عيد ميلاد سعيد يا زميلي المتناقض! هل أحضر لك سانتا أرباحًا معفاة من الضرائب هذا الصباح؟
كان من الممكن أن تكون السندات البلدية التي تمول منطقة المياه في وادي لاس فيجاس بولاية نيفادا قد حققت نجاحًا كبيرًا عظيم حشو تخزين. لقد حصلوا على 5٪ وحصلوا على تصريح من قاعة الضرائب من العم سام. مما يعني أنهم يدفعون فعليًا على أساس معادل الضريبة 6% أو 7% أو أكثر، اعتمادًا على شريحة ضريبة الدخل الخاصة بك.
فيغاس مزدهرة. وتقع المدينة في وسط صحراء حارة تزداد قاحلة، لذا فإن هذه المدينة صلبة كالصخر.
خمسة بالمئة، معفاة من الضرائب. لماذا نسيت هذا، سانتا؟
حسنًا، لا تخف يا زميلي “المستمع المشاغب”. لديّ طريقة من الباب الخلفي لشراء السندات التي نسي سانتا أن يحشوها. في الحقيقة، أفضل لأنه يمكننا كتابة مؤشر بسيط وتعزيز هذا العائد إلى 7.9% معفاة من الضرائب.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الموقف المتشدد الجديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يدعم سعر صندوق السندات هذا. وأنا أكتب أنه يتداول عند 8٪. تخفيض لقيمة سنداتها فيغاس والإصدارات الآمنة الأخرى في محفظتها. مما يعني أننا ندفع 92 سنتا مقابل دولار واحد من هذا الصندوق.
سنصل إلى التفاصيل في دقيقة واحدة. لكن أولاً، دعونا نتحدث عن بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي خفض أسعار الفائدة لمدة عام ثالث لقاء متتالي الأسبوع الماضي. معدلات العشر سنوات هي الآن، ومن المفارقات, 90 نقطة أساس أعلى مما كانت عليه عندما بدأت دورة التيسير.
هذا صحيح. قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف أسعار الفائدة وذهبت أسعار الفائدة الطويلة أعلىوليس أقل. عندما بنك الاحتياطي الفيدرالي أولاً بعد خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، حققت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 3.6٪ فقط. وبعد ثلاثة “تخفيفات”، ارتفع العائد الأطول أجلا إلى 4.5%.
“حذر! “التضخم المحتمل في المستقبل”، صرخت سوق السندات عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي دون سبب وجيه على ما يبدو. الاقتصاد بخير. هناك الكثير من الوظائف. السوق لا يضر بالسيولة. لقد انخفضت السندات، التي يتم تداولها مقابل أسعار الفائدة، إلى سلة صفقات العطلات نتيجة لهذه التخفيضات غير الضرورية في أسعار الفائدة.
جاي باول أخيراً أخذ التلميح وألقى بيانًا متشددًا بجانب الخفض. هذه خطوة مسؤولة طال انتظارها من الشخص البالغ المفترض في الغرفة.
قد يحدد التوجيه الأبوي الذي قدمه باول سقفًا لعائد العشر سنوات. لديها مقاومة هائلة في سماء المنطقة. من المؤكد أن هذا سيفاجئ وول ستريت، أليس كذلك؟ وكما ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في التيسير، فلن يكون من المناسب إلا إذا وصلت أسعار الفائدة على مدى 10 سنوات إلى ذروتها عندما توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا.
السندات هي محتقر الآن. لقد فشلوا منذ سبتمبر. نحن، كمتناقضين، نشتري هذا الانخفاض.
هذا هو أصعب جزء من كونه مستثمرا مناقضا. لقد استغرق الأمر سنوات (في الواقع، عقودًا) لتدريب نفسي على شراء الأصول عندما (و فقط متى!) إنهم مكروهون.
دعونا نشاهد ارتفاع السندات ومفاجأة الجميع باستثناءنا. تذكر أن أسعار السندات لها محركان:
- مخاطر المدة: القلق من أن ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل يجعل عائدات السندات اليوم تبدو ضعيفة.
- مخاطر الائتمان: احتمال ألا يتمكن مصدر السندات من السداد لنا في المستقبل.
يساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد – أو على الأقل بنك مسؤول جزئيًا – في مخاطر المدة لأنه يضع غطاءً على أسعار الفائدة الطويلة. وفي الوقت نفسه، لا تمثل مخاطر الائتمان مشكلة الآن حيث لا يزال الاقتصاد قويًا.
ل أبداً القلق بشأن مخاطر الائتمان، يمكننا شراء سندات الخزانة الأمريكية. محفظة SPDR للخزانة طويلة الأجل ETF (SPTL) هي وسيلة مريحة تنتج 4.8٪ اليوم. ستستمتع SPTL أيضًا بارتفاع الأسعار إذا تراجعت أسعار الفائدة لمدة 10 سنوات من هنا.
تعتبر سندات “الموني” البلدية خيارًا آمنًا آخر. ظلت معدلات التخلف عن السداد في موني في الطابق السفلي، أقل من 0.1٪ منذ عام 2013. وأكبر صناديق الاستثمار المتداولة هي صندوق آي شيرز الوطني لسندات موني المتداولة (MUB)، والتي تحتوي على أكثر من 5600 إصدار موني فردي.
تعتبر MUB بنقرة واحدة مريحة ومتنوعة، على الرغم من أن مستثمري الدخل يدفعون ثمنها عن طريق التضحية بالعوائد. يدفع MUB 3.1% فقط. أرباح Muni معفاة من الضرائب من العم سام، على الرغم من ذلك، مما يمنح MUB دفعة (مما يجعلها أكثر من مجرد مستجد!) يمكن أن يصل العائد المعادل للضريبة للصندوق إلى 5.3٪، اعتمادًا على الشريحة الضريبية لحاملها.
3 أرباح معفاة من الضرائب نشتريها
نحن المتناقضون نفضل الصناديق المغلقة (CEFs). إنهم يدفعون أكثر، يصل إلى 7.9%، وهذا هو الحال قبل نحن نعتبر مزاياها الضريبية. بالنسبة لأصحاب أعلى شريحة، يمكن أن يعني هذا دفع تعويضات سنوية بنسبة 13.3%!
Nuveen هو متجر النقود “اذهب إلى” الخاص بنا في Muniland. يديرون 429 دولارًا مليار قيمة السندات! عندما تصدر البلديات سندات – أو يفكر حول هذا الموضوع – يسمون الحوت الكبير نوفين. يرمي عملاق موني محفظته لتأمين أفضل الصفقات لمستثمريه.
نحن نحب يُسَهّل لشراء هذه الأموال، فهي تتداول مثل الأسهم. نحن حب الأرباح والمزايا الضريبية. و خصومات وهي ليست سيئة أيضًا، إذ يمكننا اليوم شراء هذه الأموال مقابل 92 سنتًا فقط لكل دولار.
لماذا هدية عيد الميلاد من السيد والسيدة السوق؟ السندات معروضة للبيع بفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي المتعثر. دعونا نكون شاكرين – ونشتري الانخفاض.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
