لماذا لن تساعدك الرسوم المنخفضة لصناديق الاستثمار المغلقة على زيادة ثروتك

عند الاختيار بين الصناديق المغلقة، قد تميل إلى التركيز بشكل كبير على الرسوم. وهذا أمر منطقي. لا أحد يحب أن تؤدي التكاليف المرتفعة إلى تآكل عائداته.

ولكن أداء CEF لا يقتصر على نسبة المصروفات فقط، وإذا ركزت على شراء الصناديق ذات الرسوم الأقل، فقد تترك كثير من المال على الطاولة.

لأن الحقيقة هي أنه لا توجد علاقة واضحة بين الرسوم والعائدات طويلة الأجل. تلعب محفظة CEF ومهارة مديريها دورًا مهمًا. بعيد تلعب الرسوم وحدها دورًا أكبر في تحديد نجاحها.

تحليل البيانات: لا توجد علاقة بسيطة بين رسوم الصناديق المغلقة وعوائدها

لنبدأ بالبيانات. لقد جمعت معلومات عن إجمالي رسوم الصناديق لصناديق الاستثمار المغلقة التي تتمتع ببعض أعلى وأدنى معدلات النمو السنوي المركب على مدى عشر سنوات، أو في حالة الصناديق الأحدث، العائدات السنوية منذ إنشائها. قد تتوقع أن تؤدي الرسوم المنخفضة إلى عائدات أعلى، لكن الأرقام تقول شيئًا مختلفًا.

يبدأ الأمر بشكل جيد بالنسبة لصناديق الرسوم المنخفضة: شركة الأوراق المالية المركزية (CET)تتمتع شركة أرامكس، التي لديها أدنى رسوم إدارية مجمعة ونفقات فائدة في قائمتنا، بنسبة 0.49% فقط، بمعدل نمو سنوي مركب مثير للإعجاب على مدى عشر سنوات بنسبة 13.7% – وهو الأعلى في قائمتنا – حتى وقت كتابة هذه السطور.

العائد على ثاني أرخص صندوق لدينا من حيث الرسوم، صندوق آدامز للأسهم المتنوعة (ADX)، وهو عقد طويل الأمد في حياتنا CEF Insider وتبدو الخدمة أيضًا بمثابة فوز للاستثمار منخفض الرسوم، مع رسوم تبلغ 0.61% ومعدل نمو سنوي مركب قوي على مدى 10 سنوات بنسبة 12.82%.

لكن الاتصال ينهار بعد ذلك.

ثالث أرخص صندوق من حيث الرسوم المذكورة أعلاه، صندوق الفرص البلدية ذات الدخل المرتفع الرائد (MIO)تقدم شركة أرامكس نسبة مصاريف منخفضة تبلغ 0.85% فقط ولكنها تقدم معدل نمو سنوي مركب مدمر على المدى الطويل بنسبة -10.27%.

في غضون ذلك، باهظة الثمن (على أساس الرسوم) صندوق فيرتوس للدخل المتنوع والقابل للتحويل (ACV)، مع رسوم تبلغ حوالي 4%، ويبلغ معدل النمو السنوي المركب 9.8% ويتفوق على العديد من الصناديق التي تقدم رسومًا أقل.

من الواضح أن مجرد كون الصندوق يقدم رسومًا منخفضة لا يعني أنه فائز. يعتمد نجاح الصندوق في أغلب الأحيان على مدى جودة إدارة محفظته الاستثمارية وليس على مدى انخفاض رسومه.

من المؤكد أن المديرين المهرة القادرين على التنقل في الأسواق بفعالية قد يبررون رسومهم من خلال تقديم أداء متفوق. صندوق بلاك روك للعلوم الصحية (BME) يعد صندوق “صندوق الادخار الوطني” مثالاً جيدًا: حيث تبلغ رسومه 1.06%، لكنه نشر معدل نمو سنوي مركب بلغ 9.4% على مدى العقد الماضي، متفوقًا على العديد من الصناديق ذات الرسوم المنخفضة.

العوامل الحقيقية وراء مكاسب CEF: مهارة إدارة المحفظة الاستثمارية

وفي الوقت نفسه، هناك صناديق مثل صندوق الدخل لإدارة الأصول التابع لبنك كريدي سويس (CIK) و صندوق بارينجز العالمي للعائدات العالية قصيرة الأجل (BGH)وقد حققت صناديق الاستثمار المتداولة، التي تفرض رسومًا باهظة تبلغ حوالي 4% لكل منها، عوائد قوية لفترة من الوقت الآن.

ويعود هذا النجاح إلى الإدارة القوية والتمركز الذكي للمحفظة الاستثمارية، وليس إلى هيكل الرسوم.

خلاصة القول: لا تشغل بالك بالرسوم

من المغري التركيز على الرسوم باعتبارها العامل الحاسم عند اختيار صندوق استثماري مغلق. ففي نهاية المطاف، جعلتنا صناديق المؤشرات نعتقد أن انخفاض التكاليف يعني أداءً أفضل.

لكن صناديق الاستثمار المغلقة مختلفة. فهي توفر الوصول إلى استراتيجيات فريدة، والرافعة المالية، والأهم من ذلك السيولة في شكل أرباح مرتفعة: تقدم الصناديق ذات الأداء الأفضل في قائمتنا أعلاه عوائد تبلغ نحو 8%.

لا يمكنك الحصول على هذا النوع من التدفق النقدي ـ والاستقلال المالي الذي يوفره ـ من صناديق المؤشرات. والحصول على هذا النوع من التدفق النقدي من أي محفظة استثمارية يتطلب إدارة نشطة.

لذا، ورغم أهمية الرسوم، إلا أنها ليست نهاية المطاف. فنحن بحاجة إلى البحث بشكل أعمق وتقييم مهارات الإدارة ومحفظتها. فالصناديق التي تفرض رسومًا أعلى قد تحقق عائدات قوية إذا كانت في أيدي مدير قادر على التنقل في القطاعات الصحيحة. ومن ناحية أخرى، قد تظل الصناديق التي تفرض رسومًا منخفضة خاسرة إذا كانت المحفظة في وضع سيئ.

مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ نظرة متناقضةلمزيد من أفكار الدخل الرائعة، انقر هنا للاطلاع على تقريرنا الأخير “دخل لا يمكن تدميره: 5 صناديق استثمارية بأسعار فائدة ثابتة تبلغ 9.3%.“

الإفصاح: لا يوجد