هل سيؤدي تعريفة ترامب واعتداءه على الحكومة الفيدرالية إلى تحطم أعمق ، أو حتى الركود؟ يقدم خبراء السوق المشورة للمستثمرين على المدى الطويل وحاملي 401 (ك) للجلوس بإحكام.
بواسطة هانك تاكر، موظفي فوربس
ثهايلي آخر تم معاقبة ثلاثة أسابيع على سوق الأوراق المالية ، ويبدو مديرو الثروات المخضرمين امتناعا مماثلا للمستثمرين على المدى الطويل: لا الذعر.
قد تكون نصيحة صعبة للاستجابة لها عندما تغمر العناوين المقلقة بانتظام الأخبار. بعد يومين من وصول مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في 19 فبراير ، قدم ملياردير صناديق التحوط ستيف كوهين تنبؤًا بأنه لن يفاجأ برؤية “تصحيح كبير” في سوق الأسهم ، واصفا التعريفة الضريبة الإضافية. في يوم الثلاثاء من هذا الأسبوع ، رفع الاقتصاديون في JPMorgan توقعاتهم لمخاطر الركود لهذا العام إلى 40 ٪ من 30 ٪. انخفض S&P 500 بنسبة 9 ٪ من ارتفاعه ويبدو أنه من المقرر أن يسقط أبعد من ذلك.
لكن التاريخ يشير إلى أن التغييرات في الشعور تحدث في كثير من الأحيان أسرع بكثير مما يتوقعه المستثمرون. في العام الماضي فقط ، عندما انخفضت الأسهم بنسبة 8.5 ٪ على مدار ثلاثة أسابيع في يوليو وأغسطس ، تم محو تلك الخسائر في غضون شهر. وينطبق الشيء نفسه على تصحيح S&P 500 بنسبة 10 ٪ ، والذي حدث من يوليو إلى أكتوبر 2023.
في الواقع ، يقول ديف دونابديان ، مسؤول الاستثمار المشارك لـ CIBC Private Wealth US ، الذي يدير 84 مليار دولار من الأصول ، إن شركته بحثت عن “الأزمات الحقيقية” أكثر من ذلك بكثير من الانخفاضات الحالية للذات التي تغذيها التعريفة الجمركية-فرز إلى نظام مثل تفشي حرب الحرب أو ظهور Covid-19.
يقول دونابيديان: “ما تجده هو أن حوالي ثلثي الوقت ، وقد استردت S&P 500 كل ما فقده بعد الصدمة في شهر واحد”. “إن خط اللكم لا يبيع الركبة ، وبالتأكيد أجرينا بعض هذه المحادثات في الأسبوع الماضي أو نحو ذلك.”
الجاني الأساسي لسوق الأسهم الحالي هو عدم اليقين الناجم عن فرض الرئيس دونالد ترامب على التعريفات على الواردات من الصين وكندا والمكسيك. أعلن ترامب في البداية عن التعريفة الجمركية خلال عطلة نهاية الأسبوع قبل 3 فبراير ، ولكن عندما افتتح السوق في ذلك اليوم بنسبة 2 ٪ ، قام بتغيير المسار ومنحت المكسيك وكندا تأجيلًا مؤقتًا لمدة 30 يومًا بعد تنازلات قاموا بتأمين حدودهم مع أسهم الولايات المتحدة بسرعة.
انتهت هذا التوقف مع ترامب للسماح بالتعريفات المفعمة بالفعالية في 4 مارس ، لكنه سرعان ما قام بإعفاءات لبعض البضائع الخاضعة لاتفاقية تجارية وقعها خلال فترة ولايته الأولى. منذ ذلك الحين ، أصبح المستثمرون يشعرون بالفزع بشكل متزايد من عدم مبالاة ترامب غير المألوفة لسوق الأوراق المالية – في يوم الخميس ، أخبر المراسلين أنه “لا ينظر إلى السوق”. هذا الأسبوع ، مشى تهديدًا لارتفاع التعريفات على واردات الصلب الكندي والألومنيوم إلى 50 ٪ ، لكنه أضاف رسومًا بنسبة 25 ٪ على تلك المعادن التي يتم شحنها من أي دولة أجنبية ، مما أدى إلى تعريفة الانتقام التي يفرضها الاتحاد الأوروبي على الواردات الأمريكية. يضيف Whipsawing فقط إلى عدم الارتياح للمستثمرين.
يقول أدريان هيلفرت ، كبير مسؤولي الاستثمار في محافظ البديلة والمتعددة الأصول في ويستوود: “كنا نعلم أن التعريفة الجمركية كانت سلبية بالنسبة للاقتصادات ، لكنها أقل تأثير التعريفات نفسها من عدم اليقين في السياسة”. تحتاج الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم إلى معرفة ما يمكن توقعه حتى يتمكنوا من التخطيط لمصروفاتها الرأسمالية. يؤدي عدم اليقين إلى الشركات التي تشع بالتوتر للتخطيط لمستقبل لا يعرفونها “.
لا ينبغي توفير مزيد من الوضوح بشكل خاص ، وبينما يزعم دونابديان أنه سيكون من “الحماقة” إجراء تنبؤ قصير الأجل حول ما إذا كانت القطع التالية من الأخبار أفضل أو أسوأ بالنسبة للمستثمرين ، فإن المخاطر المتصورة للتعريفات يمكن أن تصل إلى ذروتها خلال الشهرين المقبلين. يقول: “لا تزال وجهة نظرنا هي أن نحصل على عام من النمو البطيء ، ولكن ليس الركود”.
وهناك سبب للتفاؤل في مكان آخر في الاقتصاد. انخفض التضخم إلى 2.8 ٪ في فبراير ، حسبما ذكر مكتب إحصاءات العمل يوم الأربعاء ، أقل بقليل من توقعات الإجماع ، مما أدى إلى تحسين الآمال في خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام. زحف S&P 500 أعلى بنسبة 0.5 ٪ أمس ، ومقاومة الاتجاه الهبوطي وتشير إلى أن انتعاش أوسع يمكن أن يكون على الصنبور إذا تم حل مشكلة التعريفة الجمركية.
كان قطاع S&P الأعلى أداءً هو تكنولوجيا المعلومات ، التي اكتسبت 1.6 ٪ على الرغم من كونها واحدة من أكبر البطاقات المتأخرة لهذا العام في المؤشر ، مما يوضح مدى سرعة الاتجاهات. قد يؤدي بيع أجزاء من المحافظ التي تبدو غير مستقرة إلى نتائج عكسية إذا تغيرت الأخبار بسرعة.
يقول جيم بيرد ، كبير موظفي الاستثمار في بلانتي موران المالي: “بالنسبة لمستثمر التجزئة العادي ، فإن الإغراء هو القول” يجب أن أفعل شيئًا “خلال أوقات كهذه ، عندما يكون الواقع ، إذا كنت مستثمرًا طويل الأجل ، وغالبًا ما يكون أفضل قرار لك هو البقاء بعيدًا عن طريقتك”. “لسوء الحظ في هذا البلد ، لدينا عدد أكبر بكثير من الأشخاص الذين لا يوفرون ما يكفي أو يستثمرون بما فيه الكفاية استعدادًا لتقاعدهم من أولئك الذين يتم توفيرهم المفرطون أو الاستثمار.”
حتى أن بعض الاستراتيجيين يرون أن هذا وقت للشراء في أجزاء من السوق التي ضعيفة الأداء إذا كان لدى المستثمرين أموال إضافية. انخفض مؤشر Russell 2000 Tracking Small-Cap بنسبة 17 ٪ من ارتفاع ما بعد الانتخابات ، ولم يتزحزح منذ نهاية عام 2020 ، في حين تمتعت Caps الكبيرة بمكاسب أقوى على مدار العامين الماضيين.
يقول دونابديان: “إذا كان هناك شخص ما في S&P 500 ، فقد أتقدم بدرجة أكبر قليلاً هناك ، ربما للنظر في بعض الأشياء في مساحة صغيرة ومتوسطة السحب أو النظر إلى الدولية ، والتي بدأت أخيرًا في التفوق على الولايات المتحدة”. منذ تولي ترامب منصبه في يناير ، ارتفعت الأسهم الصينية التي تم قياسها بواسطة MSCI China بنسبة 22 ٪ ، وقد اكتسبت MSCI Europe 9 ٪. انخفض S&P 500 ما يقرب من 7 ٪ خلال نفس الفترة. يقول دونابديان ، “إنها فرصة لاختيار بعض المواقع في أسواق الأسهم التي كانت أقل من أداء عدد من السنوات”.
المزيد من فوربس
