لا يمكنك فرض رسوم على 18 دولارًا مقابل برجر متوسط بعد الآن وتتوقع البقاء على قيد الحياة ، خاصة مع تدوير الأسهم الخاصة.
انتهى عصر تناول الطعام غير الرسمي. لا يكفي الحنين إلى فتح الأبواب ، وتتحول الشقوق إلى انهيار. تم تقديم TGI الجمعة للتو للإفلاس. جاك في المربع يطفو. البعض الآخر يتقلص بهدوء ، عالق بين ارتفاع التكاليف ، والنماذج التي عفا عليها الزمن ، وتغيير توقعات المستهلك.
بالنسبة لمعظم ، يبدو أن صناعة في تراجع المحطة. ومع ذلك ، فإن المستثمرين الذين ينتبهون ينتبهون يدركون قطاعًا يستعد للتحول.
خلف الوحدات الفاشلة و Comps المسطحة الكذب الكذب مع الأسهم الحقيقية ، الأصول غير المستغلة ، والهياكل غير الفعالة تصرخ من أجل إعادة الاختراع. بالنسبة للأسهم الخاصة ، والمستثمرين الناشطين ، والمتخصصين في الوضع الخاص ، فإن هذه ليست مقبرة ، إنها خريطة كنز.
يتم إعادة تنظيم صناعة المطاعم. وأولئك الذين يعرفون كيفية إعادة الهيكلة من الداخل إلى الخارج هم بالفعل يشحذون سكاكينهم.
لماذا هذه الصناعة في القائمة من أجل الأسهم الخاصة
يمكن أن تكون سلاسل المطاعم مربحة للغاية عند إدارتها مع الانضباط. يعمل الكثيرون على نماذج ذات إضاءة الأصول الثقيلة التي تتخلص من الدخل الثابت مع الحد الأدنى من شدة رأس المال. يجلس آخرون على عقارات عقارية أو إيجار قديمة يمكن أن يعيد تشكيل الميزانية العمومية ، إذا تم إلغاء قفلها. وعلى الرغم من أن عملياتهم قد تكون قديمة ، إلا أن أسهم علامتها التجارية لا تزال تحمل وزنًا نفسيًا مع المستهلكين.
هذا حلم تم إنشاؤه للمستثمرين من الأسهم الخاصة والمستثمرين في الوضع الخاص. لماذا؟ يفيض القطاع بالتفتت وعدم الكفاءة والفتحة الاستراتيجية ، والتي هي السمات التي يبحث عنها رأس المال الذكي عند البحث عن الفرص الخاطئة.
معظم سلاسل المطاعم العامة اليوم معقدة بشكل مفرط أو سوء الإدارة أو عالقة في أزمة هوية استراتيجية. أسعار الأسهم تعكس ذلك. ولكن وراء الكواليس ، هناك إمكانات حقيقية ليس لإحياء النموذج القديم ، ولكن لإعادة اختراع ما يمكن أن تكون عليه هذه الشركات بالهيكل المالي المناسب وإعادة ضبط التشغيل.
تتسع الفجوة بين تقييمات السوق العامة وإمكانات السوق الخاصة مرة أخرى ، وبالنسبة لأولئك الذين لديهم أدوات لتنفيذها ، يتم تقديم الاتجاه الصعودي في الوقت الحالي. كانت فكرتنا السابقة مع مصنع تشيزكيك فائز.
مرة واحدة حجر الزاوية في تناول الطعام غير الرسمي الأمريكي ، تواجه TGI أيام الجمعة الآن الإفلاس. الملكية الخاصة لم تكن كافية لإنقاذها. لماذا؟ وتشمل الأسباب مفهومًا لا معنى له ، والابتكار البطيء ، والرضا التشغيلي. لم تتطور العلامة التجارية ، وتستمر السوق.
جاك في الصندوق ليس أفضل بكثير. على الرغم من عقود من الوجود ، تظل جاك في مبيعات الصندوق راكدة ، ويبدو أن استراتيجيتها مرتبكة ، وأصبح المستثمرون غير مرتاحين بشكل متزايد. تمتد المشكلة إلى ما وراء الأداء ؛ كما أنه ينطوي على فراغ في القيادة والهوية.
ثم هناك جراد البحر الأحمر. إن الإفلاس الأخير من Red Lobster بمثابة مثال رئيسي على الهندسة المالية قد حدث خطأ. لكن انظر عن كثب: لا يزال لديه الاعتراف بالأسماء ، والقيمة العقارية ، وقاعدة العملاء المخلصين. سوء الإدارة ، وليس غير ذي صلة ، غرقت السفينة. النمط واضح. هذه ليست شركات فشلت لأن تناول الطعام قد مات. القيادة راكدة ، تصاعد التعقيد ، ولم يكن هناك أي مساءلة.
لم يكن أي من هذه الانهيارات أمرًا لا مفر منه. مع الحوافز المحاذاة والوضوح التشغيلي ، كان من الممكن إعادة هيكلة العديد من هذه الأسماء ، ولم يتم شطبها.
الإعداد مثالي للنشاط وإعادة الهيكلة
إن الإفلاس الأخير من Red Lobster بمثابة مثال رئيسي على عدم الرغبة في أن تكون الأشياء خالية من العيوب. يبحثون عن الأصول المقومة بأقل من قيمتها ، والعمليات القابلة للتطوير ، وتدفقات الإيرادات المباشرة. تمتلك صناعة المطاعم حاليًا هذه الخصائص الثلاثة.
لا تزال العديد من هذه السلاسل لديها وعي قوي بالعلامة التجارية وشبكات الامتياز الكبيرة وحتى قيمة العقارات المخفية. ومع ذلك ، فإن التكاليف المرتفعة ، والقوائم القديمة ، والأولويات الاستراتيجية غير الواضحة تخفي نقاط القوة هذه. يوضح كتاب اللعب النموذجي نفس المشكلات: عدم كفاية تخصيص رأس المال ، والكثير من عمليات الشراء في حين أن الابتكار يبطئ ، وخطط الامتياز غير متسقة أو قابلة للتطوير.
الفرصة؟ ليس عليك التوصل إلى طريقة جديدة للقيام بالأشياء. تحتاج فقط إلى تنظيف النموذج ، وجعل العمليات أكثر كفاءة ، ووضع النمو قبل الهندسة المالية. يتضمن ذلك تغيير الأسعار في القائمة لتتناسب مع ما يريده العملاء وإظهار مقدار الأموال التي يمكن أن تحققها الأعمال من خلال إدارة أفضل.
هذا ليس انهيار المستهلك ، وهو مفيد. تمتلك صناعة المطاعم حاليًا هذه الخصائص الثلاثة. الرغبة في تجربة واضحة وعالية الجودة. العلامات التجارية التي تبسط عملياتها ، والحفاظ على التركيز ، وتقديم خدمات الجودة سوف تنجح في المستقبل. يجب أن يمتنعوا عن محاولة تلبية احتياجات الجميع.
باختصار ، لا يزال أعمال المطعم سليمة. يحتاج فقط إلى شخص لديه قوة الإرادة لإصلاحها.
يوقع على علامة تجارية ناضجة للاستحواذ أو التحول
1. سعر الأسهم الذي لا معنى له مع اعتراف قوي بالعلامة التجارية
→ لا يعني سعر السهم المتأخر أن العلامة التجارية قد ماتت. إذا كان لا يزال يتردد صداها مع المستهلكين ، فهناك مجال لإعادة ضبط استراتيجية.
2. نموذج يركز على الامتياز يسيطر عليه
→ تولد الامتيازات تدفقات نقدية متكررة ذات الهامش العالية. الرقابة الضعيفة أو التنفيذ غير المتسق هو يمكن تثبيته عيب – حب ناشط واحد.
3. اتجاهات الملكية من الداخل أو تراكم هادئ
→ راقب الشراء من الداخل أو المستثمرين الخارجيين ببناء موقع بهدوء. غالبًا ما يشير شخص ما إلى قيمة غير مستغلة.
4. انخفاض مبيعات المتجر نفسه دون انخفاض هيكلي
→ تراجع المبيعات على المدى القصير هو علامة حمراء-ولكن فقط إذا كان اتجاه. إذا كان المفهوم لا يزال يعمل ، يمكن أن تؤدي الإصلاحات التشغيلية إلى انتعاش.
5. غير فعال تخصيص رأس المال أو انتفاخ الشركات
→ إذا كانت النقد تتدفق إلى عمليات إعادة الشراء أو خدمة الديون بدلاً من الابتكار ، فهي دعوة مفتوحة للتغيير.
حتى عبر المحيط الأطلسي ، استحوذ المستثمر الناشط Irenic Capital على حصة 2 ٪ في مجموعة SSP ، ومشغل القشرة العليا وغيرها من منافذ طعام السفر. يضغط صندوق التحوط على الإدارة لتحسين الهوامش ، مما يشير إلى أن السهم قد يستحق تقييمه الحالي مرتين. هذه الخطوة تحدد المرحلة لاستقلال الأسهم الخاصة المحتملة ، مرددًا اتجاهًا أوسع: تعد العلامات التجارية التي تواجه المستهلك بأقل من قيمتها مع عدم الكفاءة التشغيلية الآن أهدافًا رئيسية لإعادة التعيينات الاستراتيجية.
النافذة الآن ، قبل أن تتحرك الأسهم الخاصة
لم يعتبر السوق تمامًا قيمة العديد من هذه العلامات التجارية التي تتعثر في المطاعم حتى الآن. لكن تلك النافذة لن تظل مفتوحة لفترة طويلة. عندما يبدأ المستثمرون في الأسهم الخاصة والناشطين في الدوران مرة أخرى ، ستتغير المضاعفات ، وستتغير فرصة الشراء قبل بدء إعادة الهيكلة بسرعة. يبحث المستثمرون الأذكياء بالفعل عن أوجه القصور ، والنقد المخصص بشكل سيئ ، والعديد من الطبقات في الشركة ، والأصول التي لا تستخدم في إمكاناتها الكاملة. فقط رأس المال الأكثر انضباطًا أو التفكير إلى الأمام سوف يستجيب بسرعة عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة. كل شخص آخر سوف يتأخر ويجب أن يدفع المزيد مقابل شيء يمكن أن يكون لديهم مقابل أقل. ماذا سيحدث للشركات التي ترفض التغيير؟ لن يختفيوا ببساطة. بدلاً من ذلك ، سيخضعون للتفكيك أو البيع أو يجعلهم عديمة الفائدة. هذا القطاع بدأ بالفعل في تغيير الشكل. السؤال الوحيد الذي يجب مراعاته هو من سيدخل السوق مبكرًا بما يكفي للاستفادة منه؟
