ويتوقع معظمهم أن تقوم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بتخفيض أسعار الفائدة في عام 2025. ومع ذلك، يبقى السؤال ما مدى ذلك وبأي سرعة. تتوقع العقود الآجلة لسوق الدخل الثابت أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل قد تنخفض في عام 2025 ربما إلى 3٪. وبدلاً من ذلك، في ضوء بعض البيانات الاقتصادية، يمكن أن تظل أسعار الفائدة قريبة نسبيًا من النطاق الحالي الذي يتراوح بين 4.5% إلى 4.75%.
ويتوقع صناع السياسة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن أسعار الفائدة ستنتهي على الأرجح في عام 2025 بين 3% و4%، وعلى الأرجح عند الطرف الأدنى من هذا النطاق. ومع ذلك، كانت هذه توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، وكانت البيانات الاقتصادية داعمة إلى حد ما لارتفاع أسعار الفائدة بشكل تدريجي منذ ذلك الحين. ستقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتحديث توقعاتها بشأن أسعار الفائدة في ختام اجتماعها القادم في 18 ديسمبر/كانون الأول. ومع ذلك، كما هو الحال دائمًا، سيتم تقديم مجموعة واسعة من النتائج وسيعتمد الكثير على البيانات الاقتصادية الواردة.
جدول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة 2025
وتمشيا مع السنوات الماضية، ستعقد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثمانية اجتماعات مقررة في عام 2025. بالطبع، يمكن للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تحديث أسعار الفائدة وقتما تشاء، ولكن إذا كان أداء الاقتصاد على نطاق واسع كما هو متوقع، فمن المرجح أن تلتزم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بجدول الاجتماعات لتحديد الفائدة. معدلات. وفيما يلي التواريخ المتوقعة لقرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة:
- 29 يناير
- 19 مارس
- 7 مايو
- 18 يونيو
- 30 يوليو
- 17 سبتمبر
- 29 أكتوبر
- 10 ديسمبر
ومن بين هذه الاجتماعات، قد تكون اجتماعات مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر أكثر أهمية لأن صناع القرار في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قاموا بتحديث توقعاتهم الاقتصادية. وستكون جميع القرارات مصحوبة ببيان صحفي ومؤتمر صحفي مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. سيتم إصدار محاضر الاجتماعات بعد 3 أسابيع من الحدث.
العوامل الاقتصادية المؤثرة على الأسعار
ومن المتوقع أن يتم اتخاذ قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشكل أساسي من خلال مسار التضخم والبطالة، وهو أيضًا المقاييس التي تشكل التفويض المزدوج للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
توقعات التضخم
بالنسبة للتضخم، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان التضخم سيصل إلى الهدف السنوي الذي حددته اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بنسبة 2%، ومتى ومتى، وما مدى التسامح مع الانحرافات عن هذا الهدف. وفي الوقت الحالي، يواصل مسؤولو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التأكيد على أهمية تحقيق مستوى 2%. اعتبارًا من أكتوبر 2024، بلغ معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك 2.6% و3.3% على الأساس الأساسي (الأساسي يستبعد اتجاهات أسعار الغذاء والطاقة). بالنسبة لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، والذي تميل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى تفضيله، فإن الأرقام المعادلة للتضخم السنوي حتى سبتمبر 2024 هي 2.1% للعموم و2.7% للأساسي. وعلى هذا النحو، فإن التضخم أقل بكثير من مستويات الذروة، لكنه يظل أعلى من هدف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
وقد تساعد الاتجاهات في أسعار المساكن على عودة التضخم إلى المستوى المستهدف أو أقل إذا انخفضت تكاليف المأوى في عام 2025. ومع ذلك، كان هذا الاتجاه متوقعا لبعض الوقت، ولم يظهر بعد في بيانات مؤشر أسعار المستهلك، على الرغم من وجود أدلة في بعض مصادر الأسعار البديلة. إن توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر سبتمبر متفائلة نسبيًا هنا، حيث ترى أن التضخم سينتهي عام 2025 عند 2.1٪ إلى 2.3٪.
بيانات الوظائف
من المرجح أن تكون بيانات الوظائف مجرد حرف بدل. لبعض الوقت، كان أداء بيانات البطالة أفضل مما كان متوقعا. صحيح أن سوق العمل بردت وارتفعت معدلات البطالة من مستويات متدنية، ولكن هذا لم يحدث بوتيرة تؤدي إلى توقف النمو الاقتصادي. على سبيل المثال، تم الإعلان عن نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بنسبة 2.8%.
في المقابل، ارتفع معدل البطالة في الفترة من مارس إلى يوليو 2024 بشكل ثابت نسبيًا من 3.8% إلى 4.3%. وقد أدى استقراء هذا الاتجاه إلى إثارة بعض المخاوف من الركود. ومع ذلك، منذ شهر يوليو، انخفضت معدلات البطالة مرة أخرى إلى 4.1%. ويعمل هذا الاتجاه الأخير على بناء المزيد من الدعم لفكرة مفادها أن الاقتصاد الأميركي سوف يستمر في الهبوط الناعم، مع عدم تسبب أسعار الفائدة المرتفعة في الركود.
من المرجح أن تكون اتجاهات البطالة في عام 2025 حاسمة بالنسبة لإجراءات سياسة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. إذا ارتفعت معدلات البطالة بشكل حاد، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى مخاوف من الركود. وقد تهيمن مثل هذه المخاوف على أي تفكير في محاولة اقتطاع النقطة المئوية الأخيرة من معدل التضخم. وقد يؤدي هذا إلى تخفيضات في أسعار الفائدة أكثر من التوقعات السائدة، أو على الأقل تخفيضات في أسعار الفائدة عند الطرف الأدنى من النطاقات الحالية.
ومع ذلك، إذا ظل معدل البطالة بلا اتجاه نسبيًا، فسوف تتمتع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفاهية الاهتمام أكثر بديناميكيات التضخم. من المحتمل أن يتطلعوا إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مستوى أعلى قليلاً لمحاولة تحقيق تضخم بنسبة 2٪ عاجلاً.
ما الذي يجب البحث عنه من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في عام 2025
وإذا ضعف سوق الوظائف بسرعة، مما أدى إلى ظهور مخاوف الركود، فقد تنتهي أسعار الفائدة عام 2025 بالقرب من 3%. إذا ظل سوق الوظائف قويا، فإن التخفيضات لا تزال محتملة، ولكن من المرجح أن تظل أسعار الفائدة أقرب إلى 4٪ وسيتم إيلاء المزيد من الاهتمام لاتجاهات التضخم. وسيعتمد المسار الذي ستتخذه أسعار الفائدة في نهاية المطاف على البيانات الاقتصادية الواردة. ومع ذلك، فمن المرجح أن تستمر أسعار الفائدة في الاتجاه الهبوطي من نطاقها الحالي البالغ 4% إلى 4.75%، ولكن وتيرة هذا الانخفاض تظل محل تساؤل في العام المقبل.
