مستثمرون الفانيليا يركزون على السعر. نحن يتعارضون ، نركز على دخل التقاعد ، نعرف بشكل أفضل.
الأمر كله عن NAV. صافي قيمة الأصول ، الطفل.
السعر هو ما يدفعه الناس في لحظة معينة. لكن الناس الذعر. يحب الكثيرون شراء عالية وبيع منخفض!
NAV ، من ناحية أخرى ، هو ما هو شيء ما يستحق في تلك اللحظة نفسها. يمكن أن يصبح السعر والبحرية منفصلين ، خاصة خلال لحظات السوق العاطفية. عندما يحدث هذا ، فغالبًا ما تكون فرصة شراء للمعارضين الداعمين مثلنا.
لنأخذ اختبار البوب. فكر في الأموال التي تحتفظ بها في محفظتك. ما هو أفضل أداء لك نافعة لشهر أبريل؟
NAV ثابت من آلة دخل التقاعد هذه
سأشاركي ، فيما يتعلق بنا تقرير دخل متناقض مَلَفّ. فرص الائتمان FS (FSCO) يفوز بجائزة أعلى ل Cir مع NAV الثابت خلال شهر أبريل ، وهو أكثر شهرًا تقلبًا منذ مارس 2020!
كان الظلام. بدأ أبريل 2025 بتقليل 12 ٪ في S&P 500. SPDR S&P 500 ETF Trust (Spy)– توك لعق! تراجعت SPY's NAV بمبلغ متساوٍ حيث أن سعره – NEARLY 12 ٪ في 8 أيام – بسبب إلقاء المستثمرين الأسهم في الأسهم 503 التي يمتلكها. تم وضع “Spy's Nav” في السوق “باستمرار مع تجارة الأسهم الأساسية.
هذا هو عيب NAV مرتبط بالمواقف الأخرى المتداولة للجمهور. إذا كانت محتويات السلة تراجع في حالة من الذعر ، فهل يقوم صندوق قوات البحرية في الصندوق:
FSCO ليس لديها هذه المشكلة لأن استثماراتها في محسوبة وهادئة نسبيا خاص الأسواق بدلاً من الهوس ، في كثير من الأحيان عام. يوسع الفريق قروض السوق الخاصة ، حيث يمكن لـ FS أن تملي شروطًا مواتية تؤمن NAV.
فكر في FSCO كشركة BDC (شركة تطوير الأعمال) في غلاف CEF. لكنها أفضل من معظم BDCs. تستخدم FSCO نفوذًا أقل ولديه بنية تكلفة أقل من القطاع العاشر. مثال على ذلك ، Vaneck BDC ETF (BIZD) شهدت تنخفض بحوالي 14 ٪ في الأيام الثمانية الأولى من أبريل!
ولكن بينما كان Spy و Bizd في NAV Freefless ، تمسك محفظة FSCO بشكل لا يصدق حسنًا. لم يتزحزح!
مع مثل هذه النسب المثيرة للإعجاب ، قد تخمن أن FSCO يتداول في أ غالي إلى NAV لأن كل مستثمر دخل على هذا الكوكب يريد الدخول فيه. يدفع الصندوق مدفوعًا بنسبة 11 ٪ على أقساط شهرية ، ولا يتحرك NAV أبدًا. ما الذي لا يعجبك؟
دخل التقاعد مدفوع شهريًا
بشكل مثير للدهشة ، على الرغم من ذلك ، تم تداول FSCO بخصم منذ أن قمنا بتغطيته لأول مرة هنا بتوقعات متناقضة. في الواقع ، عندما أضفناها إلى تقرير دخل متناقض محفظة في أكتوبر ، عرضت خصم 10 ٪. مما يعني أن هذا الصندوق الجيد كان اكتشافًا من الدرجة الأولى-متاحًا مقابل 90 سنتًا فقط بالدولار!
لماذا؟ كان الصندوق موجودًا منذ أكثر من 10 سنوات ، ولكنه لم يتم تداوله علنًا إلا كصندوق مغلق في الأخيرين. المستثمرين CEF يكرهون الحداثة. نريد إثبات الدخل سوف تستمر.
لذا. اتصلت Josh Blum ، رئيس علاقات المستثمرين لـ FS Global Credit ، لمناقشة. كيف يكون هذا الأداء المذهل ممكن خلال الشهر الأكثر تقلبًا في الذاكرة الحديثة؟
“تعكس مرونة NAV التركيز على استراتيجيات الائتمان المؤمّنة والمهيكلة العليا ، والتي تميل إلى إظهار ارتباط أقل بحركات سوق الأسهم الأوسع” ، أوضح جوش لي.
مدير المحفظة أندرو بيكمان وفريقه ماهرون في الائتمان “الطبقات” ، أو هيكلة القروض ذات المستويات المختلفة من الحماية ، بحيث يتم وضع FSCO للاسترداد أولاً حتى إذا كانت شروط الائتمان تتفاقم. ومضى جوش لشرح أن بيكمان ينشر أيضًا تحوطات من وقت لآخر لتهدئة التقلبات.
وتابع جوش: “إن أساسيات الاكتتاب القوية والتعرض المحدود للعلامة إلى السوق دعمت ثبات NAV”. نقطته الرئيسية هنا هي أن FSCO يمتد قروضًا عالية الجودة لا تخضع للأهواء اليومية للأسواق العامة. هذه هي مركبات ائتمانية خاصة يحتفظ بها المستثمرون المتطورون لا تهتم إذا كانت S&P 500 قد سقطت في يوم معين – فهي تريد عائدها!
كما نحن الدخل المستثمرين. منذ أن أضفنا FSCO إلى تقرير دخل متناقض محفظة في أكتوبر ، كان هذا الصندوق صخرة بدون حركة NAV. هذا لم يقتصر على مكاسبنا ، رغم ذلك! لقد استمتعنا بعوائد إجمالية بنسبة 13.1 ٪ بفضل الأرباح الشهرية و مكاسب الأسعار من نافذة خصم تقلص FSCO. هذه العائدات السنوية إلى 23.4 ٪ رائعة.
كل شيء يبدو رائعًا في مرآة الرؤية الخلفية! لكنني أردت أن أعرف كيف تتطلع الظروف “على الأرض” إلى الائتمان FS اليوم. يوضح جوش:
“لا نزال نلتقي الائتمان الحذر الذين يبحثون عن فرص قائمة على القيمة. يظل الائتمان الخاص بمثابة تركيز كبير للغاية ، ولكن إذا أصبحت الأسواق العامة غير مخلصة بسبب التقلبات التي تعتمد على التعريفة الجمركية ، فسنقوم بالترحيل إلى هذه الفرصة المحددة من وقت لآخر.”
بالنسبة لنا المستثمرين في الدخل ، تعد FSCO فرصة رائعة.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: كيف تعيش من أرباح شهرية ضخمة (تصل إلى 8.7 ٪) – إلى الأبد إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
