بعد جلسة تداول مضطربة ، ارتفعت الأسهم في نهاية شهر فبراير ، مع ارتفاع Dow Jones Industrial Maled 601 نقطة ، أو 1.39 ٪ ، في اليوم الأخير من الشهر.
بالطبع ، ربما توقع المرء أن ينتهي اليوم بعمق باللون الأحمر ، معطى الأخبار العاجلة مثل ، “المحادثات بين الرئيس دونالد ترامب ونظيره الأوكراني فولوديمير زيلنسكي فيما يتعلق بالمعادن الأرضية النادرة.”
وقد لا يكون لهذا العنوان حماس ملهم تجاه الأسهم: “إن الاقتصاد الأمريكي ينشئ لاتخاذ خطوة كبيرة في الربع الأول بعد أن أظهر زوجان من التقارير إنفاقًا مستهلكًا أضعف وتوسيعًا كبيرًا من العجز التجاري في بداية العام ، وفقًا لما ذكره بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أحدث توقعات الناتج المحلي الإجمالي.”
مما لا شك فيه ، من الصعب معرفة سبب قيام الأسهم بما تفعله على المدى القصير ، وكان الاستثمار دائمًا رحلة عاطفية. سأكون أول من يعترف أنه من السهل الانخراط في التقلبات اليومية للسوق. لكن عندما علمني مؤسسنا ، آل فرانك ، في وقت مبكر في رحلتي الاستثمارية ، وبعد عقود من السوق ، رأيت مرارًا وتكرارًا كيف يميل المستثمرون الذين يحافظون على هدوئهم ، خاصةً عندما يكون الخوف متفشيًا ، يميلون إلى جني أكبر المكافآت.
الشارع الرئيسي هو أوبر هيف
يمكن أن أزعم أن الارتداد الكبير الذي يجب إغلاقه في فبراير كان لأن مشاعر المستثمرين كانت قاتمة بقدر ما رأيتها في أي وقت مضى. صدق أو لا تصدق ، على الرغم من أن متوسطات السوق الرئيسية التي لا تزال على مسافة أعلى من المستويات المرتفعة على الإطلاق ، فإن أحدث استقصاء أسبوعي من المشاعر من الجمعية الأمريكية للمستثمرين الفرديين (AAII) أظهرت أن 19.4 ٪ فقط من الناس في الشارع الرئيسي كانت صاعدة. هذا أقل بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 37.5 ٪ ، في حين أن 60.6 ٪ مذهلة كانت هبوطية ، مقارنة مع قاعدة 31.0 ٪.
وضعت هذه الأرقام انتشار الجهاز الثور بنسبة 41.2 ٪ ، واحدة من أكثر القراءات المتشائمة. يخبرنا التاريخ أنه عندما تصل المشاعر إلى هذه المستويات ، عادة ما تكون علامة على أن أيام أفضل بكثير.
التاريخ لا يتكرر لكنه غالبًا ما يقافي
من المؤكد أن هذه المرة (وفي كل مرة) مختلفة ، في حين أن الأداء السابق ليس ضمانًا للعوائد المستقبلية ، لكن لا يتعين علينا أن ننظر بعيدًا لمعرفة ما يحدث عندما يخاف الناس AAII. في مارس 2009 ، مع اندلاع الأزمة المالية ، بلغ انتشار الثيران السلبي 51.4 ٪ ، في أسفل السوق مباشرة. تم الانتهاء من العديد من الأسهم التفكير ، ولكن بعد ستة أشهر ، ارتفع مؤشر Russell 3000 بنسبة 52.7 ٪!
في أكتوبر 1990 ، عندما كانت حرب الخليج الأولى توفر صورًا مخيفة على الأخبار المسائية ، كان 70.3 ٪ من المشاركين في مسح AAII هبوطيًا. بعد ستة أشهر ، ارتفع السوق بنسبة 40.3 ٪. صحيح أن عدد الدببة اليوم ليس كبيرًا ، ولكن عبر الحالات الستة الأخرى التي تجاوز فيها عدد الدببة المستوى الحالي خلال تاريخ AAII 37+ عام ، كان متوسط العائد لمدة ستة أشهر 19.3 ٪ ، مقارنة بالعودة “العادية” على مدار فترة الزمنية البالغة 5.9 ٪.
مرة تلو الأخرى ، فإن التشاؤم الشديد قد وضع الطريق لتحقيق مكاسب كبيرة ، في المتوسط ، كما يتضح من الأوقات الـ 39 السابقة حيث كان عدد الثيران يساوي أو أقل من الحصيلة الحالية. صحيح ، لم تكن كل فترة قصيرة الأجل خضراء ، لكن لا يمكننا الشكوى من عائد متوسط لمدة ستة أشهر بنسبة 12.2 ٪.
كلمة من مرشدتي
عرف فرانك أن يبقي رأسه عندما لم يكن من حوله. في عام 1979 ، في خضم فوضى السوق ، كتب: “في بعض الأحيان أفقد المنظور وأشعر أنني في معركة مع نتائج الحياة والموت تقريبًا. هل سيحصل الثور على الدب ، أم أن الدب يتجول في الثور؟ ربما يجب أن نرى السوق أكثر ملاءمة من قبل الدجاج ، ماذا مع كل ما يختلط بالقلق والمتقلع في كل ريشة مكشوف.” الحقيقة هي أن معظم المستثمرين يتفاعلون مع العناوين القصيرة الأجل بدلاً من الأساسيات طويلة الأجل ، وبذلك يفقدون غالبًا أفضل فرص الشراء.
نعم ، العالم غير مؤكد اليوم ، لكن عدم اليقين لا يختفي أبدًا ، حتى أنه من الطبيعي أن تشعر بعدم الارتياح عندما تكون الأسواق صخرية. لكنني أعلم أن الخوف غالباً ما يكون أعظم هدية في السوق. كان لدى آل قولًا آخر بأنني أضع في اعتبارك الأوقات المزعجة: “لديهم بيع في وول ستريت ، مع زيادة الخصومات مؤخرًا. الآن هو الوقت المناسب لشراء أسهم مشتركة مختارة لتحقيق مكاسب رأسمالية طويلة الأجل في محفظة متنوعة على نطاق واسع. “
سيكون لدينا تقلبات ، لكنني لا أرى أي سبب لتغيير حماسي لآفاق طويلة الأجل للأسهم المقومة بأقل من قيمتها. يقول وارن بافيت ، “يجب أن نكون جشعين عندما يخاف الآخرون” ، وقد أزعم أننا يجب أن نكون جشعين للغاية عندما يكون الآخرون خائفون للغاية!
بالنسبة لأولئك الذين يحبون ما يجب أن أقوله في هذا المنتدى ، أقترح إلقاء نظرة على المضارب الحكيم أحدث تقرير خاص.
رؤية الاستثمار: فك تشفير الذكاء الاصطناعي وتوليد أفكار الاستثمار
الإفصاح: يرجى ملاحظة أن أسهم الأسهم المذكورة مملوكة من قبل عملاء إدارة الأصول في Kovitz Investment Group Partners ، LLC ، مستشار استثمار مسجل SEC. للحصول على قائمة بتوصيات الأسهم مثل هذه التي تم إجراؤها في المضاربة الحكيمة ، تفضل بزيارة theprudentspeculator.com.
