تتوقع لجنة السوق المفتوحة في السوق الفيدرالية أن تنخفض أسعار الفائدة في عام 2025. ترى أسواق الدخل الثابتة تخفيضات قادمة ، حيث ارتفعت الأسعار إلى 3.75 ٪ إلى 4 ٪ بحلول ديسمبر كنتيجة احتمال ، بانخفاض من 4 ٪ إلى 4.25 ٪ اليوم. ومع ذلك ، لبعض الوقت صمد سوق العمل أفضل مما كان متوقعا. إذا تغير ذلك ، كما اقترح أحد صانعي السياسة FOMC مؤخرًا ، فمن المحتمل أن يقوم FOMC بخفض الأسعار بشكل أكبر.
سوق عمل قوي
في اجتماع FOMC في يونيو ، عقدت أسعار الفائدة بنسبة 4.25 ٪ إلى 4.5 ٪ كما كانت منذ خفض المعدل الأخير في ديسمبر 2024. وصف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سوق العمل بأنه “قوي” وتم الإبلاغ عن البطالة في نطاق ضيق بنسبة 4 ٪ إلى 4.2 ٪ لمدة 12 شهرًا حتى مايو 2025.
ارتفاع عدم اليقين مع تلعب التعريفات
ومع ذلك ، لا يزال عدم اليقين الاقتصادي مرتفعًا ، وإن كان أقل إلى حد ما في شهر أبريل وفقًا لمؤشر عدم اليقين في السياسة الاقتصادية كما يحتفظ به الباحثون في شمال غرب وستانفورد.
تحدث باول عن هذا خلال المؤتمر الصحفي بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي يونيو ، قائلاً. “وعلى وجه الخصوص ، نشعر بأننا سنتعلم الكثير على مدار الصيف على التعريفة الجمركية. نحن نفعل ، لم نتوقع منهم أن يظهروا كثيرًا الآن ، وأنهم لم نرّح ، وسنرى إلى أي مدى يقومون به خلال الأشهر القادمة. علامات الضعف والقوة ، والتعريفات على علامات ما سيحدث هناك. “
حاكم الاحتياطي الفيدرالي يرفع آفاق يوليو
قال حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير في 20 يونيو إنه قد يكون مريحًا لخفض أسعار الفائدة في الاجتماع القادم لـ FOMC في يوليو خلال مقابلة مع CNBC. ومع ذلك ، من غير الواضح أن صانعي السياسات الآخرين سيكونون على استعداد لمتابعة هذا الجدول الزمني المبكر نسبيًا. تمنح أسواق الدخل الثابتة حاليًا فرصة بنسبة 10 ٪ فقط لتخفيض يوليو وفقًا لأداة CME FedWatch. التوقعات الحالية هي أن التخفيض في الفائدة الأولى قد لا يأتي حتى السقوط.
البيانات الواردة
ستساعد البيانات الاقتصادية في الصيف في إعلام كيفية تشكيل التعريفات والسياسات الاقتصادية الأخرى للاقتصاد. في الوقت الحالي ، تعمل التعريفات من خلال سلاسل التوريد حيث يتم التفاوض على علاقات اقتصادية طويلة الأجل. إذا كانت البطالة تعتبر ما يقرب من 4 ٪ واستمر التضخم في التخفيف كما ورد في الأشهر الأخيرة من عام 2025 ، فمن المحتمل أن يقلل FOMC أسعار الفائدة إلى الانخفاض.
ومع ذلك ، إذا ضعف سوق العمل ، يمكن لـ FOMC خفض الأسعار بشكل أكبر. أكبر خطر محتمل لصانعي السياسات نظريًا إذا كان هناك ركود ، إذا كان التضخم يرتفع وزيادة البطالة ، فسيتم سحب السياسة النقدية في اتجاهين. ارتفاع التضخم يدعو إلى ارتفاع أسعار الفائدة. ارتفاع البطالة ستدعو إلى انخفاض أسعار الفائدة. في هذه الحالة ، قال باول إن المسؤولين سوف يبحثون عن المقياس هو أبعد من الهدف في تحديد السياسة.
ماذا تتوقع
لعدة أشهر ، اتخذت FOMC الانتظار وترى نهج السياسة النقدية حيث أن تأثير السياسات الحكومية يلعب في البيانات الاقتصادية. كان ذلك ممكنًا بسبب سوق العمل المستقر وتضخم التبريد على نطاق واسع. خلال الصيف ، قد تنخفض عدم اليقين الاقتصادي. توقعات الأسواق وصانعي السياسات هي لتخفيضات محدودة في أسعار الفائدة نتيجة لذلك ، ولكن إذا كان سوق العمل يضعف أكثر من المتوقع بينما لا يزال التضخم مهزومًا ، فمن الممكن تخفيضات أكثر أهمية.
