الأسهم – خاصة الأسهم الأرباح– كل سبب لتصوير أعلى من هنا. في الواقع ، لديهم 7 تريليون أسباب.
هذا هو مقدار الأميركيين الذين توقفوا في صناديق السوق. ولكن جزءا من ذلك على وشك الهز. عندما يحدث ذلك ، أراها تتراكم إلى كبار دافعي الأرباح (والمزارعين) – بما في ذلك الثلاثة سنناقش أدناه.
قبل أن نصل إلى ذلك ، فإن الرسم البياني أعلاه يستحق نظرة. ابتداءً من الصيف الماضي ، أرسلت مخاوف ما قبل الانتخابات المستثمرين الذين يتراكمون في صناديق السوق ، مما دفع الأصول إلى ما بعد 7 تريليون دولار.
ثم حدث شيء غريب: لقد سحبوا النقود خارج من هذه الأموال بعد الإعلان عن تعريفة “يوم التحرير”. يبدو الكثير من الناس حقا فعلت استمع إلى تغريدة الرئيس ترامب (الحقيقة؟) لشراء الانخفاض!
لكن انظر إلى اليمين: يمكنك أيضًا رؤية هذا المبنى النقدي للكوند مرة أخرى. هذا هو جديلة لدينا ، لأن مخاوف المستثمرين السائدة ، مرة أخرى ، يتم تجاوزها.
إن “جدار القلق” الحالي يتسلق السوق يسير على هذا النحو: ينفجر عجز الحكومة ، حيث يتوقع مكتب ميزانية الكونغرس عجزًا بقيمة 1.9 تريليون دولار في السنة المالية 2025.
ثم هناك “الفاتورة الجميلة الكبيرة”: على مدار العقد المقبل ، ستحصل على 2.8 تريليون دولار على عجز العم سام ، مرة أخرى وفقًا لما ذكره البنك المركزي العماني. وهذا يعني ارتفاع عائدات الخزانة-وأسعار فائدة أعلى (ومعها تكاليف خدمة الديون للحكومة). أن يدفع الديون إلى أعلى. اقتصادية “حلقة الموت!”
نحن المفكرون “المستوى الثاني” يرون الأمور بشكل مختلف. دفن في القلق هو “الزناد” من المقرر أن ترفع جزءًا من 7 تريليونات دولار في دافعي الأرباح المفضلة لدينا.
Bessent Vs. الخزانة لمدة 10 سنوات
في المقالات الحديثة ، تحدثنا عن وزير الخزانة سكوت بيسين وجاي باول يعملان معًا على “ورقة” على مشكلة ديون العم سام.
انتظر ، جاي؟ من دعا ترامب للتو “شخص غبي”؟
إن انخفاض رأي ترامب في باول ليس أخبارًا حقًا. في ترامب 1.0 ، دعا كرسي Woebegone Fed إلى “عدو”. في الآونة الأخيرة ، قام بربطه بلقب “بعد فوات الأوان”.
لا شك أن الرجل الفقير يحسب الأيام حتى ينتهي ولايته في مايو 2026!
لكن “الحقيقة” الحقيقية هي أن جاي ليس أولوية بالنسبة لـ Bessent و Trump. قال Bessent بشكل مباشر إنه أكثر تركيزًا على الطرف “الطويل” لمنحنى العائد الذي وضعته معدل الخزانة لمدة 10 سنوات، معيار لقروض المستهلك والأعمال.
هو ذاهب حول باول ، وبعبارة أخرى. وهو يفعل ذلك من خلال الميل على المدى القصير إصدار الديون. وهذا يقلل من الطلب على الخزانة ، ورفع سعر “السندات الطويلة” وخفض عائدها.
لكن باول ليس خارج الصورة هنا. بينما كان يحتفظ بالخط على الأسعار ، صعد بنك الاحتياطي الفيدرالي بهدوء شراء السندات الشهرية بمقدار 20 مليار دولار! هذا مرسى آخر يسحب عائدات السندات.
ولا تنسى أن منتصف المدة تقترب من اليوم. ترامب وبيسين لا تريد أن تتجه إليها مع ركود مستعرة. سوف يسحبون كل المحطات.
3 أرباح “Runner” “Runner” تدفع ما يصل إلى 8 ٪
الآن ، حول هذا الزناد الذي ذكرته سابقًا: مع انخفاض الأسعار ، فإن العائد على صناديق السوق والخزانة ستنخفض معهم. سوف “يدخن” شريحة من 7 تريليونات دولار – وإرسالها للبحث عن الدخل.
عندما يحدث ذلك ، أتوقع أن تكون هذه الأرباح الثلاثة التي يتم تشغيلها بذكاء في قوائمهم.
من السندات البلدية …
أولا ، و صندوق الدخل البلدي Nuveen Quality (NAD)، تداول صندوق مغلق (CEF) بخصم 4.9 ٪ على صافي قيمة الأصول (NAV) أثناء كتابة هذا.
هذا هو CEF-Speak لقوله إنه يمكننا شراء محفظتها من السندات ، الصادرة عن الحكومات الحكومية والحكومات المحلية لتمويل مشاريع البنية التحتية ، مقابل 95 سنتًا بالدولار. وتشمل تلك السندات من هيئة الطيران في أورلاندو ، وشركة New York Transit Development Corp و Colorado's E-470 على الطريق السريع.
هذه صفقة حلوة بالنسبة لنا ، خاصة وأن دخل السندات البلدية معفاة من الضرائب بالنسبة لمعظم الأميركيين (على الرغم من أن هناك قلقًا بشأن مستقبل الضرائب ، لا سيما على “سندات النشاط الخاص” ، أو تلك المستخدمة لتمويل المشاريع جزئيًا أو مملوكة بالكامل لشركات خاصة ، كما ينظر العم سام إلى جميع وسائد الأريكة لخفض العوامل).
هذا القلق (الذي لم يتحقق بعد في التشريعات) قد أدى إلى طفح من أصوات موني بروند ، مع الحفاظ على غطاء في السوق. هذا سبب آخر للشراء من خصم اليوم والبدء في النقر على توزيع أرباح هذا الصندوق بنسبة 8.1 ٪ ، والذي من المحتمل أن يستحق الكثير لك على أساس مكافئ خاضع للضريبة ، اعتمادًا على شريحة الضرائب الخاصة بك.
… إلى “وكلاء السندات” المفضل لدينا
تعد المرافق لعبة ذكية أخرى مع انخفاض الأسعار ، حيث ترتفع أسعارها مع انخفاض عائدات السندات. يمكنك أن ترى ذلك ينعكس في المعيار المرافق Select Sector SPDR Fund (XLU):
يمكننا أن نفعل أفضل من عائد XLU بنسبة 2.8 ٪ ، مع واحدة من أكبر الأدوات المساعدة الموجودة هناك: مقرها فيرجينيا طاقة دومينيون (د)، الذي ينتج عنه 4.9 ٪ والذي لا يزال مخزونه في بيت الكلب بعد الإدارة خفضت طريق الدفع في عام 2020.
في حين أن D قد استأنف المشي لمسافات طويلة ، فإن السوق لم يغفر لها – نعم. يمكنك أن ترى أدناه كيف أن “مغناطيس الأرباح” للسهم قد انخفض بعد القطع (مع القليل من رد الفعل المتأخر) ويستعد الآن لسحبه احتياطيًا.
هذا الانخفاض على الرغم من حقيقة أن Diromicile Divinia Domicile تضعه بشكل مثالي لتزويد العطش الذي لا يهدأ من الذكاء الاصطناعى للسلطة ، مع ما يسمى “زقاق Data Center” بالقرب من Ashburn ، في مقاطعة Loudon. إن نسبة الأسعار إلى الأرباح التي تصل إلى ربحية من دومينيون تبلغ 16 ، أي أقل بكثير من متوسطها الخمس سنوات البالغ 19.2 ، تؤكد الصفقة على الطاولة هنا.
… ومغناطيس توزيعات “متأخر” آخر
أخيراً، Union Pacific (UNP) ينطوي على خطر أكثر بقليل من اختياراتنا الأخرى ويبدأنا بعائد أقل: 2.4 ٪. لهذا السبب قمت بتمريره في مكاننا رقم 3.
تمتد شبكة UNP 23 ولاية غربية ، وتتصل بموانئ المحيط الهادئ الرئيسية وتمتد إلى المكسيك. انخفض السهم حوالي 2.4 ٪ هذا العام ، على مخاوف التعريفة الجمركية.
ولكن هناك الكثير من الأسباب للأمل في التحول. لأحدهم ، كندا والولايات المتحدة في مناقشات عميقة-وقد صفع رئيس الوزراء مارك كارني جدولًا زمنيًا مدته 30 يومًا على تلك المحادثات إلى “تركيز العقول”.
هناك أيضًا محادثات حول قطع أو إزالة التعريفة الجمركية على الصلب المكسيكي ، بالإضافة إلى ذلك مع استعداد الجيران في أمريكا الشمالية لإعادة التفاوض على USMCA العام المقبل. يمكن أن تتحسن هذه المحادثات بشكل أفضل مما كان متوقعًا ، حيث قادم قبل بضعة أشهر من منتصف المدة.
ثم هناك “مغناطيس الأرباح” لـ UNP. كما ترون أدناه ، كان نمو الدفع بطيئًا خلال السنوات القليلة الماضية. لكن السهم لا يزال حسنًا خلف مكاسب الدفع الرائعة وتأخرها في سد الفجوة.
في هذه الأثناء ، تدفع UNP 55 ٪ من آخر 12 شهرًا من التدفق النقدي الحر (FCF) كأرباح ، بانخفاض حاد عن ذروتها البالغ حوالي 66 ٪ في الربع الثالث من عام 2023.
هذا يضع نموًا أسرع على الطاولة ، وكذلك انخفاض أسعار الفائدة وتخفيف التوترات التجارية. بدوره ، تجذب ارتفاعان المدفوعات المدفوعة اللطيفة انتباه المستثمرين ، خاصةً إذا كانت “موجة نقدية” تتدفق من صناديق السوق. في هذه الأثناء ، يمكننا أن نضع بالفعل نسبة عالية من 4.9 ٪+ عائدات من NAD و Dominion.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: كيف تعيش من أرباح شهرية ضخمة (تصل إلى 8.7 ٪) – إلى الأبد إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
