السوق الثقيلة نفيديا (NVDA) تم تسليم النتائج التي تم تسليمها في Q4 من عامها المالي المنتهي في يناير 2025 ، والتي شهدت إيرادات ترتفع إلى 39.3 مليار دولار ، بزيادة 12 ٪ بالتتابع و 78 ٪ على أساس سنوي. سجل زعيم رقاقة الذكاء الاصطناعى 0.89 دولار من ربحية السهم في هذه الفترة ، بزيادة 71 ٪ على أساس سنوي ، حيث استفادت الشركة من تسريع الطلب على الحوسبة التي تحركها الذكاء الاصطناعى ، وخاصة بالنسبة لمنصة بلاكويل AI ، التي ساهمت بمليارات المليارات في الربع الأول من مبيعاتها.
بلغت إيرادات مركز البيانات رقم قياسي بقيمة 35.6 مليار دولار ، بزيادة 93 ٪ عن العام الماضي و 16 ٪ بالتتابع ، وتغذيها اعتماد فرط الفصح والنشر السريع لأنظمة GB200 في NVIDIA عبر AWS و Microsoft Azure و Google Cloud. وفي الوقت نفسه ، خفف قطاع الألعاب ، حيث بلغت إيرادات 2.5 مليار دولار انخفاضًا بنسبة 22 ٪ بشكل متتابع وانخفاض بنسبة 11 ٪ على أساس سنوي ، على الرغم من أن الإدارة لا تزال متفائلة بشأن ابتكارات الألعاب التي تحركها الذكاء الاصطناعي.
يبدو مستقبل NVDA مشرقًا …
بالنظر إلى المستقبل ، تتوقع NVDA إيرادات الربع الأول من العام المالي 26 تبلغ حوالي 43 مليار دولار ، مما يمثل زخمًا مستمرًا على الرغم من توقعات الهوامش الإجمالية المنخفضة حوالي 70.6 ٪ (GAAP) و 71.0 ٪ (غير GAAP). لا تزال الشركة عدوانية في توسعها ، حيث أعلنت مؤخرًا عن شراكات مع Verizon لـ 5G التي تعمل بالنيابة ، والتعاون مع قادة التكنولوجيا الحيوية في الرعاية الصحية AI ، وأول مركز للبحث والتطوير في فيتنام.
يتوقع المحللون نموًا رائعًا في القاع ، مع إجماع الإجماع المالي '26 (ينتهي يناير '26) EPS EPS يقيم الآن عند 4.54 دولار ، ارتفاعًا من 2.99 دولار في السنة المالية 25. علاوة على ذلك ، فإن التوقعات الخاصة بـ “27” و “28” 28 تصل حاليًا عند 5.70 دولار و 6.46 دولار ، على التوالي.
… لكن التقييم غني
مما لا شك فيه ، أن معدلات النمو التي تمكنت NVIDIA لم تتمكن من تحقيقها ، ليست أقل من الروعة ، التي تدعمها الإنجازات الثورية في تصميم الرقائق. ومع ذلك ، حتى بعد أن تصل إلى 8 ٪ بعد الربح سعر السهم ، تبلغ القيمة السوقية 3 تريليونات دولار ، مما يعني أن قانون الأعداد الكبيرة يجب أن يمنح المستثمرين توقفًا مؤقتًا. بعد كل شيء ، كان حجم السوق أكثر من 250 مليار دولار لـ NVDA في 27 فبراير أكبر من الحد الأقصى لسوق السوق لأسماء الأسر مثل ماكدونالدز وأمريكان إكسبريس ووالت ديزني.
هذا لا يعني أنني أعتقد أن NVDA يتم تداوله بتقييم مثير للسخرية ، كما كان الحال بالنسبة للعديد من الأسهم التي لا تحظى بالربح خلال فقاعة التكنولوجيا 2000. ومع ذلك ، فإن نسبة P/E إلى الأمام البالغة 27 ، ونسبة السعر إلى المبيعات البالغة 22.5 ونسبة قيمة السعر إلى الكتب من 37 تجعل الأسهم ذات قيمة كبيرة لذوقي ، لأن هذا السعر النبيل يثير مخاوف بشأن ما إذا كان مسار النمو يمكن أن يتطابق (أو أجرؤ على تفوق) توقعات السوق الحالية.
في الواقع ، أود أن أراهن أنه إذا حصل شخص ما على نتائج Q4 والتوجيه في وقت مبكر ، لكان هو أو هي مشترين من NVDA لأن الأرقام كانت مذهلة. في حين أن الطلب على البنية التحتية لمنظمة العفو الدولية لا يزال قوياً ، فقد تم تسعير الكثير من النمو المتفجر للشركة في الأسهم ، مما يترك هامشًا ضئيلًا للخطأ. أي تباطؤ في الإنفاق في مركز البيانات ، وزيادة المنافسة من AMD وغيرها ، ورقائق AI المخصصة المحتملة التي طورتها شركة Cloud Giants ، ناهيك عن الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي ، يمكن أن تضغط على الهوامش وتثبيط حماس المستثمر.
الكثير من الفرص الأقل تكلفة في الذكاء الاصطناعي
بالتأكيد ، أنا أراقب عن رعاية NVDA ، ويمكن أن يجعلني سعر سهم من رقمين أغنينا لحنًا مختلفًا عن الأسهم ، خاصةً حيث أعتقد أن الذكاء الاصطناعى ستكون قصة نمو رئيسية لسنوات قادمة.
أبرز جنسن هوانغ ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia ، التأثير التحويلي لـ AI على الصناعات العالمية ، قائلاً: “الطلب على Blackwell غير عادي. الذكاء الاصطناعي يتطور إلى ما وراء الإدراك و AI التوليدي إلى التفكير. مع التفكير في الذكاء الاصطناعى ، نلاحظ قانون التحجيم الآخر أو وقت الاستنتاج أو تحجيم وقت الاختبار. كلما زاد الحساب ، كلما فكر النموذج ، كلما كان الإجابة أكثر ذكاءً. نماذج مثل Openais و Grok-3 و Deepseek-R1 هي نماذج التفكير التي تطبق تحجيم وقت الاستدلال. يمكن أن تستهلك نماذج التفكير 100x أكثر. يمكن أن تستهلك نماذج التفكير المستقبلية المزيد من الحساب. “
بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى التعرض لوكالة الذكاء الاصطناعى دون التقييم المتميز لـ Nvidia ، فقد أبرزت أكثر من عشرة مخزون في أحدث تقريري الخاص.
رؤية الاستثمار: فك تشفير الذكاء الاصطناعي وتوليد أفكار الاستثمار
تحولت طفرة مركز البيانات التي تغذيها الذكاء الاصطناعي في NVIDIA إلى سلسلة التوريد من أشباه الموصلات ، مما يوفر فرصة هائلة ل LAM Research (LRCX). تقوم الشركة بتصنيع اختيارات ومجاملات عالية التقنية-أدوات محسّنة وترسبات-لا يمكن تجديدها لالتقاط ذاكرة النطاق الترددي العالي والرقائق المنطقية المتقدمة ، وكلاهما في الطلب الساخن حيث يحصل أعباء عمل منظمة العفو الدولية على المزيد من الجهد. مع عمالقة الذاكرة مثل Samsung و SK Hynix التي تحرك الإنتاج لمواكبة منحدر Blackwell من Nvidia ، يجلس لام في مقعد Catbird. طالما أن الذكاء الاصطناعى يستمر في التمسك بالبيانات الأكثر شهرة ويطالب برقائق أسرع من أي وقت مضى ، أعتقد أن أعمال Lam ستستوعب على ما يرام ، مما يجعلها طريقة ذكية أخرى لتركيب قطار الذكاء الاصطناعي بسعر أكثر معقولًا. و LRCX حتى يأتي مع عائد توزيع أرباح الحالي 1.2 ٪.
الإفصاح: يرجى ملاحظة أن أسهم الأسهم المذكورة مملوكة من قبل عملاء إدارة الأصول في Kovitz Investment Group Partners ، LLC ، مستشار استثمار مسجل SEC. للحصول على قائمة بتوصيات الأسهم مثل هذه التي تم إجراؤها في المضاربة الحكيمة ، تفضل بزيارة theprudentspeculator.com.
