لقد كان الانتقال إلى السيارات الكهربائية أبطأ وأكثر تكلفة مما كان متوقعًا ، حيث تقيد ربحية فولكس واجن ، حيث أن الربحية النسبية للسيارات الكهربائية لا تزال أقل مقارنةً بمركبات الاحتراق”.
