إن اختيار السهم الذي من المرجح أن يغيب عن تقديرات الشارع لأرباح الربع القادم هو أمر لا يمكن للمرء أن يفعله إلا من خلال مقياس أرباح متفوق للسوق بأكمله. وبدون بيانات الحواشي الملكية، فإن المحللين الآخرين يطيرون أعمى. فهم يضطرون إلى تقدير الأرباح دون الحصول على الصورة الكاملة للبيانات المالية للشركة، بما في ذلك المعلومات المادية المخفية في الحواشي السفلية.
كل ثلاثة أشهر، يقوم فريقي بتمشيط آلاف الحواشي للمساعدة في العثور على السهم الوحيد الذي أعتقد أنه من المرجح أن يفتقد الشارع. أعتقد أن هذا السهم سوف يفتقد لأن أرباح الشوارع تزداد بشكل مصطنع من خلال الدخل غير التشغيلي الذي أقوم بإزالته عندما أقوم بحساب الأرباح الأساسية.
ربما لن تتفاجأ عندما تعلم أن أرباح الشوارع تبالغ في تقدير أرباح غالبية الشركات المدرجة على مؤشر S&P 500. في هذا التقرير، وهو التقرير الثاني من تقريري معاينة موسم الأرباح، أعرض ما يلي:
- تواتر وحجم أرباح الشوارع المبالغ فيها في مؤشر S&P 500 و
- من المرجح أن تفوت شركة S&P 500 أرباح الربع الثالث من عام 2024.
تسمح لي تقنية Robo-Analyst بمقارنة الأرباح الأساسية بأرباح الشوارع في السوق بأكمله.
ربحية السهم في الشارع أعلى من ربحية السهم الأساسية لـ 369 شركة مدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500
بالنسبة لـ 369 شركة مدرجة على مؤشر S&P 500، أو 74%، كانت أرباح الشوارع أعلى من الأرباح الأساسية في الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الثاني من عام 2024. في فترة TTM المنتهية في الربع الأول من عام 2024، كانت أرباح الشوارع مبالغ فيها بالنسبة لـ 373 شركة.
ومع ذلك، فإن الاتجاه الأكثر إثارة للاهتمام هو النسبة المئوية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 حيث تتجاوز أرباح الشوارع الأرباح الأساسية بأكثر من 10٪. ويعادل هذا الرقم 42% (210 شركات)، وهو أقل قليلاً من 212 شركة في TTM المنتهية في الربع الأول من عام 2024.
تشكل هذه الشركات الـ 210 26.9% من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 اعتبارًا من 23/9/24، وهو انخفاض من 27.4% من القيمة السوقية في الربع الأول من عام 24، مقاسة ببيانات TTM في كل ربع سنة. انظر الشكل 1.
الشكل 1: أرباح الشوارع المبالغ فيها بنسبة تزيد عن 10% كنسبة مئوية من القيمة السوقية: من عام 2012 حتى 23 سبتمبر 2024
تشكل الشركات الـ 369 ذات أرباح الشوارع المبالغ فيها (بأي مبلغ) 66٪ من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 اعتبارًا من 23/9/24، وهو انخفاض من 71٪ في الربع الأول من عام 2024، مقاسة ببيانات TTM في كل ربع سنة.
الشكل 2: أرباح الشوارع المبالغ فيها كنسبة مئوية من القيمة السوقية: من عام 2012 حتى 23/9/24
لاحظ أن هذا التحليل يعتمد على قيام فريقي بتحليل البيانات المالية والحواشي لما يقرب من 3000 10-K و10-Qs المودعة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات بعد موسم الأرباح. أقدر أن تكلفة هذا العمل بالنسبة لمعظم الشركات ستكون أكثر من 2 مليون دولار كل ثلاثة أشهر.
عندما تكون أرباح الشوارع أعلى من الأرباح الأساسية، يتم المبالغة فيها بمتوسط 19٪، حسب الشكل 3.
الشكل 3: أرباح الشوارع مبالغ فيها بنسبة 19% في المتوسط في TTM خلال الربع الثاني من عام 2024
من المحتمل أن تفقد شركة S&P 500 أرباح الربع الثالث من عام 2024
يوضح الشكل 4 أن شركة S&P 500 من المحتمل أن تفوت أرباح الربع الثالث من عام 2024 نظرًا لأن تقديرات Street EPS الخاصة بها مبالغ فيها. نظرًا لأن المستثمرين والمحللين يميلون إلى تثبيت توقعات أرباحهم على النتائج التاريخية، فإن الأخطاء في Street EPS التاريخية تؤدي إلى أخطاء في تقديرات Street EPS.
الشكل 4: من المحتمل أن تفوت شركة S&P 500 تقديرات أرباح السهم للربع الثالث من عام 2024
* بافتراض أن نسبة تشويه الشارع كنسبة مئوية من ربحية السهم الأساسية هي نفسها بالنسبة لعائد السهم الواحد في الربع الثالث من عام 2024 كما في حالة TTM المنتهية في الربع الثاني من عام 24.
الإفصاح: لا يتلقى David Trainer وKyle Guske II وHakan Salt أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع محدد.
