ماذا يكره وول ستريت عن هذه الأرباح الضخمة؟

يحمل محللو وول ستريت تصنيفات “شراء” على 388 الأسهم في S&P 500. هذا يزيد عن 76 ٪ من المؤشر!

شكرا لك ، دعاوى ، على التنظيم. لا ، على محمل الجد. نحن يتعارضون مع العقد ، وحتى البيع الوحيد.

التفاؤل المحلل هو المعتاد. يحتاج المحللون إلى الوصول ، وتوفر لهم الشركات الوصول. يد واحدة تغسل الآخر ، وبالتالي من النادر أن نرى تقييمات غير مواتية على الأسهم.

المشكلة في تصنيف الشراء هي أن هناك لا أحد غادر للترقية الأسهم. كل دلتا هو تخفيض.

قارن هذا مع الحجز والبيع – لا يمكن أن يتحسن إلا من هنا! الخطوة المحللة الوحيدة هي ترقية. فلماذا لا “الجري الأمامي” هذه المكالمات القادمة العربة؟

دعونا نلقي نظرة على أربعة أسهم لم تعجبها ما بين 6.6 ٪ و 16.5 ٪. لا يتلقى هؤلاء الدافعون الكبار أي حب من الدعاوى – وهو ما يمثل وقتًا مثاليًا للشراء.

توزيعات الأرباح الضخمة رقم 1: تابعة لشركة التخزين الوطنية الثقة (NSA)

تابعة لـ National Storage Association Trust (NSA) هي صندوق استثمار عقاري ذاتي التخزين الذاتي (REIT) مع 1075 عقار تخزين ذاتي في 41 ولاية وبورتوريكو.

التخزين الذاتي عمومًا مقاوم للركود. في الأوقات الجيدة ، يتراكم الناس الأشياء ، ويجب أن تذهب هذه الأشياء إلى مكان ما ، وهذا في مكان ما هو وحدات تخزين. في الأوقات السيئة ، لا يرغب المستهلكون في التخلص من جميع أغراضهم ، حتى لو كان عليهم تقليص حجمها. لذلك ، فإنهم يتراكمون إلى وحدات التخزين.

الآن التخزين الذاتي نفسه له دورات الازدهار والخارق. لقد رأينا هذا للتو خلال انفجار الإسكان في عصر كوفيد وتهجئة الجفاف اللاحقة.

وكالة الأمن القومي كانت تاريخيا مشغل أكفاء. تعاملت مع تراجع التخزين الذاتي بشكل مثير للإعجاب. تتحسن معدلات التحرك بشكل كبير ، و “أسعار الشوارع” (الأسعار التي يرىها العميل ما إذا كان قد دخلوا إلى منشأة خارج الشارع) أعلى بكثير.

إن إجماع وول ستريت ليس مفاجئًا (فقط شراء واحد مقابل 10 معاناة وأربعة عمليات بيع). تقع المقاييس الحيوية مثل صافي دخل التشغيل الصافي (SSNOI) والأموال من نمو العمليات (FFO) على أقرانهم في الآونة الأخيرة. وعلى الرغم من أن العائد بنسبة 6 ٪+ أفضل مما يمكننا الحصول عليه من معظم أسماء التخزين الذاتي ، فإن دفعات NSA تمثل 97 ٪ من تقديرات FFO 2025 الخاصة بها. هذا جداً تغطية ضيقة.

قد تكون NSA رهانًا أكثر إغراء بسعر أفضل. لكن الأسهم يتداول في حوالي 15 ضعف هذه التقديرات – العصر ، ولكن بالكاد صفقة في الوقت الحالي.

توزيعات الأرباح الضخمة رقم 2: CNA Financial (CNA)

CNA Financial (CNA) هي واحدة من أكبر شركات التأمين التجارية والخسائر (P&C) في الولايات المتحدة ، كما أنها غريبة – إنها متداولة من الناحية الفنية ، لكن 90 ٪ من الشركة تنتمي إلى تكتلات لويز (ل).

ومع ذلك ، لا يزال بإمكاننا شراء قطعة ، وستكسب لنا هذه القطعة 8 ٪+.

على الرغم من أنه ربما ليس بطريقة سلسة كما نرغب.

CNA هي مجموعة متنوعة شائعة بشكل متزايد من الشركات التي تدفع كل من الأرباح العادية والمنتظمة خاص أرباح. في حالة CNA ، فإنه يدفع توزيع أرباح منتظمة (ارتفاع) والذي يبلغ حاليًا 46 سنتًا للسهم الواحد ، وهو أمر جيد بنسبة 3.9 ٪ في العائد في الوقت الحالي. كما دفعت أرباحًا خاصة في مارس من كل عام على مدار العقد الماضي ؛ وأضاف اثنين من دولارات 2025 للسهم 4.2 ٪ أخرى.

لا يمكن للمستثمرين الذين يركزون على دخل التقاعد الانتظار على توزيعات “متكاملة” من هذا القبيل – فإن المدفوعات المتسقة أمر لا بد منه ، كما أن الأرباح الشهرية مثالية. لكنها لا تزال أرباحًا رائعة لأي شخص لا يعتمد على الجيش الجمهوري الايرلندي حتى الآن.

إنه أيضًا نظام دفع مسؤول. يتيح التنسيق الأساسي الذي يتجاوزه الشركات للشركات أن تدفع بشكل كبير عندما تتمكن من ذلك ، والتمسك بالاستفادة عندما لا يستطيعون ذلك ، مع توفير نوع من الدخل الأساسي للمساهمين. وهذه هبة من أجل شركات التأمين ، حيث تكون الأرباح غير متناسقة حتى بين أفضل المشغلين. ضع في اعتبارك أن CNA ، وهي شركة P&C عالية الجودة ، لم تتمتع بنمو متتاليين من الربح منذ 2016-17.

لذلك بالنسبة لشركات التأمين ، نريد فقط أن نرى السهم أشار في الاتجاه الصحيح. وفي حالة CNA ، لقد كان لفترة طويلة.

لدى CNA Financial تصنيف إجماع هبوطي ، ولكن في الواقع ، لا يوجد إجماع هبوطي– مجرد ذئب هبوط وحيد. لدى CNA محلل يغطي ، ويقول المحلل إن السهم عبارة عن عملية بيع. في بعض الأحيان ، يمكن أن يكون نقص المحللين بيانًا سلبيًا في حد ذاته ؛ في بعض الأحيان يسقط الإيجابيات تغطية لأنهم يفضلون التوقف عن تغطية شركة بدلاً من تسميتها.

ولكن في بعض الحالات ، تقوم شركات المحللين بتشديد التغطية وسط موارد نادرة التي يرغبون في تخصيصها للشركات الأكثر انتشارًا بدلاً من التأمين ، وأعتقد أن هذا هو الحال مع CNA.

توزيعات الأرباح الضخمة رقم 3: Cricut (CRCT)

إذا كان الاسم Cricut (CRCT) لا يرن جرسًا ، تحدث إلى شخص يتسوق في Michaels أو Jo-Ann Fabrics. تتيح آلات الاسم التي تحمل اسم الشركة للمستخدمين تحويل أفكارهم إلى سلع مصنوعة يدويًا ذات مظهر احترافي: أكواب ، وبطاقات ، وقمصان ، وحتى ديكورات داخلية واسعة النطاق.

يطلق على Cricut أيضًا نفسه “منصة الإبداع”. يحتوي على برنامج يدمج أجهزته مع تطبيقات التصميم (بما في ذلك تطبيق Cricut Joy الخاص به) ، وزوج من خطط الاشتراك التي توفر خطوطًا إضافية وصورًا وأكثر من ذلك.

وصدقوا أو لا تصدقوا ، هذا اسم عالمي حقًا يمتد ست قارات. (آسف ، أنتاركتيكا.)

لقد عرضت هذا السهم العام الماضي عندما درست بعض الأرباح الطازجة. في مايو 2024 ، في خضم انهيار متعدد السنوات في الأسفل العلوي والسفلي ، صدم بعض المستثمرين من خلال الإعلان عن توزيع أرباح خاص بنسبة 40 مئوية لكل سهم ، وبدء توزيع أرباح نصف سنت منتظمة.

تبع ذلك ذلك من خلال مواصلة النظاميين هذا العام والإعلان عن خاص بنسبة 75 مئوية ، مستحقة الدفع في يوليو.

على الرغم من أن هذه الدفع المدمجة أكبر عدة مرات من الأرباح المعدلة المتوقعة هذا العام ، فإن CRCT لديها التدفقات النقدية لإدارتها.

ولكن يبدو أن إدارة الثقة مع هذه الأرباح يبدو أنها تضرب في مواجهة ما تواجهه الدائرة. في حين تمكنت CRCT من وقف النزيف في النهاية وتنمية خلاصة القول العام الماضي ، لا تزال اتجاهات الطلب والمشاركة موجهة في الاتجاه الخاطئ (تراجعت الإيرادات بالفعل 7 ٪ أخرى في عام 2024) ، ولا يزال الإنفاق الترويجي مرتفعًا. علاوة على ذلك ، من المتوقع أن تنخفض الأرباح في كل عامين من العامين المقبلين ، وقد تؤثر التعريفة الجمركية على الشركة ، والتي تعتمد بشكل كبير على التصنيع الدولي ، وخاصة في جنوب شرق آسيا.

الإيجابيات سلبية – CRCT لديها ثلاث مكالمات بيع وعقد الآن – وأنا أميل إلى الاتفاق. جانبا من توزيعات الأرباح ، لا يوجد الكثير مما اقترح تغييرًا في آفاق نمو Cricut في الأفق.

توزيعات الأرباح الضخمة رقم 4: جولدمان ساكس BDC (GSBD)

جولدمان ساكس BDC (GSBD) هي شركة لتطوير الأعمال (BDC) تستهدف الشركات التي تصل إلى 5 ملايين دولار و 75 مليون دولار في EBITDA السنوية (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء). يتراوح استثمارها النموذجي بين 25 مليون دولار و 75 مليون دولار ، ويتعامل بشكل حصري تقريبًا في الديون.

لقد حددت Goldman Sachs BDC مرة أخرى في سبتمبر بسبب وضعها المكروه ، وهذا لم يتغير ، حيث يصدر المحللون ثلاثة معقدات ، بيع واحد ، واثنين من الآراء (سيوفرون الأرباح والتقديرات المالية الأخرى ولكنهم لن يقوموا بإجراء مكالمة على السهم).

يتم رسم المستثمرين بشكل طبيعي إلى BDC هذا لسبب واضح: الاتصال بـ جولدمان ساكس (GS). GSBD لا يخجل من هذا الأمر ، قائلاً إن الإدارة قد “تعتمد على الموارد الشاسعة لجولدمان ساكس للمساعدة في تقييم فرص الاستثمار المحتملة”.

لكن كما قلت في سبتمبر:

“لسوء الحظ ، لم تتزحز أرباح (GSBD) منذ أن تم طرح الشركة منذ ما يقرب من عقد من الزمان. وعلى الرغم من موارد GSBD الشاسعة” ، فإن الشركة قد أدت إلى ضعف صناعة BDC لسنوات. “

لا يزال هذا هو الحال أيضًا – في الواقع ، استمر جولدمان ساكس بي سي في الضعف فقط.

في الواقع ، فإن مشكلات الجودة-وهي غير المرتفعة غير المرتفعة (القروض المتأخرة لفترة طويلة ، وعادة ما تكون 90 يومًا) وإسقاط صافي دخل الاستثمار (NII)-أجبرت جولدمان ساكس بي سي على خفض الأرباح العادية بنسبة 30 ٪ تقريبًا في فبراير.

غريب ، جولدمان ساكس هو تدفع الآن أكثر مما كانت عليه. على الأقل في الوقت الحالي.

خفضت GSBD أرباحها العادية من 45 سنت للسهم إلى 32 سنت ، بدءا من الربع الأول. ولكن في الوقت نفسه ، أعلنت أيضًا عن أرباح خاصة بنسبة 16 في المائة لـ Q1 و Q2 و Q3-فعليًا 48 سنتًا للسهم الواحد في كل من هذه الأرباع الثلاثة. علاوة على ذلك ، في شهر مايو ، أعلنت عن أرباح إضافية إضافية مدتها 5 سنتات ، مما أدى إلى إجمالي الدفع مقابل Q2 إلى 53 سنتًا للسهم.

ربما جولدمان اشترى نفسه بعض الخيارات. و Heck ، GSBD ليس كل الثآليل. تقول BDC إن أربع فقط من شركات محفظة 163 يجب أن تتأثر بالتعريفات ، ويتداول الأسهم بخصم صحي بنسبة 17 ٪ على NAV في الوقت الحالي ، واستنادًا إلى جميع الأرباح الموزعة الموعودة لعام 2025 (أربعة من 32 في المائة ، وثلاث عروض خاصة بنسبة 16 مئوية ، ومكملة Q2 ذات 5 سنت) ، وهي تعرض بنسبة 16.

بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: كيف تعيش من أرباح شهرية ضخمة (تصل إلى 8.7 ٪) – إلى الأبد إلى الأبد.

الكشف: لا شيء