يمكن أن تحد التعريفات المتعلقة بالسلع والخدمات الأمريكية من التخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025. ذلك لأن التعريفة الجمركية على الواردات من الصين وكندا والمكسيك من المتوقع أن ترفع أسعار المستهلكين. قد تؤدي التعريفات الانتقامية والقرارات الاستراتيجية من الشركات إلى تعقيد الصورة الاقتصادية أيضًا.
حتى قبل التعريفات التي تم الإعلان عنها مؤخرًا ، جادلت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بأن هناك حاجة إلى مزيد من التقدم نحو هدف التضخم بنسبة 2 ٪ وأن فرصة التخفيضات في أسعار الفائدة كانت تتناقص. على سبيل المثال في مؤتمر صحفي في 29 يناير ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. إن التضخم يصل إلى 2 في المائة بشكل مستدام هو ما نحاول تحقيقه. نحن فوق ذلك إلى حد ما ، ونريد أن نرى قراءات تسلسلية تشير إلى أننا نحرز المزيد من التقدم في التضخم. “
تراه الأسواق حاليًا قدر الإمكان أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل لا تنخفض في عام 2025 على الإطلاق ، أو قد ترتفع. ومع ذلك ، لا تزال هناك ما يقرب من 50 ٪ فرصة لبعض التخفيضات في أسعار الفائدة على تقديرات السوق الأخيرة.
الأمر التنفيذي على التعريفات
يفرض الأمر التنفيذي للرئيس ترامب في 1 فبراير 2025 تعريفة إضافية بنسبة 25 ٪ على الواردات من المكسيك وكندا ، و 10 ٪ على الواردات الصينية. سوف يرى النفط من كندا تعريفة 10 ٪. ومع ذلك ، تبقى التعريفات في التدفق ، يتم الآن تأخير تعريفة المكسيك حتى مارس.
تؤدي الرسوم الجمركية عمومًا إلى زيادة في أسعار الخير والخدمات المتأثرة. على سبيل المثال ، ارتفع سعر الغسالات بنسبة 12 ٪ تقريبًا بعد عام 2018 وفقًا لمادة مكتب الأبحاث الاقتصادية الوطني لعام 2019 بعنوان “علاقة الإنتاج وتأثيرات الأسعار في سياسة التجارة الأمريكية”. ورقة عام 2020 من المركز من أبحاث السياسة الاقتصادية بعنوان “من يدفع مقابل التعريفة الجمركية؟” توصلت إلى استنتاج مماثل لتجد أن “التعريفة الأمريكية لا تزال تتحملها الشركات والمستهلكين الأمريكية تقريبًا”.
ومع ذلك ، هناك مضاعفات أخرى ، أيضا. يمكن أن تؤدي التعريفات إلى ارتفاع الأسعار على منتجات أخرى لا تخضع للتعريفات. على سبيل المثال ، وجدت الأبحاث التي أجريت على أسعار الغسالة بنسبة 12 ٪ استجابةً للتعريفات أن المجففات ارتفعت أيضًا في السعر بمقدار مماثل. هذا على الرغم من أن المجففات لم تكن خاضعة للتعريفات.
يمكن أن يكون هناك أيضًا تأثيرات على الأسواق المحلية إذا كان المصدرون الأمريكيون خاضعين للتعريفة حيث يسعى المصدرون إلى استبدال المبيعات المفقودة إذا خضعت للتعريفات الانتقامية ، مثل تخطيط كندا.
أخيرًا ، يمكن أن تؤثر ديناميكيات القطاع على التعريفات أيضًا ، على سبيل المثال ، لمصدري الصلب إلى الولايات المتحدة قد خفضوا أسعار الاستيراد في الماضي لتعويض بعض تأثير التعريفة الجمركية والحفاظ على حصة السوق. ومع ذلك ، هذا هو رد فعل أقل شيوعا وفقا للبحث. بشكل عام ، من المحتمل أن تثبت التعريفة الجمركية إذا تم الحفاظ عليها في المستويات الحالية ، على الأقل مؤقتًا.
اتخاذ القرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي
تؤكد FOMC اعتماد البيانات في اتخاذ القرار. لن يتضمن تقرير مؤشر أسعار المستهلك التالي في 12 فبراير لشهر يناير أي تأثير من الأمر التنفيذي لشهر فبراير على التعريفات. ومع ذلك ، سيتم إصدار قراءة CPI في فبراير في 12 مارس ، قبل اجتماع FOMC التالي في 19 مارس ، وكذلك البيانات القصصية قد توفر قراءة مبكرة حول كيفية تأثر التضخم بالتعريفات.
ومع ذلك ، لم تشهد الأسواق فرصة ضئيلة لخفض سعر الفائدة في مارس حتى قبل التعريفة الجمركية ، كما تقدر فرصة التخفيض بنحو 15 ٪. لذلك ، من المحتمل أن يكون اجتماع مارس أكثر حول توقعات وتوقعات FOMC لعام 2025 مع ظهور المزيد من البيانات حول التعريفات. إن تأثير التعريفات ليس هو الشيء الوحيد الذي ستشاهده FOMC ، ولكن يبدو أنها قد جعلت من أسعار الفائدة 2025 أقل احتمالًا.
