ليس من المتوقع أن تخفض لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة أسعار الفائدة في ختام اجتماعها المقبل في 19 مارس وفقًا لأسواق الدخل الثابت. قد يكون الشيء الرئيسي الذي يجب مراقبه أدلة على احتمال خفض سعر الفائدة. في الوقت الحالي ، قد تقطع الأسواق A أقل احتمالًا ، ولكن ممكنة. يمكن أن تنقل بيانات صانعي السياسات FOMC في اجتماع مارس هذه التوقعات ماديًا.
فرصة ضئيلة لخفض سعر الفائدة في 19 مارس
توفر الأسواق حاليًا فرصة 3 ٪ فقط لخفض أسعار الفائدة على المدى القصير في ختام الاجتماع القادم لـ FOMC في 19 مارس. وذلك وفقًا لأداة CME FedWatch التي تقيس التوقعات الضمنية لأسواق الدخل الثابت. المنطق المحتمل لمعدلات الاحتفاظ بثبات هو أنه “في حين أن التقدم في تقليل التضخم كان واسعًا ، إلا أن القراءات الحديثة تظل أعلى إلى حد ما من هدفنا البالغ 2 في المائة.” كما قال جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خطاب في 7 مارس في شيكاغو. صرح باول أيضا. “تبين العديد من المؤشرات أن سوق العمل قوي وعلى نطاق واسع في التوازن.” إذا لم يكن التضخم في المستوى المستهدف لـ FOMC وظل سوق العمل قويًا ، فقد لا يميل FOMC إلى خفض الأسعار.
ومع ذلك ، تم التقاط احتمالات الركود وفقًا لبعض المؤشرات حيث أضافت التعريفة الجمركية وخفض الإنفاق الحكومي عدم اليقين في التوقعات الاقتصادية. لا ترغب FOMC عمومًا في مفاجأة أسواق الدخل الثابتة ، لذلك سيستغرق الأمر أخبارًا سيئة اقتصادية مادية قبل الاجتماع لإثبات خفض سعر الفائدة غير المتوقع.
تخفيض سعر الفائدة في مايو هو في الرصيد
على الرغم من أن خفض سعر الفائدة في مارس غير مرجح إلى حد كبير ، إلا أن هناك حاليًا ما يقرب من 4 من كل 10 فرصة لخفض معدل في 7 مايو. هناك دوافعان محتملين لخفض في مايو. الأول هو أن تقارير التضخم القادمة تشير إلى أسعار التبريد. والثاني هو أن FOMC لديها مخاوف بشأن الاقتصاد وترغب في جعل السياسة النقدية أقل تقييدًا. في خطابه في 7 مارس ، بدا باول أقل تفاؤلاً بشكل متزايد على الاقتصاد الأمريكي. إذا تمت مشاركة هذه المخاوف على نطاق واسع من قبل صانعي السياسات التي يمكن أن تخلق قوة دافعة لخفض الأسعار. كما هو الحال دائمًا ، يعتمد الكثير على التقارير الاقتصادية القادمة قبل اجتماع مايو. سيشمل ذلك تقارير مؤشر أسعار المستهلك في 12 مارس و 10 أبريل وتقارير وضع التوظيف في 4 أبريل و 2 مايو.
ما الذي تبحث عنه في اجتماع مارس
ستقوم FOMC بتحديث ملخصها للتوقعات الاقتصادية في مارس ، كما يفعلون في اجتماعات بديلة. في ديسمبر / كانون الأول ، دعت توقعات صانعات السياسة إلى تخفيضات أسعار الفائدة في المتوسط في عام 2025 مع عدد قليل من صانعي السياسة الذين يتطلعون إلى تخفيضات أعمق. في الوقت الحالي ، تعتقد الأسواق أن ثلاثة تخفيضات قد تكون أكثر احتمالًا ، في المتوسط. إذا أشارت FOMC إلى توقعات أكبر للتخفيضات في عام 2025 في توقعاتها المحدثة ، فقد يجعل ذلك قد يؤدي إلى خفض.
أيضا ، قد تختار FOMC ضبط لغة البيان في مارس. في بيان يناير ، قرأت الفقرة الافتتاحية ، “تشير المؤشرات الحديثة إلى أن النشاط الاقتصادي استمر في التوسع بوتيرة قوية. استقر معدل البطالة في مستوى منخفض في الأشهر الأخيرة ، وظروف سوق العمل لا تزال قوية. لا يزال التضخم مرتفعًا إلى حد ما. ” قد تلمح التعديلات على تلك اللغة إلى تحركات سعر الفائدة المستقبلية ، على سبيل المثال إذا كانت اللغة تشير إلى ثقة أقل قليلاً في النمو الاقتصادي وقوة سوق العمل. يمكن أن يعدل البيان أيضًا لغته كما ذكر في شهر يناير ، أن “اللجنة تحكم أن المخاطر على تحقيق أهداف التوظيف والتضخم في التوازن تقريبًا”.
هناك بعض الاقتراحات المبكرة بأن نمو الناتج المحلي الإجمالي Q1 قد يكون ناعمًا. حتى لو كان الأمر كذلك ، فقد يكون ذلك بسبب العوامل الفنية المرتبطة بارتفاع مؤقت في الواردات بدلاً من نوع من الضعف الاقتصادي الأوسع الذي من شأنه أن يهم الاحتياطي الفيدرالي.
يقدم المؤتمر الصحفي لباول بعد قرار سعر الفائدة في 19 مارس لونًا إضافيًا على تحركات أسعار المستقبلية أيضًا. بشكل عام ، تتوقع الأسواق أن تخفض سعر الفائدة آخر قريب. والسؤال الرئيسي حاليًا هو ما إذا كان يحدث في مايو ، يونيو ، أو أقل احتمالًا ، يوليو. من غير المرجح أن يرى اجتماع مارس التابع لـ FOMC انخفاضًا في أسعار الفائدة ، لكن التأثير الرئيسي في السوق قد يأتي في المساعدة في توضيح ما يأتي بعد ذلك.
