تظل مخاوف التضخم المتزايدة هي الشاغل الرئيسي الذي يزن الأسواق المالية. لا يزال الاقتصاد الأمريكي يهضم ارتفاع التضخم الناجم عن الوباء في حين أن المخاوف بشأن السياسات المالية للإدارة الجديدة والزيادات المحتملة في الديون الحكومية تثير مخاوف التضخم الجديدة وتقلبات السوق.
الاستثمار خلال فترات التضخم المرتفعة أمر صعب. يحتاج المستثمرون الناجحون إلى الاهتمام بأحدث البيانات الاقتصادية ، وسائقي التضخم الحالي وما تقوله الأسواق. من ذلك ، يمكن للمستثمرين استخلاص استراتيجية استثمار مصممة خصيصًا للوضع الحالي – لأن فترات تضخمية مماثلة من الماضي قد لا تكون قد أنتجت نفس النتائج.
#1: ما هي الإصدارات الاقتصادية التي يجب على المستثمرين الانتباه إليها؟
هناك نوعان من تدابير التضخم التي يجب على المستثمرين الانتباه إليها: نقاط بيانات ذات مظهر متخلف وتطلعية.
تتضمن البيانات ذات المظهر المتخلف مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتج ونفقات الاستهلاك الشخصي. تبحث هذه الفهارس في التدفقات المختلفة للتضخم على مدار الفترات الزمنية السابقة المختلفة وتستخدم لضبط مدفوعات الضمان الاجتماعي ، والتدفقات النقدية للورق في الأوراق المالية المحمية ، والمدفوعات الأخرى التي تكون فيها بيانات التضخم الفعلية مطلوبة.
تتضمن البيانات التطلعية استطلاعات التضخم ، مثل توقعات التضخم بجامعة ميشيغان وتوقعات تضخم ثقة المستهلك في مجلس المؤتمرات ، وكذلك البيانات المشتقة من السوق ، مثل توقعات التضخم لمدة 5 سنوات و 5 سنوات و 5 سنوات توقعات التضخم إلى الأمام. (كلاهما الأخيران هما تنبؤات قائمة على السوق لما يتوقع المستثمرون أن يتضخمهم خلال فترة الخمس سنوات المقبلة.)
ما هو الأهم: بيانات التضخم التطلعية أو المتخلفة؟
تعتبر البيانات ذات المظهر المتخلف مهمة في تقييم ما إذا كان التضخم ينمو أو ينخفض إلى المستويات المستهدفة. حدد الاحتياطي الفيدرالي باستمرار هدفًا طويل الأجل بنسبة 2 ٪ للتضخم باعتباره المعدل المناسب لإنجاز ولاية التضخم. تساعد البيانات أيضًا على تحديد مجالات محددة تساهم في التضخم الأعلى أو المنخفض لتحديد ما إذا كانت هذه المتغيرات مستمرة أو مؤقتة. هذا يساعد في تحديد السياسة المالية والنقدية المناسبة.
في رأينا ، فإن البيانات التطلعية لا تقل أهمية عن البيانات المتخلفة ، إن لم تكن أكثر أهمية من البيانات المتخلفة خلال بعض الفترات الزمنية. سواء كانت استطلاعات المستهلك أو التوقعات المستمدة من السوق ، فإن هذه البيانات تساعد صانعي السياسات على توقع السلوكيات الاقتصادية على المدى القريب مثل الاستهلاك وخلق فرص العمل وخطط الشراء والعوامل الرئيسية الأخرى.
تساعد البيانات المشتقة من السوق والتطلعية على تحديد ما هو سعره بالفعل في استثمارات وأسواق مختلفة بالفعل. على وجه التحديد خلال فترات الانتقال ، مثل البيئة الحالية مع التغيير في الفرع التنفيذي والتعديل الأخير في السياسة النقدية ، فإن وجهة نظر التوقعات مهمة. أبرز بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات التضخم والتضخم كدخلات رئيسية لأي تغيير في السياسة النقدية.
#2: ماذا تظهر بيانات التضخم؟
تُظهر التدابير المختلفة للتضخم الفعلي معدل تضخم مرتفع أعلى من الهدف طويل الأجل من بنك الاحتياطي الفيدرالي وهو 2 ٪. تُظهر بيانات CPI و PCE ، على حد سواء المكونات الأساسية وغير الأساسية ، التضخم على أساس سنوي يتراوح بين 2.79 ٪ و 3.50 ٪. على الرغم من أن هذا الأمر يثير القلق ، فإن الاتجاه الكلي أقل من الارتفاعات التي تعاني منها خلال تعطيل سلسلة التوريد بعد الولادة. في حين أن أزمة COVID-19 تقف وراءنا في الغالب ، تشير البيانات الأساسية إلى أن أكبر زيادة في التضخم الأساسي خلال العام الماضي جاءت من الزيادات في تكاليف الرعاية الطبية والطبية. وعلى العكس ، ساهمت البضائع الدائمة والسلع الأساسية في انخفاضات صغيرة.
يعد مصدر التضخم الأخير مهمًا – فقد كان نقص السكن وارتفاع معدلات الرهن العقاري المساهمين في زيادة تكاليف المأوى. تقدر فريدي ماك أن هناك نقصًا قدره 3.7 مليون وحدة في المنازل الأمريكية لا يمكن بناءها بين عشية وضحاها ، مما يعني أن تضخم السكن سيظل مشكلة لبعض الوقت.
وقد أضافت ارتفاع معدلات الرهن العقاري أيضا إلى المشكلة. كان متوسط معدل الرهن العقاري بنسبة 30 عامًا في 25 فبراير 6.93 ٪. على الرغم من انخفاض معدلات الواجهة الأمامية من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، تظل معدلات الرهن العقاري مرتفعة بعناد-وهو أمر حذرت عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض معدلات الخريف.
إن الانخفاض في البضائع المتينة وتكاليف البضائع الأساسية إيجابية ، ومع ذلك ، فإن احتمال زيادة أسعار البضائع بسبب التعريفات المرتفعة قد تضيف إلى تضخم البضائع القريب.
#3: ما هي أسواق صنع التضخم؟
على الرغم من أن البيانات ذات المظهر المتخلف لا تزال تظهر مستويات غير مريحة من التضخم ، وتشير بيانات المسح التطلعية أيضًا إلى أن التضخم سيبقى مرتفعًا ، فإن البيانات المستمدة من الأسواق المالية تظهر أن مستوى متواضع من توقعات التضخم قد تم تسعيره بالفعل.
يُظهر كل من مجلس إدارة المؤتمرات وجامعة ميشيغان أن المشاركين يتوقعون ارتفاعًا في التضخم ، وهو أعلى مستويات منذ أكثر من عام ، لكن بيانات السوق تظهر أن التضخم قد تم بالفعل تسعيره في الأسواق المالية. على وجه التحديد ، فإن سوق النصائح الخمس سنوات هو تسعير بنسبة 2.6 ٪ في المتوسط على مدار السنوات الخمس المقبلة ، وهو الأعلى منذ الربع الرابع من عام 2022. بالإضافة إلى ذلك ، فإن معدل توقعات التضخم إلى الأمام لمدة 5 سنوات لمدة 5 سنوات هو الأسعار في 2.4 ٪ ، وهو أعلى من المتوسط خلال العامين الماضيين.
من المهم للمستثمرين أن يفهموا ما يتم تسعيره بالفعل في الأسواق. على سبيل المثال ، يمكن أن يكون الاستثمار الذي من المتوقع أن يحقق أداءً جيدًا خلال فترات التضخم المرتفعة أقل إذا لم يدرك المستثمر ما هو مضمن بالفعل في سعر السوق الحالي.
أفضل وأسوأ أداء خلال فترات التضخم العالي
يمكن أن يكون الاستثمار بنجاح في فترات التضخم العالي أمرًا صعبًا. ما عليك سوى العودة ، والنظر إلى فترة زمنية عندما كان التضخم مرتفعًا ، حيث قد لا تكون المراجعة للأداء وتعكس الاستثمارات في تلك الأصول الأفضل أداءً هي الإجابة الصحيحة. يجب أن يفهم المستثمرون مصدر التضخم ، وما الذي تم تسعيره وما هو مختلف هذه المرة.
باستخدام السبعينيات من القرن الماضي ، على سبيل المثال ، كانت أسباب التضخم أعلى أسعار الطاقة وارتفاع البطالة والسياسات النقدية والمالية الضعيفة ، مما خلق الركود. خلال هذه الفترة ، حققت السلع والمعادن الثمينة وأسهم الطاقة والعقارات بشكل جيد. سندات الخزانة تضخيم التضخم جنبا إلى جنب مع أسواق الأسهم المحلية.
حدثت صدمة مماثلة لأسعار النفط في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينيات. ومع ذلك ، هذه المرة ، كانت مؤشرات الأسهم وسندات الخزانة كبار الفنانين ، في حين أن الذهب ضعيف الأداء.
في الآونة الأخيرة خلال تعطيل سلسلة التوريد بعد الولادة ، كانت السندات أسوأ أداء ، يليه الذهب والأسهم ، في حين أن النفط كان جيدًا.
من بين القطاعات المذكورة أعلاه والمبين أدناه ، كانت العقارات والنفط هما أفضل الأداء المتسق. لكن، هذا مضللة لأنه بالنسبة لفترتين من الفترات الثلاث المذكورة ، كانت أسعار النفط التي تربطها مصدر التضخم.
خلاصة القول: كل فترة من التضخم مختلفة. يجب أن يقوم المستثمرون بواجبهم.
يشير استنتاج البيانات إلى أن كل فترة تضخمية مختلفة ، لذلك ، قد يشعر المستثمرون الذين يتطلعون إلى الماضي للحصول على التوجيه في المستقبل. من المهم أن نفهم مصدر التضخم المتوقع ، وتقدير التضخم المحتمل ومقدار التضخم الذي يتم تسعيره بالفعل في السوق.
إذا استمر التضخم في التسبب في تقلبات في الأسواق ، فستكون هناك شركات وقطاعات محددة تتفوق على الآخرين. خلال مثل هذه الأوقات ، يمكن أن يكون الاستثمار الناجح صعبًا على المستثمرين الأفراد ، ولكن بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في أداء واجباتهم المنزلية ، يمكن أن يحقق نهج الإدارة النشط مكافآت. بالنسبة لأولئك الذين أقل تدريباً ، قد يكون البحث عن نصيحة المحترف المحنك مفيدًا. عدم اليقين يدفع التقلب ، والتقلب يخلق الفرص. إذا كان ذكيا ومرونة بما فيه الكفاية ، يمكن للمستثمرين اغتنام الفرص لتحقيق مكاسب محتملة.
