قد يتغير منطق تخفيضات أسعار الفائدة المحتملة في عام 2025 مع التقاط بعض مؤشرات الركود المبكرة بينما يظل التضخم ممكنًا. التوقعات الحالية هي أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قد تخفض مرة أخرى في مايو أو يونيو. من المتوقع أن يدخل 2025 أسواقًا أن التضخم قد يتجه نحو الهدف السنوي للـ FOMC ، وينتظر صانعي السياسات بصبر ذلك قبل خفض أسعار الفائدة. لا تزال هذه نتيجة محتملة ، ولكن الآن قد تنظر FOMC في خفض معدلات الاستجابة للضعف الاقتصادي ، بدلاً من التضخم في التبريد.
زيادة عدم اليقين الاقتصادي يضيف المخاطر
بدا رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤخراً لمسة أكثر حذراً على الاقتصاد. وقال: “تشير المؤشرات الحديثة إلى اعتدال محتمل في الإنفاق الاستهلاكي بالنسبة لمعدل النمو السريع خلال النصف الثاني من عام 2024″ ، في خطاب في شيكاغو في 7 مارس. واصل باول ، علاوة على الدراسات الاستقصائية الأخيرة للأسر والأعمال التجارية إلى زيادة عدم اليقين بشأن التوقع الاقتصادي. يبقى أن نرى كيف يمكن أن تؤثر هذه التطورات على الإنفاق والاستثمار في المستقبل. لم تكن قراءات المشاعر مؤشرا جيدا لنمو الاستهلاك في السنوات الأخيرة. نستمر في مراقبة مجموعة متنوعة من مؤشرات الإنفاق المنزلي والأعمال بعناية. ” بشكل عام ، هذا ليس مصدر قلق اقتصادي كبير من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، لكنه أقل تفاؤلاً على الاقتصاد من البيانات الحديثة.
صدى هذا المنظور هو ارتفاع حديث في عام 2025 لخطر التضخم من موقع سوق التنبؤ Kalshi. يتوقع Kalshi أن النتيجة الأكثر ترجيحًا هي أن يتم تجنب الركود 2025 ، لكن مخاطر التضخم قد ارتفعت بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة.
التضخم قد يتراجع
ومع ذلك ، فإن التضخم قد لا يزال يمكن أن يؤدي إلى تخفيضات في الأسعار الفوري ، “إن الطريق إلى عودة التضخم المستدام إلى هدفنا كان وعرة ، ونتوقع أن يستمر ذلك. نرى تقدمًا مستمرًا في الفئات التي لا تزال مرتفعة ، مثل خدمات الإسكان والمكونات القائمة على السوق للخدمات غير الإسكان. يمكن أن يكون التضخم متقلبًا من شهر إلى شهر ، ولا نبالغ في رد فعله على قراءتين أو قراءتين أعلى أو أقل من المتوقع. ” سيحدث تقرير مؤشر أسعار المستهلك التالي في 12 مارس. التوقعات مخصصة لبعض التضخم ، ولكن على الرغم من أن تخفيض سعر الفائدة في مارس غير مرجح للغاية.
خفض سعر الفائدة التالي المتوقع في مايو أو يونيو
نظرًا لدوافع محتملين لتخفيضات أسعار الفائدة من حيث التضخم الذي يحتمل أن يكون للتبريد وزيادة خطر الضعف الاقتصادي ، ترى الأسواق فرصة تقريبًا لخفض سعر الفائدة في 7 مايو. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فمن المرجح أن يكون التخفيض في 18 يونيو. هذا وفقًا لأداة CME FedWatch ، التي تقيس التوقعات الضمنية لأسواق الدخل الثابت.
ماذا تتوقع
تتوقع الأسواق انخفاض أسعار الفائدة في عام 2025. ومع ذلك ، زاد عدم اليقين الاقتصادي. هذا يرجع جزئياً إلى النطاق المتطور للتعريفات والإنفاق الحكومي ، مع عدم الانعكاس بالكامل في التقارير الاقتصادية الحديثة بالنظر إلى حدوثها الأخير.
مع اثنين من الدوافع المحتملة لخفض الأسعار ، ربما أصبحت تخفيضات أسعار الفائدة الآن أكثر احتمالًا في عرض الأسواق. ومع ذلك ، فإن البيانات الاقتصادية القادمة ستكون مهمة لسببين. أولاً ، عند تحديد ما إذا كانت النعومة الاقتصادية تصبح أكثر من اتجاه بدلاً من خطر أن يشعر بعض المستهلكين والشركات بالقلق. الثاني في الكشف إذا كان التضخم المتوقع يلعب. لدى FOMC الآن مسارين محتملين لخفض أسعار الفائدة اعتمادًا على البيانات الاقتصادية التي تحتفظ بها.
