عندما صعد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى المنصة خلال اجتماع مارس ، قام بتسليم خطًا أسر اللحظة: “لا أعرف أي شخص واثق من توقعاته”. إنه اعتراف نادر من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، ويعكس تمامًا التحول الزلزالي يهز العالم المالي. بعد شهرين فقط من ولاية الرئيس دونالد ترامب الثانية ، تأرجح مستثمر التركيز بشكل كبير من كتاب اللعب في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة الحكومة التي تخرج من واشنطن.
لسنوات ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي هو النجمة الشمالية للأسواق – كل معدل تعديل أو تلميح من تشديد أرسلوا وول ستريت إلى جنون. لكن المؤتمر الصحفي الأخير لباول أشار إلى تغيير: محتوى بنك الاحتياطي الفيدرالي للجلوس في هذا العام بينما تقوم إدارة ترامب بإعادة كتابة النص الاقتصادي بوتيرة صارخة. تعرّف التعريفات ، والتخفيضات الضريبية ، وإلغاء القيود في المشهد بسرعة ، مما يترك المستثمرين يتدافعون لمواكبة ذلك. لا تساعد رسائل الإدارة – وزير التدريس سكوت بيسينت يطلق عليه “فترة التخلص من السموم” ، كما ذكرت بواسطة الولايات المتحدة الأمريكية اليوم، بينما يتجاهل ترامب نفسه من التعطيل باعتباره “مؤقتًا”. وضوح؟ هذا غير متوفر.
لم يفرط باول كلمات عن عدم اليقين. انحنى على المصطلح مرارًا وتكرارًا ، مشيرًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي ينتظر أن يستقر الغبار قبل القيام بحركات كبيرة. وفي الوقت نفسه ، ترسم البيانات الاقتصادية صورة صعبة. يظهر نمو الناتج المحلي الإجمالي ، وهو 2.3 ٪ صلبة في Q4 2024 ، علامات تباطؤ. تضخم ، عنيد بالفعل ، يرتفع إلى أعلى ، ويغذيه جزئياً تلك التعريفات الجديدة. لقد بدأ يبدو وكأنه ركود – النمو المائل ، والأسعار المتزايدة – ويخبرنا التاريخ أن التضاريس القاسية بالنسبة للأسهم.
الإدارة لا تهرب من التداعيات. ترامب وفريقه في المقدمة: توقع بعض الألم الآن لتحقيق مكاسب أكبر في وقت لاحق. الهدف؟ أمريكا الصناعية ، والاكتفاء ذاتيا. إنها رؤية جريئة ، لكن الطريق هناك وعرة ، ويشعر المستثمرون بالهزات. مع تراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الوراء ، فإن الأضواء على سياسة الحكومة بشكل مباشر – وهو معالجته كثيرًا.
إذن ، ما هو المستثمر الذي يجب فعله؟ الأسواق تكره عدم اليقين ، والآن ، إنها تأتي من جميع الزوايا. تميل الأسهم إلى التعثر عندما تكون هذه النظرة غامضة ، ومع المخاطر التي تميل إلى أسفل ، فإن اللعب للدفاع أمر منطقي. يمكن أن يكون التخلص من عملية التخلص-التفكير في التنويع أو التعرض للخلف-وسيلة منخفضة التكلفة لتفادي الخسائر الأكبر. الأرقام التي تراجعها: تبريد الناتج المحلي الإجمالي ، وتدفئة التضخم ، والبطالة بنسبة 4 ٪ مع تلميحات من التسلق.
قد تؤتي ثمار المقامرة السياسية لترامب ، وهي عوامل صاخبة ، وتزدهر الوظائف – ولكن في الوقت الحالي ، إنها رحلة برية. يراقب باول من الخطوط الجانبية ، وترك المستثمرين للتنقل في الاضطرابات. قد تأخذ مطاردة العوائد الكبيرة مقعد خلفي لحماية ما لديك. في هذا المناخ الذي لا يمكن التنبؤ به ، فإن إدارة المخاطر ليست فقط من الحكمة – إنها ضرورية. تحركات ثابتة اليوم يمكن أن تحمي المحافظ من عواصف الغد.
ومع سماع الضباب الاقتصادي ، مع التراجع إلى إعادة التقييم – وليس مجرد رد فعل – يمكن أن يكون الفرق بين الغرق والازدهار عندما يرفع الضباب. لقد تحولت تراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ودفع السياسة العدوانية لترامب ، وشبح الاكتتداد إلى تخزين مخزون إلى القليل من لعبة صالون. بدلاً من مطاردة الظلال ، قد يجد المستثمرون الحكمة في الصبر – التمسك بالاستراتيجيات ، وينتظرون الصورة الأكبر في التركيز.
