كانت بورشه ذات يوم تقريبًا تشبه فيراري في قدرتها على التغلب على العواصف المالية دون عقاب ، لكن ربحية سيارات الرياضة الفاخرة والسيارات الدفعية للسيارات الرياضية متعددة الاستخدامات تتعرض للتهديد بعد تقدير مبيعات السيارات الكهربائية.
والمشاكل مضاعفة. يريد المحللون أن تركز بورشه على سياراتها الرياضية التي لا تزال ناجحة للغاية ومربحة وتقلل من سيارات السيدان الفاخرة وسيارات الدفع الرباعي.
إن أرباح بورشه الضخمة من الصين تنوب في الوقت الذي ترفع فيه العلامات التجارية المحلية لعبتها. يمكن أن تجد بورش نفسه أيضًا ضغوط التعريفة الحلمانية مثل الصين والاتحاد الأوروبي على صادرات EV. نظرًا لأن مبيعات EV تتخلف عن التوقعات ، يبدو أن الولايات المتحدة هي موطن طبيعي لإعطاء نطاقها المربح للغاية من محركات الاحتراق الداخلي عقدًا جديدًا من الحياة. قد يبدو هذا أقل قابلية للتطبيق إذا كان تصميم الرئيس ترامب على إصلاح ما يعتبره انتهاكًا طويل الأجل لقواعد التعريفات من قبل الاتحاد الأوروبي يؤدي إما إلى زيادة هائلة في التعريفات أو فترة طويلة من عدم التجارة على الإطلاق ؛ أو كليهما.
رئيس مجلس الإدارة أوليفر بلوم هو أيضًا الرئيس التنفيذي لشركة فولكس واجن ، التي تدور حول بورشه في عام 2022. ويتم حثه الآن على إفساح المجال أمام قائد يمكنه تكريس جميع طاقاته لإصلاح المشكلات. وفي الوقت نفسه ، يمكن أن تجبر التعريفة الجمركية المرتفعة مع الولايات المتحدة بورشه على إنشاء مصنع هناك. قد ينضم إلى أمثال VW's Audi.
وقال بنك بيرنبرغ في هامبورغ في تقرير: “إن السرد المتدهور في الصين ، وتوترات تجارية ظاهرية ، وبطء مؤكد لزخم المركبات الكهربائية قد أضافت جميعها إلى مخاطر على معقدة – وفي بعض الحالات ، تتساقط سلسلة التوريد”.
وقال البنك إنه يتوقع أن يكون عام 2024 عامًا انتقاليًا لبورشه مع انتعاش هوامش في عام 2025.
لكن بورش أعلنت في وقت مبكر من فبراير أنها تتوقع هامش ربح يتراوح بين 10 و 12 ٪ فقط هذا العام ، أقل من توقعات المستثمرين بنسبة 14 ٪ وأقل بكثير من الهدف متوسط المدة بين 17 و 19 ٪. استغرق سعر السهم غوصًا آخر ، وبالنسبة للمستثمرين ، كان الأداء منذ أبريل الماضي مروعًا بانخفاض أكثر من 30 ٪.
وقالت بورشه أيضًا إنها ستنفق 800 مليون يورو (833 مليون دولار) على تنشيط نماذج الجليد المختصرة والهجينة. تراجعت مبيعات Taycan EV. وقالت أيضًا إنها كانت تتفاوض على رفض رؤساء المبيعات والمبيعات. لا يزال فولكس واجن يمتلك 75 ٪ من بورشه. ستشمل طرز ICE الجديدة Cayenne و Macan SuVs وسيارات السيدان Panamera التي كان من المقرر أن تكون كهربائية فقط في التكرارات التالية. سيحصل سيارات الدفع الرباعي المخطط لها أكبر من Cayenne ، في الأصل مجرد EV ، على إصدار ICE.
في أكتوبر الماضي ، أعلنت بورش عن خطة لخفض التكاليف مع 8000 تخفيض في الوظائف.
وقال بنك بيرنبرغ إن الضغط على سعر سهم بورشه سيستمر حتى يتمكن من إظهار هوامش مستدامة تزيد عن 17 ٪. يتوقع المستثمرون المزيد من المعلومات بعد الإعلان عن النتائج المالية الكاملة في 12 مارس.
“حتى ذلك الحين ، نقوم بتخفيض تقديرات أرباحنا التشغيلية بنحو 20 ٪ لمدة 2025-2026 ، ونخفض تصنيفنا إلى” Hold “” ، قال بنك Berenberg.
يوافق فرانك شووب ، محاضر صناعة السيارات في جامعة العلوم التطبيقية FHM Hannover ، على أن الوقت قد حان لتخصيص المدير التنفيذي بلوم جميع طاقاته لـ VW.
“لا يمكن تشغيل بورش وفولكس واجن كوظائف بدوام جزئي. لقد حان الوقت لأوليفر بلوم للتركيز على فولكس واجن ورئيس تنفيذي آخر للاستيلاء على بورشه. ثم يمكن أن تأتي أوقات أفضل مرة أخرى. سوف يلتقط سوق السيارات الكهربائية السرعة في أوروبا هذا العام. بورشه سلعة حصرية. بورشه لا داعي للقلق بشأن التعريفة الجمركية مثل الشركات المصنعة. في المستقبل ، يمكن أن تنتج بورشه مع أودي في الولايات المتحدة الأمريكية.
قال بنك الاستثمار UBS إن المساهمين يود أن يروا الرئيس التنفيذي الجديد في بورشه.
وقال UBS في مذكرة بحثية: “إننا نعتقد أن بورش في هذا الموقف الصعب تحتاج إلى الرئيس التنفيذي بدوام كامل”.
قد تضطر بورشه إلى إنشاء مصنع في الولايات المتحدة بسبب تهديد التعريفات الأمريكية.
“نقدر أن بورشه لديها 10 إلى 20 ٪ من ربحية السهم (ربحية السهم) مخاطرة بالنظر إلى البصمة بنسبة 100 ٪ لإنتاج الاتحاد الأوروبي. قد تكون هناك حاجة إلى استثمارات في مجموعة أمريكية مترجمة. من خلال عرض مدته 12 شهرًا ، نعتقد أن الأسهم ستكون على مسار جانبي متقلبة في سيناريو غير موجود “.
اعترفت بورشه بالفعل بأن الإنتاج يجب أن يتم تقليصه إلى حوالي 250،000 في السنة من 2024 حوالي 311000.
وقال باحث الاستثمار بيرنشتاين إن الطلب على بورشه EVs مثل Macan Electric و Taycan المرحلة الثانية كان محبطًا في حين كان الطلب على المركبات الجليدية قوية بشكل مدهش.
وقال بيرنشتاين: “اشتعلت على القدم الخلفية مثل العديد من أقرانها ، تقوم بورشه بإعادة رسم خطط منتجاتها القريبة من الوقت لضمان أن تتمكن من تقديم إصدارات ICE من Cayenne وربما نسخة جليدية من أحدث Macan”.
تساءل باحث الاستثمار جيفريز ، الذي يصف إجراءات بورشه الأخيرة بأنها إعادة تعيين استراتيجية متأخرة ، عما إذا كانت الشركة قد تعود إلى سياراتها الرياضية وتختزل سيارات السيدان الفاخرة وسيارات الدفع الرباعي. أشار جيفريز إلى أن كلاسيكي 911 ومشتقاته يمثلون ما بين 40 و 45 ٪ من أرباح بورش من 15 ٪ من مبيعاتها.
وقال بنك بيرنبرغ إن الأسوأ قد يكون وراء مساهمي بورشه ، لكنهم يتطلبون بعض الأدلة الثابتة بما في ذلك التركيز على 911 وخفض الإنتاج. ربما حتى الطلاق من VW.
“إعادة تعيين التوجيه وكذلك التغييرات الإدارية المحتملة …… يفتح الباب للخيارات الاستراتيجية الثورية والداعمة. يمكن أن يشمل ذلك تغيير الحوكمة بعيدًا عن فولكس واجن ، مما يعيد التأكيد على القيمة المزيفة على وحدات التخزين ، مع تحديد أولويات 911 ، وتخصيص أعلى ، والتكاليف الثابتة ذات الحجم الأيمن لاستيعاب حوالي 275000 وحدة ، بانخفاض من 300000 حاليًا-ولا سيما عبر A عبر A وقال بنك بيرنبرج إن بنك بيرنبرغ.
