حقق وارن بافيت مليارات الدولارات على مر السنين من خلال ضمان جميع أنواع المخاطر. إذا تم تسعير المخاطر بشكل صحيح ، فيمكن لشركات التأمين أن تكسب عوائد جذابة من خلال أخذ أقساط اليوم مع تولي احتمال ضئيل للدفع الكبير على الطريق. ومع ذلك ، تتعرض شركات التأمين لمخاطر الذيل ، وهي الخسارة الضخمة في بعض الأحيان بسبب حدث غير عادي يسبب خسائر كبيرة.
هذا هو المكان الذي تلعب فيه سندات الكوارث ، والمعروفة أيضًا باسم الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين. تتيح هذه السندات شركات التأمين تعويض بعض مخاطر الذيل في محافظها ، وتزويدها بالإغاثة الرأسمالية التنظيمية والسماح لها بكسب عائد أعلى على حقوق الملكية. من خلال إزالة بعض الخسائر المحتملة في وضع كارثي-فكر في الفئة الخامسة إعصار يمسح مئات القصور بملايين الدولارات على طول الساحل الشرقي في فلوريدا بين ميامي وبالف بيتش-يمكن لشركات التأمين الاحتياطية أقل في الاحتياطي لدفع المطالبات.
يتلقى المستثمرون في سندات الكوارث مدفوعات دورية مماثلة لتلك الموجودة في أنواع أخرى من السندات ، ولكن عودة المدير يعتمد على ما إذا كانت الكارثة الطبيعية الشديدة تخلق خسائر إجمالية تتجاوز نقطة معينة أم لا.
الهيكل واضح ومباشر نسبيا. تقوم شركة التأمين بإصدار السندات من خلال بنك استثمار ، والتي يتم بيعها بعد ذلك للمستثمرين الذين يعانون من استحقاق تتراوح عادة من سنة إلى خمس سنوات. يتلقى المستثمرون مدفوعاتهم الرئيسية بالإضافة إلى قسيمة في حالة عدم حدوث كارثة مؤهلة خلال فترة السند.
ومع ذلك ، في حالة حدوث كارثة محددة مسبقًا ، قد يكون المدير مغفرًا جزئيًا أو كليًا ، مما يسمح لشركة التأمين باستخدام هذه الأموال لدفع مطالبات حامل الوثيقة. مثل السندات الائتمانية المهيكلة الأخرى ، يتم إصدار سندات الكوارث بدرجات متفاوتة من المخاطر ، بدءًا من تصنيف AAA إلى درجة الاستثمار أقل.
من المهم أن نلاحظ أن كل كارثة طبيعية لا تؤدي إلى خسائر للمستثمرين في سندات الكوارث. يتم تشغيل خسائر المستثمرين فقط في المواقف القصوى ، مثل إعصار كاترينا. حتى حرائق كاليفورنيا الأخيرة – حيث من المتوقع أن تتراوح خسائر متوقعة من 35 إلى 50 مليار دولار – من غير المرجح أن تؤدي إلى خسائر لمعظم حاملي السندات.
أداء السندات القط والارتباط مع الأسهم
تاريخيا ، حققت سندات القط عوائد جذابة معدلة للمخاطر للمستثمرين مقارنة بالأصول الأخرى. أظهر مؤشر السندات السويسريين أداءً قوياً في السنوات الأخيرة ، لا سيما تحقيق عائد 17.29 ٪ في عام 2024 وسجلًا قياسيًا بنسبة 19.69 ٪ في عام 2023. بين عامي 2002 و 2023 ، كان العائد السنوي 6.7 ٪ ، وهو قسط أكثر من 5.4 ٪ على فواتير الخزانة لمدة شهر واحد.
ربما تكون الميزة الأكثر إقناعًا في سندات الكارثة للمستثمرين هي ارتباطهم المنخفض بشكل ملحوظ بالأسواق المالية التقليدية. وفقًا لـ MorningStar ، قامت Cat Bonds بتسليم عائدات مستقرة مع ارتباط 0.24 إلى الأسهم على مدار العقدين الماضيين.
تم احتواء الوصول إلى السوق بشكل عام للمستثمرين المؤسسيين. لقد تغير ذلك مع إطلاق الأول من أبريل من بروكمونت بوند بوند ETF، ils. تدعي ETF أنها تحمل روابط الكوارث بشكل حصري المرتبطة بالكوارث الطبيعية التي تحركها المناخ والأحداث المرتبطة بالطقس بشكل عشوائي مثل الأعاصير والزلازل والفيضانات.
وقال إيثان باول ، مدير الاستثمار الرئيسي في بروكمونت كابيتال مانجمنت ، “إن ILS يوفر بديلاً منخفضًا وعالي العائد على السندات التقليدية في الوقت الذي يبحث فيه المستثمرون عن مصادر جديدة للدخل والتنويع”. بيان صحفي حول إطلاق الصندوق الجديد. ستعقد ETF مجموعة تصل إلى 75 سندات كارثة ، مما يوفر للمستثمرين تعرضًا متنوعًا عبر مخاطر ومناطق وآليات المشغل المختلفة.
تسببت حرائق الغابات في كاليفورنيا في يناير بعض الضعف في سوق السندات الكارثة ، مما خلق فرصة شراء للمستثمرين الجدد. وفقا ل artemis ، حققت سندات الكارثة 10.43 ٪ في نهاية مارس. مع تنبؤات خسارة النمذجة الخبراء بنسبة 2.23 ٪ ، لا يزال لدى المستثمرين انتشار فائض كبير. بالمقارنة مع العائد بنسبة 7.5 ٪ للعائد المرتفع السنداتو تقدم سندات Cat عائدًا إجماليًا محتملاً جذابًا لم يكن مرتبطًا تاريخياً بأصول مخاطر أخرى.
مع إجمالي نسبة المصاريف المتوقعة البالغة 1.58 ٪ ، فإن الصندوق لديه تكاليف أعلى بكثير من صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم أو السندات. ومع ذلك ، يبدو أنه منافس مع بدائل صناديق الاستثمار المشتركة ، مثل SHRIX ، صندوق Stone Ridge High Reling Resenser Reservant. بالمقارنة ، لدى SHRIX نسبة مصاريف قدرها 1.76 ٪.
بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى بناء محافظ في جميع الأحوال الجوية التي يمكنها تحمل ظروف السوق المتنوعة ، توفر سندات الكوارث فوائد تنويع ذات معنى. على الرغم من أن المستثمرين يجب أن يفسروا مخاطر الكوارث الطبيعية ، إلا أنهم قد يقلقون أقل بشأن تقلبات سوق الأوراق المالية.
