كلينتون تظل بطلة سوق الأسهم، وترامب ثالثًا، وبايدن تاسعًا

اعتبارًا من 27 ديسمبر/كانون الأول، احتل جو بايدن المرتبة التاسعة بين رؤساء الولايات المتحدة (بعد عام 1928) في أداء سوق الأوراق المالية. ومن غير المرجح أن يتغير هذا في الأيام القليلة الأخيرة من ولايته.

ويظل بِل كلينتون هو البطل، حيث حقق عائداً سنوياً بلغ 17.49% على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لإجمالي العائدات أثناء فترة رئاسته من يناير/كانون الثاني 1993 إلى يناير/كانون الثاني 2001. ولقد تمكن من ضبط الميزانية الفيدرالية (بمساعدة ازدهار الإنترنت)، وتجنب الحروب الكبرى والركود.

شهد الرئيس المنتخب دونالد ترامب، في ولايته الأولى، عودة سوق الأسهم بنسبة 15.95٪ سنويًا. وكما يحب أن يشير، كان أداءه أفضل حتى ألقت جائحة كوفيد – 19 ضررا على الاقتصاد.

ويحتل ترامب المركز الثالث في أداء سوق الأسهم، خلف باراك أوباما بنسبة 16.25%، ومتقدما على جيرالد فورد بنسبة 15.57%.

في عهد بايدن، عادت الأسهم بمتوسط ​​13.49% سنويًا من 20 يناير 2021 حتى 27 ديسمبر 2024. وهذا يضعه في تقدم مريح على الرئيس جيمي كارتر الذي يحتل المركز العاشر (12.40%). لكن من غير المرجح أن يتمكن من اللحاق بصاحب المركز الثامن جورج بوش الأب الذي حصل على عائد بنسبة 14.71%.

يعود رصيدي إلى حفل تنصيب هربرت هوفر في عام 1929، ويغطي 16 رئيسًا. ولم أرجع إلى أبعد من ذلك في التاريخ لأنني أردت استخدام مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للعائد الإجمالي كمقياس لي، وهو لم يكن موجودا من قبل. الأرقام هي إجمالي العوائد بما في ذلك أرباح الأسهم ومكاسب رأس المال.

ثلاثة مع الخسائر

شهد ثلاثة رؤساء تراجع سوق الأسهم خلال فترة ولايتهم. انخفضت الأسهم بنسبة 0.64% سنويًا في عهد ريتشارد نيكسون، وبنسبة 3.82% سنويًا عندما كان جورج دبليو بوش رئيسًا.

خدم هربرت هوفر في بداية الكساد الكبير، وشهد انخفاض الأسهم بنسبة 30.82% سنويًا منذ تنصيبه في عام 1929 وحتى نهاية فترة ولايته في يناير 1933.

ومن بين هؤلاء الرؤساء الثلاثة، خدم اثنان لفترة ولاية واحدة فقط. أعيد انتخاب نيكسون في عام 1972 لكنه اضطر إلى الاستقالة في أغسطس 1974 بسبب فضيحة ووترغيت.

أبطال الديمقراطية

احتلال 11^ذ خلال 13^ذ والمواقع في سجل أداء سوق الأوراق المالية هي ثلاثة آلهة في مجمع الحزب الديمقراطي، فرانكلين روزفلت (12.15%)، وليندون جونسون (11.23%)، وجون كينيدي (9.82%).

وبطبيعة الحال، كان على روزفلت أن يكتفي بالكساد العظيم. شابت فترة ولاية جونسون خسائر فادحة في حرب فيتنام والانقسام العام حول الحرب. وقد تضاءلت عمليات العودة في عهد كينيدي بسبب أزمة الصواريخ الكوبية، وضربة الصلب، و”الانهيار المفاجئ” في عام 1962.

سياسة الحزب

ومن الطبيعي أن يزعم كل حزب أن الرخاء يصبح أكثر احتمالاً عندما يتولى زمام الأمور. وفي سوق الأوراق المالية، لا يعطي السجل ميزة واضحة لأي منهما.

وكان ثلاثة من الرؤساء الخمسة الأوائل، في أداء سوق الأوراق المالية، من الديمقراطيين. لكن خمسة من الثمانية الأوائل كانوا من الجمهوريين. (واحتل دوايت أيزنهاور المركز السادس بعائد سنوي قدره 15.51%، ورونالد ريغان في المركز السابع بنسبة 15.08%، وجورج بوش الأب في المركز الثامن بنسبة 13.71%).

ويحتل ثلاثة جمهوريين أدنى درجات السلم. لكن خمسة من بين الثمانية الأدنى كانوا من الديمقراطيين.

الدورة الرئاسية

وفقاً للرأي السائد، فإن أول عامين من الولاية الرئاسية يكونان ضعيفين. إذا كان سيحدث ركود في أي وقت خلال فترة ولايته، فسوف يرغب الرئيس في التخلص منه بسرعة.

تقول الحكمة التقليدية أيضًا أن السنة الثالثة من الولاية الرئاسية هي عادةً الأقوى. يحدث هذا عندما يحاول الرئيس والكونغرس “تجهيز المضخة” لتحقيق الرخاء مع دخول موسم الانتخابات المقبل.

ويبدو أن وجهة النظر هذه بشأن ما يسمى بالدورة الرئاسية صحيحة إلى حد كبير. وفقًا لدراسة أجرتها شركة Carson Investment Research (باستخدام بيانات FactSet للفترة من 1950 إلى 2023)، بلغ متوسط ​​مؤشر S&P 500 7.9% في العام الأول، و4.6% في العام الثاني، و17.2% في العام الثالث، و7.3% في العام الرابع (العام الرابع). العام الانتخابي القادم).

ترامب ريدوكس

سيتولى الرئيس المنتخب ترامب منصبه في وقت تكون فيه الأسهم ذات قيمة عالية، حيث يتم بيع متوسط ​​الأسهم بحوالي 24 ضعف الأرباح. تاريخيا، كان المضاعف النموذجي أقرب إلى 15. وهذا سيجعل من الصعب عليه تحقيق عوائد كبيرة في سوق الأوراق المالية.

ومن المرجح أن تشيد سوق الأسهم بسياسات ترامب المتمثلة في خفض الضرائب وتخفيف القيود التنظيمية. لكنني أعتقد أنها قد ترفض التعريفات الجمركية وقيود الهجرة المقترحة.

وفي رأيي أن التعريفات الجمركية تؤخر النمو الاقتصادي، كما أظهرت تجربة البلاد بعد سن تعريفات سموت-هاولي في عام 1930.

وأعتقد أن تشديد قواعد الهجرة والترحيل الجماعي، إذا تم إقرارها، سيؤدي إلى نقص العمالة في صناعات مختارة. وقد تكون الرعاية الصحية والزراعة وبناء المنازل معرضة للخطر بشكل خاص.

تحقق مرة أخرى في يناير 2025 لمعرفة ما إذا كان الرئيس ترامب قد قام بتحسين مكانته في المركز الثالث أو ما إذا كان يتراجع في الترتيب.