هذان المؤشران يخدعون المستثمرين ويكلفهم ثروة

معظم المؤشرات هي مضللة مستثمرين في الوقت الحالي ، حيث يبدو البعض ورديًا ويبدو أن البعض الآخر يقول إن الوقت قد حان للذعر.

لذلك سنقوم اليوم بتحليل الضوضاء وننظر إلى ما هو حقًا يحدث تحت غطاء الاقتصاد الأمريكي.

ثم سأعطيك أحدثنا “CEF Insider Intel “حول ما يجب القيام به مع الأسهم-والأموال (على وجه التحديد صناديق نهاية مغلقة) التي تحتفظ بها. سنقوم أيضًا بالبحث في صندوق سندات واحد تسفر عن 13 ٪ هذا من المقرر أن يستفيد من عدم اليقين.

يقول المستثمر “حلقة المزاج” إن الوقت قد حان للذعر …

النظر في مؤشر CNN Fear & Greed ، وهو مؤشر المشاعر التي تمت مراقبتها عن كثب. بينما أكتب هذا ، فإنه يظهر حريقًا من خمسة أحواض.

في هذه الأثناء ، دعونا نلقي نظرة على VIX ، ما يسمى “مقياس الخوف” في السوق. كنت تعتقد أنه مع S&P 500 فقط أغلقت أسوأ ربعها منذ عام 2022 ، فإن VIX سيكون متميزًا. بدلا من ذلك ، الصراصير.

تبلغ VIX ، التي تقيس تقلب الأسهم ، 22.3 عندما أكتب هذا –إلى حد ما الأراضي العالية مقارنة بالعقد الماضي ، لكنها لا تزال منخفضة للغاية في ضوء القلق ، وقد شهدت السوق الذهاب إلى إعلانات التعريفة في 2 أبريل. لكن في حقًا أوقات مزاجية ، يرتفع هذا المؤشر إلى أكثر من 25 عامًا ، وهو ما فعله عدة مرات في – تخمنه – 2022.

أظن أنه إذا كنت تقرأ هذا ، فقد تفكر أيضًا في عام 2022 في الوقت الحالي ، منذ ذلك العام شهدت أيضًا مخاوف من التضخم والاقتصاد الراكد الذي تسبب في بيع الأسواق.

لذلك سنقوم اليوم بالتحرك في ذلك وننظر إلى سببين ، لا ، 2025 لا 2022 من جديد. سنفعل ذلك من خلال النظر في كل من التضخم والركود لمعرفة ما إذا كانت في الواقع (أو كليهما!) هي أسباب للقلق للمستثمرين.

(معاينة التسلل: الجواب لا – لكننا بحاجة إلى أن نكون أكثر انتقائية وننظر إلى مجالات تتجاوز الأسهم ، مثل سندات الشركات ، بما في ذلك صندوق السندات الذي سنتحدث عنه أدناه.)

عندما يتعلق الأمر بالتضخم ، يمكن للعاطفة في بعض الأحيان أن تغلب على البيانات

أنا لا أحب الإشارة إلى ذلك ، لأنني دائمًا ما أحصل على تعليقات من القراء الذين (بحق!) أخبرني أن الأسعار تستمر في محلات السوبر ماركت وأماكن أخرى. لكن ، حسنا …

لا يزال التضخم ، على أساس سنوي ، أقل من 3 ٪ ، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI). هذا بعيد عن المستويات المقلقة التي رأيناها في عام 2022. بالتأكيد ، الأسعار نكون ما زال يرتفع: وبقدر ما كان الأمر مزعجًا للمستهلكين ، فإن النقطة المهمة لسوق الأسهم هي مسألة مسألة كم ثمن.

يمكننا النظر في الارتفاع الحالي البالغ 3 ٪ على أساس سنوي ليكون منطقة آمنة. وإذا نظرت إلى الجانب الأيمن من الرسم البياني أعلاه ، يمكنك أن ترى أنه منذ أن سقط التضخم على منحدر في أوائل عام 2023 ، فقد كان يتسلل ببطء (ولكن بشكل غير متسق) إلى 2 ٪.

الحكم هنا واضح: التضخم لا تتجه إلى مستويات ماء العين التي رأيناها في عام 2022. نعم ، نحن بحاجة إلى مراقبة هذا ، لكن هذا ليس سببًا للذعر. ولكن ماذا عن الاقتصاد ككل؟

أشارت واي لي ، رئيسة استراتيجيات الاستثمار في بلاك روك العالمية إلى هذا المخطط مؤخرًا عندما قالت في منشور آخر في لينكدين أن أرباح الشركات ترتفع “فوق الاتجاه التاريخي الذي يتراوح من 6 ٪ إلى 7 ٪”. وبعبارة أخرى ، فإن الشركات ليست فقط أرباحًا متزايدة ، بل إنها تفعل ذلك بمعدل أقوى مما تميل إلى ذلك ، في المتوسط.

تجدر الإشارة أيضًا إلى أن أرباح S&P 500 شهدت ارتفاعًا في الأرباح بنسبة 17.8 ٪ في الربع الرابع من عام 2024 ، وهي أسرع وتيرة منذ الربع الرابع من عام 2021 ، عندما كانت الشركات تقارن نفسها مع الإغلاق الاقتصادي لعام 2020. وهذا يمنحهم بعض المرونة الإضافية في مواجهة التعريفات وغيرها من التغييرات التي لا يمكن توقعها.

يتجاهل المستثمرون تمامًا رقم الأرباح ، بالإضافة إلى حقيقة أن 77 ٪ من شركات S&P 500 تجاوزت تقديرات EPS عندما أبلغوا عن أرباح في الربع الأخير. يرافق نمو الأرباح نمو الإيرادات بنسبة 4.2 ٪ في بداية 2025 و 2.8 ٪ من النمو الإنفاق من قبل المستهلكين بعد نأخذ التضخم في الاعتبار.

أعلم أن هذا كثير يجب الحصول عليه ، لكن الوجبات الجاهزة هي أن الأمريكي العادي ينفق أكثر ليس فقط لأن الأسعار ترتفع ، ولكن لأنها تشتري المزيد من السلع والخدمات.

الشركات ، بدورها ، تأخذ المزيد من الإيرادات و توسيع هوامش الربح. وهم يجعلون عملياتهم أكثر كفاءة ، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع أرباحهم أيضًا.

كل هذا أخبار جيدة للمستثمرين. لذلك انخفاض سعر السوق الأخير يكون فرصة شراء.

هل حان الوقت لشراء CEFs؟

بطبيعة الحال ، فإن فوزتي هي CEFs-الأموال التي تم تحديدها والتي تسفر عن حوالي 8 ٪ في المتوسط. لذلك اسمحوا لي أن أتحدث عما يعنيه كل هذا لاستراتيجيتنا CEF. الجواب المختصر هو أننا بحاجة إلى أن نكون جداً انتقائي في هذه البيئة – واستهداف الزوايا الأخرى لسوق CEF خارج تلك الأموال التي تحمل الأسهم.

في عام 2025 ، رأينا CEFs يحتفظ بمناسبة معظمها ، مع متوسط ​​خصومات على صافي قيمة الأصول (NAV) لجميع CEFs حوالي 5 ٪ ، مع صناديق الأسهم بنسبة 6.2 ٪. قد يبدو هذا سخية ، ولكن الخصومات كانت أكثر من 8.5 ٪ في عام 2022 ، لذلك يخبرنا هذا أن هناك عدد أقل من CEFs التي يتم خصمها بسخاء.

هذا هو السبب في أننا تمسكنا بإضافة المزيد من CEFs للأسهم إلى محفظتنا هذا العام ، ونختار التركيز بدلاً من ذلك على CEFs ذات الشركات. بينما أكتب هذا ، لدينا فقط اثنين من المؤشرات في دلو الأسهم الخاصة بنا.

وما زلنا نحب صناديق السندات-وخاصة أولئك الذين تمكن مديروهم من شراء سندات عالية العائد مع فترات طويلة. هذه السندات مودعة بشكل خاص مع انخفاض أسعار الفائدة (شيء أراه يحدث مع إبطاء الاقتصاد ، وهو ما أتوقعه مع الانتقال إلى النصف الثاني من عام 2025).

مثال على ذلك: Nuveen Core Plus Fund Fund (NPCT)، تداول بنسبة 13 ٪ من لاعب بنسبة 7 ٪ إلى NAV اليوم. عندما أكتب هذا ، فإنه يحمل 132 سندًا بمتوسط ​​مدة فعالة تم ضبطها من الرافعة المالية (والتي تقيس مقدار الرابطة التي من المحتمل أن ترتفع أو ترتفع في القيمة فيما يتعلق بأسعار الفائدة) من 8.7 سنوات.

هذا يعني أن NPCT ستتمكن من جلب تدفقات دخل سنداتها لمدة عقد تقريبًا. وستزداد قيمة تلك السندات فقط مع انخفاض المعدلات. إن حقيقة أنه يمكننا اختيار هذا الأمر بخصم 7 ٪ على قيمة السندات التي يحملها هي مكافأة لطيفة وتقترح المزيد من السعر رأسًا على عقب.

مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع توزيع أرباح 8.6 ٪ ثابتة.“

الكشف: لا شيء