وسائل الإعلام ما زال مهووس بتجارة “بيع أمريكا”.
هذا هو ، في كلمة واحدة ، مبالغ فيه. ولكن هناك شيء ذي قيمة هنا – خاصة بالنسبة لنا للمستثمرين في الدخل.
لأنه على الرغم من أن الولايات المتحدة لديها الاقتصاد الأكثر تنوعًا وديناميكية في العالم ، إلا أننا لا شيء ، نحن يفعل تحتاج إلى التأكد من أننا ننشر على الأقل بعض أصولنا خارج بلد واحد أو فئة من الأصول.
للحصول على الحد الأقصى للسلامة (بالنسبة لقيمة محفظتنا وتيارات الدخل الخاصة بنا) ، نحتاج أيضًا إلى التعرض لفئات الأصول البديلة التي تتجاوز رقائق الولايات المتحدة الزرقاء ، مثل الأسهم العالمية وصناديق الاستثمار العقاري (REITS) وسندات الشركات.
ولكن هنا يكمن المآزق المحتمل: مهم كما هو الحال ، نستطيع لا اجعل الخطأ الشائع المتمثل في السماح له بالتولي قراراتنا الاستثمارية. وبهذه الطريقة تكمن “مغلق في” العائد (أو ما هو أسوأ!).
أعتقد أنه من الأفضل أن تتعرض بشكل مفرط إلى التعرض ، على سبيل المثال ، الولايات المتحدة (أو فئة أصول محددة واحدة) والحجز أكبر عوائد بدلاً من المعاناة من خلال سنة بعد عام من الأرباح الضائعة.
التنويع المنجز بشكل صحيح: مجموعة السندات/الأسهم CEF مع متوسط العائد بنسبة 10.7 ٪
دعنا نفوض هذا أكثر باستخدام ثلاثة صناديق مغلقة عالية العائد (CEFs) التي تظهر يمين و خطأ طرق للتنويع: الأولان يركزان على الولايات المتحدة ولكن لديهما محافظ مختلفة تمامًا ، حيث يحمل واحد أسهم زرقاء من الشريحة وسندات الشركات الأخرى.
مجتمعة ، إنها مثال رائع على التنويع المنجز بشكل صحيح.
ونحن بالطبع نتحدث دخل هنا ، لذلك قمت بتضمين هدف توزيعات الأرباح أيضًا. في جميع الأمثلة التي سنحصل عليها ، نهدف إلى دفق دخل سنوي بقيمة 100000 دولار.
من خلال ، على سبيل المثال ، مجموعة من CEFs التي تنتج 7 ٪-وهي عائد سهل الاستخدام مع هذه الأموال-يمكنك الحصول على 100 ألف دولار من المدفوعات مع استثمار 1.43 مليون دولار فقط. هذا أقل من خمس ما يجب أن تتراكم في مخزون S&P 500 النموذجي.
بالنسبة لمعظم السلامة ، نريد التنويع بحيث عندما تنخفض فئة الأصول ، فإن الآخر سوف يلتقط الركود. ولكن مرة أخرى ، نحن لا نريد أن تصبح مثبتة للغاية على هذا بحيث ندعها تسحب عوائدنا الإجمالية.
لنبدأ بما حدث حتى الآن هذا العام. ال Nuveen S&P 500 صندوق الكتابة الفائقة الديناميكية (SPXX)، CEF الذي ينتج عنه 7.3 ٪ ، هو مسطح ، بما في ذلك أرباح الأسهم المعاد استثمارها وأنا أكتب هذا. يحتفظ الصندوق بجميع الأسهم في S&P 500 ، كما يقول الاسم ، ويبيع خيارات المكالمات على ممتلكاته-وهي طريقة منخفضة الخطورة لدعم أرباحها.
في غضون ذلك ، فإن 14.1 ٪-الإبلاغ صندوق الدخل الديناميكي PIMCO (PDI)، أكبر CEF رابطة الشركات هناك ، قد عاد بنسبة 8.7 ٪ حتى الآن.
تقوم PDI (باللون الأرجواني أعلاه) بسهولة بتغطية مدفوعاتها هذا العام ، لذلك ليس لدينا أي قلق هناك. ولكن إذا لم يسترد SPXX (باللون البرتقالي) ، فسيتعين عليه خفض الدفعات أو بيع الأسهم – وتناول رأس مال المستثمرين – للحفاظ عليها.
لكن لحسن الحظ ، فقد تخطى SPXX دفعاتها ، مع إجمالي إجمالي بنسبة 8.2 ٪ ، بناءً على أداء محفظتها الأساسية ، في العقد الماضي. لذلك ليس هناك ما يقلق هنا ، بالنسبة لحاملي SPXX على المدى الطويل.
هذا التحرير والسرد ، بمعنى آخر ، هو مثال على فعال التنويع: تعمل اختيارات الأسهم والسندات جنبًا إلى جنب لتقديم عائد متوسط قوي (أفضل من الأسهم وحدها لهذا العام) –و نحصل على متوسط توزيع أرباح 10.7 ٪ أيضًا.
ليس سيئًا!
الآن دعونا نلقي نظرة على صندوق يوفر تنويعًا “بنقرة واحدة” الأصوات رائع – قد يغريك حتى الشراء ببساطة ، ودعو نفسك “متنوعًا” وتسميها يوميًا. لكن هذا سيكون خطأ ، لأنه لا يتم إنشاء كل التنويع على قدم المساواة.
يؤدي التنويع “المريح” إلى عوائد باهتة
سيكون ذلك آخر ودعا CEF صندوق فرص كلو العالمي (GLO). إنه يحمل الجزء الأكبر من محفظتها في الولايات المتحدة ولكنه يكرس شريحة كبيرة لبقية العالم أيضًا. هذا يختلف عن التركيز المحلي لـ SPXX والاستثمارات التي تركز على الولايات المتحدة الأمريكية في السندات ومشتقات السندات.
التنويع الجغرافي لـ Glo هو ذكي ، يميل تجاه الشركات متعددة الجنسيات مع قواعد المستهلك الأجنبية مع تضمين شركات دولية عالية الجودة مثل Airbus و بنك ICICI (IBN). بالإضافة إلى ذلك ، يعطي الصندوق 11.3 ٪ السخية وأنا أكتب هذا. هذا يجعلنا دفق الدخل بقيمة 100000 دولار على 884،000 دولار فقط.
أعلاه نرى Glo (باللون الأزرق) يكاد يتطابق مع المدى العلوي من صندوق السندات لدينا (PDI ، باللون الأرجواني). لذا فإن الإعداد العالمي لـ Glo كان نجاحًا كبيرًا حتى الآن هذا العام. هذا أمر منطقي ، لأن الأسواق الأجنبية قد تغلبت على تلك الموجودة في الولايات المتحدة.
لذلك ، Glo هو فائز واضح للدخل و التنويع ، أليس كذلك؟ حسنا ، ليس بهذه السرعة.
في حين أن SPXX (باللون البرتقالي أعلاه) و PDI (باللون الأرجواني) حققوا مكاسب قوية على مدار العقد الماضي ، فإن Glo ارتفع بنسبة 3.2 ٪ سنويًا ، وأقل بكثير من عائده الحالي.
لكي نكون منصفين ، هذا الأداء ليس خطأ إدارة Glo تمامًا: لقد تأخر بقية العالم من SPXX و PDI في السنوات العشر الماضية. لكن Vanguard Ftse All-World Ex-US ETF (VEU)في البرتقالي أدناه ، تضاعف تقريبا جلو. (Veu هو معيار جيد للأسهم العالمية.)
كما ترون ، كان Glo (باللون الأرجواني) فائزًا كبيرًا خلال Covid وبعد ، ولكن في النهاية لم يتمكن من إيقاف Veu (باللون البرتقالي). هذا هو السبب في تجنب GLO بشكل أفضل ، على الرغم من أنه قد يبدو فكرة جيدة باسم التنويع.
خلاصة القول هي أنه عندما ننوع ، نريد بالطبع أن نضع أنفسنا لتحقيق مكاسب أسعار طويلة الأجل وعوائد قوية. يمكن أن يوفر الاقتران من صناديق الأسهم والسندات مثل PDI و SPXX هذه. لكننا لا نريد الأسهم أو الأموال التي ستتخلف عن الآخرين (وخاصة معاييرهم الخاصة) عن طريق هوامش أوسع وأوسع. لهذا السبب أرى Glo كبيع.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع أرباح ثابتة 10 ٪.“
الكشف: لا شيء
