سيء: الأسعار العنيدة. من المثير للدهشة هذه الأيام: قدرتك على تجاوزها.
بواسطة وليام بالدوينمساهم كبير
شحقيقة جلي حول التضخم: بمجرد البدء ، من الصعب التوقف. ولكن هناك عنصر ميمون لما يجري في الأسواق المالية: المستثمرون أفضل بكثير مما كان عليه في مواجهة تآكل مدخراتهم.
تم الإبلاغ عن 3 ٪ المبلغ عنها في 12 فبراير في أسعار المستهلكين على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، كانت أعلى قليلاً مما كان متوقعًا وتتناقض مع هدف التضخم في الاحتياطي الفيدرالي. في 13 فبراير ، عزز مؤشر أسعار المنتجين ، وهو مقياس لأسعار الجملة ، الأخبار السيئة مع زيادة بنسبة 3.5 ٪.
يحظى سعر البيض بالكثير من الاهتمام ولكنه في الغالب غير ذي صلة. هذه مشكلة في العرض والطلب ، تتعلق بأنفلونزا الطيور. لا يهدف التضخم إلى قياس النقص ، مثل ما تراه في الدواجن. يهدف إلى قياس ما يحدث للعملة. في الواقع ، ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 2.5 ٪ فقط خلال العام الماضي.
أيا كان التضخم في قائمة الإفطار الخاصة بك ، فإنه يتسبب في الكثير من الأضرار في مكان آخر من خلال دمجها في أسعار الفائدة. ارتفاع أسعار الفائدة تجعل المدفوعات على القروض العقارية الجديدة أقل بأسعار معقولة. يقتلون أسعار السندات.
لا شيء جيد عن ذلك لشخص لا يمتلك منزلًا بعد أو اشترى السندات قبل بضع سنوات. ولكن هناك الآن مكافأة للمدخرين الذين يضعون رأس مال جديد للعمل: أسعار الفائدة الحقيقية مرتفعة. يمكنك الحصول على عائد مضمون بنسبة 2.4 ٪ ، في القوة الشرائية ، على أمن محمي بتضخم الخزانة لمدة 30 عامًا. هذا الأمر من العوائد السلبية التي شوهدت قبل بضع سنوات (انظر الرسم البياني أعلاه).
إن العائد على رابطة الخزانة الأمريكية القديمة ، وهو النوع الذي لا يتمتع بحماية التضخم ، له ثلاثة مكونات: (أ) العائد الحقيقي ، (ب) التضخم المتوقع و (ج) علاوة المخاطرة. قسط المخاطر هو التعزيز الإضافي ، إلى جانب ما يتوقعه المستثمرون للتضخم ، اللازم لتعويضهم عن تحمل عدم اليقين بشأن الأسعار المستقبلية. يتم مناقشة حجم القسطية ولكن ربما لا يقل عن 0.1 ٪.
ماذا يتوقع المستثمرون للتضخم؟ لقياس ذلك ، ابدأ بمقارنة العائد على روابط T غير المحمية (4.7 ٪ لتلك المستحقة في أواخر 2054) إلى العائد على النصائح (2.4 ٪). الفرق ، 2.3 ٪ ، يسمى معدل التعادل. إذا كان متوسط التضخم يبلغ 2.3 ٪ على مدى ثلاثة عقود ، فإن النوعين من السندات يسفران عن نفس النتيجة. إذا كان متوسط عدد أعلى ، فستكون النصائح أفضل.
قم بطرح ، من معدل التعادل ، شيء بالنسبة لقسط المخاطر وستحصل على تقدير بالقرب من 2.2 ٪ لأفضل تخمين للمستثمرين لما سيحدث للأسعار على السحب الطويل.
خلال السنوات القليلة الماضية من الاضطرابات في سوق السندات التي أعقبت تشديدًا نقديًا من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، كانت معدلات التعادل ثابتة إلى حد ما عند 2 ٪ بقليل. الحركة الكبيرة ، بالأحرى ، كانت في أسعار حقيقية. الأسعار الحقيقية هي مسألة العرض والطلب على رأس المال ، بما يتجاوز سيطرة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
يتنافس الكثير من مستخدمي رأس المال ، مثل مشتري المنازل ، وبناة مراكز البيانات والحكومة الفيدرالية الرائعة ، على اهتمام موردي رأس المال. النتيجة: إذا كنت موردًا من خلال الادخار للتقاعد ، فستحصل الآن على عائد جيد جدًا على عقد ذي دخل ثابت خالٍ من المخاطر.
سؤال مواز: ماذا يتوقع المستهلكون للتضخم؟ لديهم وجهة نظر متشائمة أكثر من اللاعبين في سوق السندات. إن استطلاعًا تم إصداره هذا الأسبوع من قبل بنك نيويورك للاحتياطي الفيدرالي يضع متوسط توقعه بنسبة 3 ٪. التوقعات الشعبية مهمة لهذا السبب: يميل إلى أن يتم دمجها في متطلبات الأجور واستعداد المستهلكين للاستسلام لأسعار أعلى. إنه جزء مما يعطي الزخم للتضخم. يساعد في توضيح سبب تصاعد التضخم في السبعينيات.
هناك سبب وجيه ليكون قلقا. التعريفات التي يهددها الرئيس ترامب ستعزز الأسعار. قد يؤدي ترحيل العمال إلى رفع الأجور. ثم هناك العجز الفيدرالي ، المتوقع بمبلغ 1.9 تريليون دولار لهذا العام ، ويقدر أن يرتفع إذا فاز ترامب بتمديد لخفض الضرائب لعام 2017 أو يفي بوعد بإعفاء العمل الإضافي ونصائح من الضرائب.
العجز يمكن أن تشوه مستوى السعر بطرق مختلفة. الخبير الاقتصادي تشارلز كالوميريس يرى لهم تحفيز الحكومة على دفع فواتيرها عن طريق استخراج “ضريبة التضخم” على الاقتصاد ، من خلال الخسارة في سلطة الشراء للعملة والاحتياطيات المصرفية. جون كوكران، في مؤسسة هوفر بجامعة ستانفورد ، يرى أن التضخم مدفوع بالطريقة التي يقوم بها المستثمرون بخصم فوائض الميزانية المستقبلية التي ستكون ضرورية لسداد ديون الخزانة المتزايدة. وفي كلتا الحالتين ، فإن الأداء السياسي يضع الضغط على مستوى أسعار المستهلك.
على الرغم من الاتجاهات الواضحة ، يبدو أن استمرار التضخم يترك شاشات عرض النقود لدينا في بعض الأحيان. قبل بضع سنوات كان الاحتياطي الفيدرالي يقول أن طفرات الأسعار كانت مؤقتة. لقد تخلت في النهاية عن تلك الصفة غير المقنعة ، لكنها ما زالت تشعر بالثقة الشديدة في الخريف الماضي من تقدمها في تعطيل التضخم بحيث خفف من عرض النقود. يبدو أن ثقةها الذاتي الآن سابق لأوانها.
إذا كنت تعتقد أن توقعات التضخم بنسبة 2.2 ٪ على المدى الطويل هي Pollyannaish ، فبيع بعض الخزانة غير المحمية في الجيش الجمهوري الايرلندي الخاص بك وشراء النصائح. (تعليمات: حان الوقت لشراء السندات.) يمكنك قفل القدرة على شراء البقالة في المستقبل.
المزيد من فوربس
