بينما يركز الاحتياطي الفيدرالي على تحقيق هدف التضخم السنوي بنسبة 2 ٪ ، فإن السياسات الحكومية قد تعقد عملية صنع القرار. من المحتمل أن تزيد التعريفات من بعض الأسعار المحلية ، على الرغم من أن نطاقها لا يزال غير واضح. يتم تنفيذ الرسوم الجمركية الصينية ولكن يتم إيقاف تشغيل البعض الآخر أو لم يتم سليما.
تسارع التضخم الأخير
للتضخم ، تسارعت الأسعار بالفعل قليلاً منذ سبتمبر. هذا قبل أي تأثير تعريفة. التسارع يرجع إلى مجموعة من العوامل. الأهم من ذلك ، تستمر تكاليف المأوى في الارتفاع ولكن أسعار الطاقة أيضًا ارتفعت بشكل عام وارتفعت أسعار البيض إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، إلى جانب مختلف تكاليف الخدمة. ومع ذلك ، بالمقارنة مع 2022-2023 حيث تجاوز التضخم 9 ٪ في ذروته ، كان التسارع الأخير في التضخم معتدلاً مع التضخم أقرب إلى 3 ٪ من هدف FOMC 2 ٪.
تأثير التعريفات
قد تتمكن سياسات إدارة ترامب من ارتفاع الأسعار. على الرغم من أن النطاق الكامل للتعريفات لا يزال غير واضح ، فمن المحتمل أن ترفع التعريفات الأسعار لمجموعة من المنتجات المستوردة التي من المحتمل أن تغذي زيادة لمرة واحدة على الأقل في التضخم. ذكرت محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من يناير أن “الاتصالات التجارية في عدد من المناطق قد أشارت إلى أن الشركات ستحاول نقل تكاليف المدخلات الأعلى للمستهلكين الناشئة عن التعريفات المحتملة.”
ومع ذلك ، لا يزال نطاق التعريفات غير واضح. تم تنفيذ تعريفة إضافية بنسبة 10 ٪ على الواردات الصينية. من المقرر أن تدخل تعريفة بنسبة 25 ٪ على واردات الصلب والألومنيوم في 12 مارس. يتم إيقاف تعريفة بنسبة 25 ٪ على الواردات من كندا والمكسيك حتى شهر مارس ويمكن أن ترى المزيد من المراجعة. بالإضافة إلى ذلك ، تم تعريف التعريفات الأخرى مثل التعريفات المتعلقة بضرائب الخدمة الرقمية ، كما ذكرت رويترز ، ولكن أي تفاصيل التنفيذ لم تكن معروفة بعد
قد يكون للحدود المتعلقة بالهجرة تأثير على تكاليف الخدمة أيضًا ، لأن المهاجرين قاموا بملء الوظائف في العديد من تلك الصناعات في السنوات الأخيرة. قد يجعل الانخفاض في الهجرة من الصعب على بعض الصناعات العثور على العمال في الأجور السائدة.
عوامل أخرى يمكن أن تقلل أسعار معينة. إذا زاد إنتاج الطاقة ، فقد يؤدي ذلك ، كل شيء آخر على قدم المساواة ، إلى انخفاض سعر النفط والغاز ، وهو تكاليف إدخال للعديد من المنتجات والخدمات. إن تأثير الترتيب الثاني للتعريفات غير معروف أيضًا ، على سبيل المثال ، نفذت الصين العديد من التعريفة الجمركية على الواردات الأمريكية التي قد تؤثر على الطلب بطريقة تجعل الشركات لضبط الأسعار المحلية.
عوامل أخرى تشكل التضخم
لن يكون التضخم مدفوعًا بسياسة الحكومة وحدها. لبعض الوقت ، كان من المتوقع أن تخفف تكاليف المأوى وتشكل هذه جزءًا رئيسيًا من العديد من سلسلة التضخم. في حالة حدوث ذلك ، فقد يساعد في تقليل التضخم. من المحتمل أيضًا أن تنعكس الزيادة في أسعار البيض بمجرد احتواء تأثير أنفلونزا الطيور.
من المحتمل أن يؤثر مسار النمو الاقتصادي على التضخم أيضًا ، إذا ظل الاقتصاد قويًا نسبيًا من المحتمل أن يدعم تسعيرًا أكثر ثباتًا. ومع ذلك ، إذا أضعف الاقتصاد يمكن أن يسهل التسعير.
ماذا تتوقع
تضيف التعريفات خطرًا على اتخاذ القرارات التي اتخذتها FOMC في عام 2025. كما ذكر في الدقائق من اجتماع يناير ، “كانت المخاطر حول الإسقاط الأساسي للتضخم تُنظر إلى الاتجاه الصعودي لأن التضخم الأساسي لم ينخفض كما هو متوقع في عام 2024 ولأن التغييرات في السياسة التجارية قد تضع ضغطًا تصاعديًا على التضخم أكثر مما افترضه الموظفون “.
نظرًا لأن سوق الوظائف ظل قويًا بشكل عام ، لذا حافظت FOMC على المريض في انتظار انخفاض التضخم إلى 2 ٪. تأثير التعريفات في عام 2025 ، قد يعني أن تخفيضات أسعار الفائدة قد تأخرت بشكل أكبر مع تخفيضات أسعار الفائدة واحدة أو اثنين على الأرجح هذا العام وفقًا لأسواق الدخل الثابت.
