ما هي المدة التي تستمر فيها أسواق الدب والفسات عادة؟

على مدار العقد الماضي ، واصلت الولايات المتحدة التمييز بين النمو الاقتصادي المتفوق والابتكار التكنولوجي وموارد الطاقة الوفيرة التي تفوقت على جميع الاقتصادات المتقدمة تقريبًا. اجتذبت هذه الهيمنة الاقتصادية ، التي يشار إليها غالبًا باسم “الاستثنائية الأمريكية” ، المستثمرين العالميين الذين يسعون للحصول على عوائد قوية في بيئة مستقرة.

ومع ذلك ، فإن التحولات السياسية الأخيرة قد غيرت هذا التصور. في حين أن الأساسيات الاقتصادية الأمريكية لا تزال قوية ، فإن زيادة عدم القدرة على التنبؤ في السياسات التجارية ، وموقف دبلوماسي أكثر مواجهة ، وتزايد العزلة الاقتصادية قد تآكلت ثقة المستثمرين في الأسواق الأمريكية كملاذ آمن.

بلغت S&P 500 ذروتها في 19 فبراير ، ثم بدأت في الانزلاق عندما قام الرئيس دونالد ترامب بطرح الرسوم الجمركية على كندا والمكسيك والصين والألومنيوم والصلب والسيارات. جمعت Selloff القوة بعد أن صفع التعريفات “المتبادلة” على كل بلد تقريبًا في 2 أبريل ، وانتقام الصين. في جميع مؤشرات S&P 500 انخفضت بنسبة 19 ٪ حتى منتصف يوم الأربعاء-قبل أن يعلن ترامب وقفة مدتها 90 يومًا على التعريفات “المتبادلة” الأخيرة ، باستثناء الصين.

كان انهيار سوق الأسهم الذي رافق الحرب التجارية المكثفة لترامب في الأسابيع الأخيرة مزعجة بما فيه الكفاية. كان الانخفاض في الدولار والارتفاع في عائدات السندات التي ذهبت معها مشؤومًا حقًا. قد يكون السبب في ذلك هو السبب في أن ترامب غير مسار ، على الأقل مؤقتًا ، عن طريق التوقف عن بعض التعريفات يوم الأربعاء.

تاريخياً ، خلال فترات الاضطرابات في السوق وعدم اليقين الاقتصادي ، عادة ما يطلب المستثمرون ملجأ إلى أصول الخزانة الآمنة-مع سندات الخزانة الأمريكية والدولار كونها المعايير الذهبية التقليدية للأمن. ومع ذلك ، على الرغم من اهتمامات الركود المتزايدة ، فإننا نشهد ظاهرة غير عادية: فشلت الرحلة المتوقعة إلى الأمان في الأصول المقدمة من الدولار بقوة كما هو متوقع. ينبع هذا السلوك غير المتوقع في السوق من عوامل متعددة-بعضها عبارة عن اعتبارات قصيرة الأجل مثل مخاطر التضخم التي تثير عوائد حقيقية ، في حين قد يحدث تحول أكثر جوهرية في كيفية إدراك المستثمرون العالميون الاستقرار الاقتصادي لأمريكا في المناخ السياسي الحالي.

إضافة إلى هذه المخاوف ، أشار جيمي ديمون ، الرئيس والرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan ، إلى أن التباطؤ الاقتصادي المحتمل قد يأتي في النصف الثاني من هذا العام. في حين أن هذا أثار مخاوف بين المستثمرين ، فإن فهم المدة النموذجية لأسواق الدب والركود يمكن أن يوفر سياقًا قيماً لاتخاذ قرارات مالية مستنيرة.

تحديد الشروط

تحدث أسواق الدب عندما تنخفض مؤشرات الأسهم الرئيسية بنسبة 20 ٪ على الأقل من أعلى مستوياتها الأخيرة. من ناحية أخرى ، يتم تعريف الركود على أنها ربعين متتاليين من انخفاض النشاط الاقتصادي ، على الرغم من أن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية يستخدم تعريفًا أوسع يعتبر عوامل متعددة.

الجدول الزمني النموذجي

تدوم أسواق الدب عادة حوالي تسعة إلى 12 شهرًا في المتوسط ​​، في حين تستمر الركود عمومًا لمدة 11 شهرًا تقريبًا ، وفقًا لـ NBER. من المهم أن نلاحظ أن هاتين الظاهرين ، رغم أن متصلين في كثير من الأحيان ، لا تتزامن دائمًا تمامًا. في بعض الأحيان ، يمكن أن تحدث أسواق الدب بدون ركود متابعًا ، وفي حالات أخرى ، قد يبدأ سوق الأوراق المالية في التعافي قبل أن ينتهي الركود رسميًا.

أنواع مختلفة من أسواق الدب

لا يتم إنشاء جميع أسواق الدب على قدم المساواة. يمكن تصنيفها إلى ثلاثة أنواع رئيسية ، ولكل منها خصائص مميزة وأنماط الاسترداد:

أسواق الدب الدورية ترتبط بدورة العمل العادية والانقباضات الاقتصادية. هذه عادة ما تدوم بمعدل حوالي عامين وتستغرق حوالي خمس سنوات للارتداد بالكامل إلى نقطة البداية. هذه هي أكثر أنواع أسواق الدب شيوعًا وغالبًا ما توفر فرص شراء للمستثمرين على المدى الطويل الذين يمكنهم التغلب على التقلب.

أسواق الدب التي تعتمد على الحدث يتم تشغيلها بواسطة أحداث محددة ، وغالبًا ما تكون غير متوقعة مثل الحروب أو الأوبئة أو صدمات أسعار النفط. هذه تميل إلى أن تكون أقصر ، وتستمر حوالي ثمانية أشهر ، والتعافي في غضون عام تقريبًا. يعد حادث سوق Covid-19 لعام 2020 مثالًا حديثًا على سوق الدب الذي يحركه الحدث شهد انتعاشًا سريعًا بشكل ملحوظ.

أسواق الدب الهيكلي هي الأكثر حدة ، الناتجة عن اختلالات اقتصادية أساسية والفقاعات المالية. وكانت الأزمة المالية لعام 2008 وتحطم DOT-COM لعام 2000 أسواق الدب الهيكلي. هذه قد تستغرق سنوات عديدة للتعافي بشكل كامل من وغالبًا ما تؤدي إلى إصلاحات تنظيمية واقتصادية كبيرة.

المنظور التاريخي

إذا نظرنا إلى الوراء في التاريخ يوفر بعض الطمأنينة. منذ عام 1950 ، شهدت S&P 500 11 سوق الدب. على الرغم من هذه الركود ، لا يزال السوق يوفر متوسط ​​عائدات سنوية يبلغ حوالي 10 ٪ على المدى الطويل.

خلال فترة الركود الكبير في الفترة 2007-2009 ، استمر سوق الدب لمدة 17 شهرًا تقريبًا ، في حين استمر الركود نفسه لمدة 18 شهرًا. على النقيض من ذلك ، استمر سوق Covid-19 Bear في عام 2020 33 يومًا فقط-وهو أقصر مسجل-على الرغم من أن تأثيره كان عميقًا.

ماذا يعني هذا للمستثمرين

عندما تنخفض الأسواق ، من الطبيعي أن تشعر بالقلق. ومع ذلك ، فقد أثبتت محاولة مخارج السوق الزمنية أن تكون مستحيلة تقريبًا ، حتى بالنسبة لمديري الأموال المحترفين. توضح البيانات باستمرار أن فقدان عدد قليل من أفضل الأيام في السوق يمكن أن يقلل بشكل كبير من العائدات طويلة الأجل.

علم النفس من انكماش السوق

خلال أسواق الدب ، يمكن أن يدفع الخوف اتخاذ القرارات غير المنطقية. تُظهر الدراسات في التمويل السلوكي أن المستثمرين يشعرون بألم الخسائر بشكل أكثر حدة من متعة المكاسب المكافئة – وهي ظاهرة تعرف باسم نفور الخسارة. هذا غالبًا ما يؤدي إلى البيع في قيعان السوق ، على وجه التحديد عندما ينبغي أن يفكر المستثمرون على المدى الطويل في شراء فرص الشراء.

الطريق إلى الأمام

في حين أن تحذيرات ديمون تستحق الاهتمام ، يجب وضعها في سياق الطبيعة الدورية للأسواق. أسواق الدب والركود ، على الرغم من التحدي ، هي أجزاء طبيعية من الدورة الاقتصادية.

كما يذهب المثل القديم ، فإنه لا يوقي السوق المهم ، ولكن الوقت في السوق. يتعامل المستثمرون الأكثر نجاحًا إلى الأسهم كما لو أنهم يشترون الشركة بأكملها – فهم من هم عملائهم ، ولماذا يشترون من الشركة ، ومقدار الأرباح التي ستحققها خلال الأوقات الجيدة والسيئة. يميل هذا النهج الذي يركز على الأساسيات إلى الفوز على المدى الطويل ، بغض النظر عن المدة التي قد تستمر فيها دورة السوق الحالية.