عام من الانقلابات رأساً على عقب

وداعاً للتكهنات المفرطة – مرحباً بالواقع المستنير.

متى؟ من المحتمل على الفور أن يبدأ البيع المؤجل بسبب الضرائب في يناير.

لماذا؟ لأن الإثارة المتفائلة تفسح المجال دائمًا للتحليل المعقول. عندما تنعكس مكاسب الأموال السهلة، يخرج المضاربون.

أين؟ بشكل رئيسي في الأسهم، ولكن السندات والعقارات والعملات المشفرة كلها ألعاب أيضًا.

من مقالتي السابقة، “توقعات 2025 – توقع دورة استثمارية جديدة،” إليك القائمة:

سوق السندات – عاد “حراس السندات” لإعادة أسعار الفائدة إلى الواقع. وهذا يعني أن المستثمرين يجب أن يركزوا على الأساسيات الاقتصادية والمالية، وليس الاحتياطي الفيدرالي.

البورصة – لقد امتدت ألعاب الأسهم التي بدأت في عام 2021، وفقاعة الذكاء الاصطناعي تصطدم بالحقائق، والمئات من الشركات الميتة تتعثر نحو النسيان. ولذلك، فإن تحول التركيز ينصب على الشركات التي تتمتع بأساسيات جذابة حقيقية، وليست متخيلة.

العقارات – ارتفاع معدلات الرهن العقاري وارتفاع أسعار المساكن يحد من الطلب مرة أخرى. لا يوجد “حل” قابل للتطبيق لأن الأسواق تعكس على النحو الصحيح الظروف الاقتصادية والمالية التي تعيشها اليوم.

سندات الحكومة الأمريكية – مستوى الاقتراض مرتفع تاريخيا. ولنتذكر أنه منذ عام مضى، خفضت وكالة موديز توقعاتها لتصنيف ديون الحكومة الأمريكية إلى “سلبية”. وكان الأساس المنطقي وراء ذلك هو الديون الضخمة، وأقساط الفائدة المتزايدة (التي تجاوزت الآن تريليون دولار)، والاستقطاب السياسي الذي قد يمنع الاتفاق على التدابير العلاجية. والأسوأ من ذلك أن المكائد الأخيرة في مجلس النواب بتدخل الرئيس المنتخب ترامب تظهر أن الاستقطاب السياسي آخذ في التصاعد.

سياسات الرئيس المنتخب ترامب – هناك إجراءان أساسيان يمكن أن يكون لهما آثار كبيرة وغير مؤكدة إلى حد كبير على الاقتصاد الأمريكي والنظام المالي:

· فرض رسوم جمركية كبيرة على الشركاء التجاريين الرئيسيين، بما في ذلك كندا والمكسيك

· ترحيل ملايين المهاجرين غير الشرعيين وأسرهم

خلاصة القول: التركيز على الواقع، وليس على التطمينات

لنبدأ بتجاهل الاحتياطي الفيدرالي. لقد خلق المشاكل التضخمية، والآن أصبح هناك اعتراف بمحاولاته البسيطة لعلاج الضرر. من صحيفة وول ستريت جورنال هيئة التحرير: ” بنك الاحتياطي الفيدرالي يعترف بخطأ التضخم – ومع ذلك لا يزال البنك المركزي يخفض سعر الفائدة المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس أخرى. وتفسيره غير مقنع.”

وعلى نحو مماثل، انظر إلى كل الزيادات في الإنفاق الحكومي الأمريكي باعتبارها إهداراً تضخمياً يمكن أن يؤدي إلى تحويل وكالة موديز توقعاتها السلبية إلى تعديل سلبي حقيقي للتصنيف الائتماني.