هذا عضو مجلس الوزراء ترامب هو مفتاح الأرباح الكبيرة والأسفل الضخم

في هذه المرحلة ، لا أعتقد أنني بحاجة حقًا إلى القول إن ترامب 2.0 هو كثيراً مختلف عن ترامب 1.0. وأحد هذه الاختلافات – التي يتحدث عنها قلة قليلة من الناس – هي أ ضخم Tailwind لتوزيعات الأرباح الكبرى التي سنغوص فيها اليوم.

فكر في العودة إلى أول لعبة لدينا مع ترامب. تذكر علاقته مع جاي باول؟ فظيع ، أليس كذلك؟

في عام 2018 ، قام بتغريد أن Powell و The Fed لم يكن له “لا معنى له ، ولا شجاعة ، لا رؤية” عندما فشلوا في خفض الأسعار بقدر ما أراد الرئيس. بعد عام ، وصف باول بأنه “عدو”.

وهذه مجرد عينة صغيرة من العذاب الذي أطلق العنان على جاي الفقراء! لا شك أن رجلاً لم يستطع الانتظار للعودة إلى المنزل ليلاً حتى يتمكن من إيقاف تشغيل هاتفه.

في هذه الأيام؟ الصراصير.

على الرغم من وجود Jab الغريب ، قال ترامب إنه سمح لجاي بتوفير فترة ولايته ، التي تنتهي في مايو 2026. عندما احتفظ باول والبدر أسعارًا ثابتة في أوائل فبراير ، قال ترامب إنه “الشيء الصحيح الذي يجب فعله”.

خارج المعدل “القصير” ، مع “طويل”

لماذا التغيير؟

أعتقد أن الأمر يتعلق بالكثير من وزير الخزانة سكوت بيسين ، الذي أخبرنا بشكل مستقيم أن الأمر كذلك معدل الخزانة لمدة 10 سنوات (ما يسمى الطرف “الطويل” لمنحنى العائد) الذي يركز عليه هو وترامب ، وليس النهاية “القصيرة” (التي يسيطر عليها بنك الاحتياطي الفيدرالي).

وقد تم تجاهل هذا في الغالب في وسائل الإعلام. لكنها شديد الأهمية التفاصيل عندما يتعلق الأمر بأسهم الأرباح. هذا هو السبب.

قال Bessent إنه يهدف إلى خفض أسعار “طويلة” – وأسعار الفائدة على معظم القروض الاستهلاكية والأعمال معهم. لديه استراتيجية من ثلاثة أجزاء مفصلية:

• التعريفات (والتي ، كما كتبنا من قبل ، لا التضخمة لأنها تعمل كجرح على النمو الاقتصادي).
• حفر-لخفض تكاليف الطاقة.
• إلغاء القيود –أيضا لخفض التكاليف (انظر “الحفر” أعلاه) ، ولكن في هذه الحالة لخفض تكلفة ممارسة الأعمال التجارية ، مع زيادة الإنتاجية.

WOND TAILWIND آخر للمعدل الطويل؟ سوق العمل الأكثر ليونة ، ويرجع ذلك جزئيا إلى دوج. هذا يحدث بالفعل ، مع عدد إشعارات تسريح العمال الصادرة في فبراير / شباط قفز بنسبة 245 ٪ من يناير ، وصولًا إلى مستويات لم تشاهدها منذ يونيو 2020 ، وفقًا لشركة Outplacement Challenger ، Gray & Christmas.

10 سنوات تأخذ جديلة من Bessent

لقد تم ملاحظة 10 سنوات: حتى مع الزيادة الطفيفة التي رأيناها خلال دراما التعريفة الأسبوع الماضي ، فقد انخفضت بشكل حاد منذ تعيين Bessent:

بالطبع ، هذا ليس الجميع بسبب Bessent – نرى أيضًا علامات على إبطاء الاقتصاد ، بما في ذلك القراءة الأخيرة من مؤشر الناتج المحلي الإجمالي في Atlanta Fed ، مما يشير إلى انخفاض سنوي بنسبة 2.8 ٪ في الربع الأول.

ليس علينا أن ندخل في الأعشاب الضارة هنا ، لأن النتيجة هي: السرد القائل بأن التعريفة الجمركية ستسبب “التضخم إلى الأبد” قد ماتت. أعتقد أننا من المحتمل أن نرى تحولًا أسرع إلى معدلات أقل – مع الاحتياطي الفيدرالي و 10 سنوات-أكثر من معظم الناس يعتقدون.

لا يمكن للمستثمرين تجاهل هذا الأرباح الثابتة بنسبة 13 ٪ مع انخفاض المعدلات

وعندما تنخفض المعدلات ، فإن السندات – الوكلاء السندات – قفز. لقد رأينا ذلك بالفعل في محفظة بلدي تقرير دخل متناقض الخدمة ، مع مقتنيات مثل صندوق الدخل الديناميكي PIMCO (PDI) رؤية إجمالي عوائدها طحن أعلى.

يديره دان إيفاسكن-المعروف باسم “الوحش” ، مع سجل حافل واتصالات عميقة في بوند بوند لاند-هذا الصندوق المغلق الذي يركز على رواية الشركات (CEF) ينطلق عائد 13 ٪ من المقرر الحصول عليه كثيراً المزيد من الاهتمام مع انخفاض المعدلات. خاصة عندما تفكر في أن PDI يدفع شهريًا ، ودفعها ثابتة بقدر ما تأتي.

ملاحظة واحدة من الحذر هنا: يتم تداول PDI الآن بعلاوة أعلى من المتوسط ​​إلى NAV ، لذلك لا ننصح بالشراء الجديد (انظر أدناه لمعرفة كيف يمكنك الحصول على تحديث عندما نقلب هذا العرض مرة أخرى إلى عملية شراء).

في غضون ذلك ، هناك بعض “وكلاء السندات” الأخرى تقريبًا لرؤية مصعد لطيف مع انخفاض المعدلات: أسهم فائدة. كان معظمهم عالقين في محايد منذ أن تولى Bessent الوظيفة في الخزانة ، على عكس PDI ، لا يزال لدينا مجال للشراء هنا.

خذ مقرها فرجينيا طاقة دومينيون (د)، مع 4.5 مليون عميل الطاقة في 13 ولاية. إنه آخر Cir اختيار ، عائد 4.9 ٪. على عكس PDI ، تم نقله إلى حد كبير إلى حد كبير مع انخفاض معدل الخزانة لمدة 10 سنوات.

فرجينيا مهمة هنا: إنها صفر لطفرة مركز البيانات التي تستمر في دعم نمو الذكاء الاصطناعي.

تذكر ديبسيك؟ أعلم أن هذا يبدو وكأنه قبل عام ، لكن يبقى رأيي هو نفسه: ستقود البخيل القوية من chatbots ، إذا كان أي شيء ، القيادة أكثر اعتماد الذكاء الاصطناعي بشكل عام. لذلك لا تزال قصة الكهرباء هنا سليمة.

ما هو أكثر من ذلك ، أسقطت ChatGPT مؤخرًا أحدث إصدار لها ، ChatGPT 4.5 ، التي تم تدريبها على بيانات أكثر من الإصدار السابق ، تفتخر بمجموعة من الميزات الجديدة (بما في ذلك واجهة أكثر محادثة) ، ونعم ، تستخدم قوة الحوسبة أكثر من الإصدار السابق.

وهي ليست مجرد منظمة العفو الدولية: تستمر السيارات الكهربائية في ضرب الطريق أيضًا. ويستمر المزيد من المستهلكين في البحث عن مضخات على أفران الزيت والغاز.

وفقًا لتكييف الهواء ، قفزت معهد التدفئة والتبريد ، وقفزت شحنات مكيفات الهواء المركزية ومضخات الهواء المسموع بنسبة 11.8 ٪ العام الماضي ، إلى 9،681،770 وحدة. قارن ذلك بأفران النفط والغاز ، التي ارتفعت 4.1 ٪ فقط. كانت إجمالي الشحنات أيضًا وراء مكيفات الهواء ومضخات الحرارة: 3،120،677 فقط. من الواضح أن هذا التحول مخبوز ، بغض النظر عما يحدث في واشنطن.

كما تتوقع دومينيون مضاعفة الطلب على قوته بحلول عام 2039. ومع ذلك ، فإننا ، كما ذكرنا ، نتطلع بشكل أساسي إلى الأسهم كمسرح بمعدلات أقل.

يتطلع مستثمرو الدخل إلى “Big D” عن عائد الأسهم بنسبة 4.9 ٪ ، وأكثر من أربعة أضعاف 1.2 ٪ من الأسهم S&P 500 النموذجية و بعيد قبل 2.9 ٪ كنت تستخلص من الأداة المساعدة النموذجية. ومع ذلك ، فإن حشد الدخل لم يفعل ذلك تماما تم تسخينها إلى الأسهم بعد أن خفضت الإدارة مدفوعاتها في عام 2020.

تم رفع سعر السهم لفترة من الوقت ، كما ترون في الرسم البياني أدناه. لكن “مغناطيس الأرباح” – أو ميل الأسهم إلى اتباع دفع مدفوعاته (أعلى أو أقل) – تم ركله هنا.

الآن ، مع انخفاض الأسهم الآن عن نمو الدفع ، يبدو الأمر ناضجًا لمزيد من الاتجاه الصعودي.

لماذا قطع توزيع الأرباح 2020؟ الكثير من الديون ، بالطبع. شرعت دومينيون في شراهة الاستحواذ باسم النمو. والتي ، ومن المفارقات ، بنتائج عكسية.

وكانت النتيجة بمثابة تقطيع مدفوع نادر من أحد الأداة – أسوأ كابوس للمستثمر في الدخل. لهذا السبب لا يزال المستثمرون من المستوى الأول مترددين بعض الشيء حول “Big D” ، حتى مع إعداد الأسعار المواتية التي نتحقق منها أمامنا.

“إن الأرباح الأكثر أمانًا هي التي تم قطعها مؤخرًا”

مع تخفيضات توزيعات الأرباح ، من المفترض أن نضع في اعتبارك أن كبار المسؤولين الماليين مثل النجارين. من الأفضل أن يقيس مرتين وقطع مرة واحدة فقط. نتيجة لذلك ، غالبًا ما يكون توزيعات الأرباح الأكثر أمانًا هو الذي تم قطعه مؤخرًا. ما لم تكن الإدارة عرض مهرج كامل (أي دومينيون هو بالتأكيد لا) ، آخر شيء يريدونه هو العودة إلى الوراء الذي – التي كرسي طبيب أسنان معين!

دفعة نهائية للنتيجة النهائية: ستخفض الأسعار المنخفضة تكاليف الاقتراض ، أيضًا.

بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: محفظة التقاعد المبكرة الخاصة بك: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.

الكشف: لا شيء