لقد تلقيت مؤخرًا بعض تعليقات القارئ التي جعلتني أدرك شيئًا: عندما يتعلق الأمر باستثماراتنا المفضلة-8 ٪+ تسفر عن صناديق مغلقة (CEFs)-لا يزال هناك الكثير من المفاهيم الخاطئة هناك.
من المفترض أننا نضع هؤلاء بشكل صحيح ، لأنهم يتسببون في تفويت بعض المستثمرين على CEFs ، والأرباح الكبيرة (وغالبًا ما تكون شهرية) التي يقدمونها. وأنا أعلم أنه لا يجب أن أخبرك أنه في أوقات مضطربة مثل هذه ، فإن دفعات عالية مثل تلك هي المنقذ.
كتب هذا القارئ رداً على مقال حديث كتبته حول كيف يمكن أن تكون CEFs أفضل من صناديق الاستثمار المتداولة ، مما يشير إلى شيئين:
- تتمتع CEFs الثلاثة التي ذكرتها في القطعة نسب مصاريف أعلى من الصناديق السلبية.
- هناك طرق أرخص لشراء الأسهم التي كتبت عنها في هذه المقالة (المزيد عليها أدناه) ، مثل Microsoft (MSFT)، عقد كبير لجميع هذه CEFs الثلاثة.
دعونا نتعامل مع كل من هذه المخاوف لأنهم نكون ساري المفعول – وكلاهما غالبا ما يتم ذكره من قبل المستشارين الماليين ووسائل الإعلام الرئيسية كأسباب لتجنب CEFs والاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة ، مثل SPDR S&P 500 ETF Trust (Spy).
بعد هذه النصيحة ، يمكن أن يكلفك توزيعات أرباح كبيرة: تسفر CEFs حاليًا بنسبة 8.5 ٪ في المتوسط ، في حين أن SPY ، أكبر ETF حسب الحد الأقصى للسوق ، تعطي 1.4 ٪.
لذلك ، دعنا نحفر في العدد الأول.
الصناديق المغلقة لها رسوم أعلى … أليس كذلك؟
لن أختلف مع ردود الفعل هنا ، لأنه صحيح.
في المتوسط ، تتمتع CEFs برسوم إدارية بنسبة 2.9 ٪ ، والتي تبدو عالية جدًا مقارنة بما ستدفعه في صندوق المؤشر المتوسط.
يجب أن ألاحظ قبل أن نذهب إلى أبعد من ذلك ، على الرغم من أن الاثنين CEFs سندخل أدناه (كلاهما ظهر في المقالة) – صندوق فرص الذكاء والتكنولوجيا الاصطناعية Virtus (AIO) و صندوق نمو التكنولوجيا الممتاز كولومبيا سيليجمان (STK)– تفريغ أقل بكثير: حوالي 2.7 ٪ لـ AIO و 1.1 ٪ لـ STK.
رسوم BlackRock Science and Technology Trust (BST)، الصندوق الآخر المذكور في هذا المقال ، هو نفسه تقريبًا مثل STK ، بنسبة 1.09 ٪ ، لكننا سنركز أكثر على الصناديق الأخرى ، والفرصة التي لدينا فيها ، اليوم.
فيما يلي المكان الذي اختار فيه القارئ سوء فهم شائع حول رسوم CEF ، مما يشير إلى أن هذه الرسوم يتم الحصول عليها من الدخل وإجمالي العائدات التي توفرها هذه الأموال. بمعنى آخر ، إذا تم إخراج الرسوم من أرباح AIO ، فإن عائده بنسبة 7.8 ٪ سيصل في الواقع إلى 5.1 ٪ ، صافي الرسوم.
ولكن هذا ليس كيف تعمل رسوم CEF.
لنأخذ أهم التفاصيل أولاً: يتم إخراج الرسوم التي رسوم CEFS من محفظة الصندوق قبل توزيع الأسهم. لن يزيل الصندوق من العائد الذي تتلقاه: إذا حقق AIO 7.8 ٪ ، فهذا يعني أنك ستحصل على 780 دولارًا سنويًا مقابل كل 10000 دولار تستثمرها. يتم الاعتناء بالرسوم في النهاية الخلفية ، قبل أن تقلب AIO مكاسب رأس المال وتدفع توزيعات ، لذلك جميع الأرباح على وشك أن تظهر لك صافي الرسوم.
هل الرسوم مبررة؟ في رأيي ، فإن الحصول على 78000 دولار على بيضة عش بقيمة مليون دولار يستحق كل هذا العناء ، لأن البديل الذي يتقدم منخفضًا يوفر 14000 دولار من أرباح على نفس مليون دولار.
أيضا ، أود أن أشير إلى أن رسوم CEF هذه تميل إلى أن تظل منخفضة قدر الإمكان بسبب المنافسة. إن الرسوم التي تتقاضاها CEFS هي مزيج من الرسوم الإدارية ، والدفع لمديري الصناديق (والتي غالبًا ما تكون الجزء الأصغر من أصول الصندوق ، وعادة ما تكون حوالي 0.07 ٪) ، ودفع أشياء مثل تكاليف الرافعة المالية (كلا هذه الصناديق عادة ما تقترض الأموال لتمويل الاستثمارات ، و AIO حاليًا تستعير أكثر من STK ، وهذا هو السبب في أن رسومها أعلى).
في النهاية ، على الرغم من ذلك ، فإن هذا الرسم البياني هو السبب في أنني أعتقد أن الرسوم مبررة ، حتى دون حساب عائدات هذه الأموال أعلى بكثير.
تفوقت كل من AIO (باللون الأزرق) و STK (باللون الأرجواني) على S&P 500 منذ بدء AIO (تم إصداره في أواخر عام 2019 ، وهذا هو السبب في أن هذا المخطط يذهب إلى هذا الحد فقط). ويعود أداء STK إلى أبعد من ذلك بكثير.
الآن ، بالتأكيد ، يتم وزن هذه الأموال تجاه التكنولوجيا ، ولكن تجدر الإشارة أيضًا إلى أن S&P 500 قد تم ترجيحه بشكل متزايد على الأسهم التقنية (الآن حوالي 45 ٪ من المؤشر) ، وهو ما يفسر بعض الأداء المتفوق هنا.
ولكن مع الرسوم “عالية” مثل تلك التي يشحنونها ، تتوقع أن يكون Spy أكثر تنافسية (مرة أخرى صافي الرسوم).
من المؤكد أن المساهم في الجاسوس دفع أقل في الرسوم. لكن مساهم الجاسوس غاب أيضًا عن 1.137 دولار من الأرباح لكل دولار كان سيضعونه في STK عند إطلاقه.
طرق أرخص لشراء الأسهم؟
النقد الثاني له أيضًا بعض الجدارة ، على الرغم من أنه ربما لا يعني القارئ. اسمحوا لي أن أشرح.
كل من هذين الصناديق لهما عدد ثابت من الأسهم التي يصدرها للجمهور العام (تم إصلاح هذا في الاكتتاب العام). هذا هو السبب في أن الصندوق يسمى أ مغلق نهاية الصندوق. في حين أن هذه الأسهم تتداول في البورصات ، مثل أي أسهم ، لا يمكن للمصدر إصدار أسهم جديدة لتنمية الصندوق.
سوف يتقلب سعر حصة CEF وفقًا للعرض والطلب ، مما يعني أن سعر السوق قد ينجرف أو ينخفض من قيمة التصفية لجميع أصوله في السوق المفتوحة ، والتي تسمى صافي قيمة الأصول ، أو NAV.
فوقك ، يمكنك رؤية AIO يتم تداولها بنسبة 6.5 ٪ من قسط البهجة أثناء كتابة هذا ، في حين أن قسط STK 1.5 ٪ أصغر من أقساط 10 ٪+ التي كانت كانت في الماضي ، وهي قريبة جدًا من التداول على قدم المساواة.
لذا ، نعم ، يمكنك الحصول على Microsoft أرخص مما تستطيع من خلال شرائه مع AIO (بالمناسبة ، MSFT هو 3.24 ٪ من محفظة AIO ، ثاني أكبر موقع لها). كيف؟ عن طريق شراء STK!
ولكن بالطبع ، لا يزال كل من أقساط. محظوظ بالنسبة لنا ، يمكننا أن نفعل بشكل أفضل ، من خلال شراء بكثافة مخفضة CEF مثل 9.4 ٪- صندوق النمو في Liberty All-Star (ASG) ، توصية من بلدي CEF Insider تداول الخدمة بخصم 7.9 ٪ على NAV ، مع Microsoft كأفضل مركز لها ، بنسبة 4 ٪ من الأصول ، تليها نفيديا (NVDA) في 3.3 ٪.
وتحقق من ذلك.
تعرف على كيفية خصم ASG (باللون الأزرق) بنسبة 7.9 ٪ حتى كتابة هذه السطور ، في حين أن AIO (باللون الأرجواني) هو بنسبة 6.5 ٪ علاوة ، ولكن في عام 2020 ، تم تداول ASG بعقار و AIO المتداول بخصم؟
إذا كنت تفكر في أن هناك فرصة هنا لشراء ASG عندما يتم خصمها ، فقم ببيعها عندما تكون قسطًا ، ثم اشتر AIO عندما تكون مخفضة وقم بالتجارة المعاكسة عندما تتأرجح AIO إلى قسط ، فأنت على حق. هذا ليس فقط ما تفعله بعض صناديق التحوط المتخصصة. إنه أيضًا نوع من الخطوة التي نتطلع إليها دائمًا CEF Insider.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع توزيع أرباح 8.6 ٪ ثابتة.“
الكشف: لا شيء
