كان عام 2024 بكل المقاييس عامًا مجزيًا للغاية لمستثمري الأسهم الأمريكية. كما أنه كان عامًا تهيمن عليه موضوعات استثمارية كبيرة بما في ذلك الذكاء الاصطناعي (AI)، والطلب المتزايد على الطاقة الكهربائية في الولايات المتحدة، وإعادة تأكيد Bitcoin وCrypto، والاستخدام المتزايد لعقاقير GLP-1 وإعادة بناء البنية التحتية الأمريكية. . مع اقتراب العام من نهايته، نريد أن نتطلع إلى بعض الموضوعات الاستثمارية الرئيسية المحتملة لعام 2025. هذه المواضيع مأخوذة من العمل البحثي الذي أجراه محللو الأسهم ذوو الخبرة في شركة William O'Neil + Co. بعض المواضيع جديدة والبعض الآخر استمرار للاتجاهات التي شهدناها في عام 2024.
المواضيع:
1) الذكاء الاصطناعي (AIQ)
- برمجة – الإيرادات من الذكاء الاصطناعي التوليدي من المتوقع أن يتوسع بمعدل نمو سنوي مركب على مدى 10 سنوات يبلغ 46% ويصل إلى 1.6 تريليون دولار بحلول عام 2032. ومع ذلك، فإن الذكاء الاصطناعي المولد للبرمجيات سينمو بشكل أسرع، بمعدل نمو سنوي مركب على مدى 10 سنوات يبلغ 84%، ويمثل 49% (797 مليار دولار) من هذا المجموع (1.6 تريليون دولار). من بين التأثيرات واسعة النطاق عبر القطاعات، سيكون للذكاء الاصطناعي التوليدي تأثير كبير على قطاعات البرامج الفرعية التالية: إنتاجية المؤسسة (CRM، HUBS، TEAM)، الأمن السيبراني (PANW، CRWD)، تحليلات البيانات (SNOW، PLTR) ومراقبة البنية التحتية للبرمجيات (DDOG) و NTNX و NET) الإعلانات/البحث (APP و TTD) وخدمات تكنولوجيا المعلومات (GTLB)).
- الأجهزة/نصف – سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي – تنفق شركات Hyperscale مثل Alphabet وAmazon وMicrosoft وOracle وMeta بشكل كبير، وفي بعض الحالات بقوة، على البنية التحتية لمراكز البيانات الخاصة بها للاستفادة من اتجاه الذكاء الاصطناعي. لا أحد يريد أن يتخلف في هذا السباق. وفقًا لتقديرات من مصادر مختلفة، من المتوقع أن تنمو النفقات الرأسمالية لعام 2024 للشركات فائقة التوسع بنسبة 47٪ في عام 2024 وتصل إلى 270 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 24٪ على أساس سنوي. تفتح أرقام النفقات الرأسمالية المرتفعة والمتزايدة فرص نمو كبيرة لمقدمي الرقائق ومنتجات الشبكات التي تدعم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أكبر المستفيدين في رأينا هم أولئك الذين لديهم تعرض أعلى للذكاء الاصطناعي مقارنة بأقرانهم: Nvidia (NVDA)، وBroadcom (AVGO)، وTaiwan Semiconductor (TSM)، وArista Networks (ANET)، وMarvell Technology (MRVL)، وARM (ARM)، لومينتوم (LITE)، متماسك (COHR)، ومختبرات أستيرا (ALAB).
2) الصناعات: الطلب القائم على الذكاء الاصطناعي على البنية التحتية لمراكز البيانات (DTCR)
- من المتوقع أن ينمو سوق البنية التحتية المادية لمراكز البيانات بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 11.5% حتى عام 2029. تحتاج مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى طاقة أكثر بثلاثة أضعاف من مركز البيانات العادي، مما يزيد الطلب على منتجات إدارة الطاقة مثل المفاتيح الكهربائية والمحولات. نظرًا لأحمال الحوسبة الثقيلة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، يستكشف مشغلو مراكز البيانات التبريد السائل، والذي يستخدم الماء أو السوائل الأخرى لتبريد الرفوف عالية الكثافة. يمكن أن يكون التبريد السائل أكثر كفاءة بمقدار 3000 مرة من تبريد الهواء. إنها تقنية ناشئة ولم يتم اعتمادها بشكل سائد حتى الآن ولكن من المتوقع أن يتم انتعاشها في السنة المالية 25. من المتوقع أن ينمو سوق التبريد السائل العالمي إلى 12.8 مليار دولار في عام 2029 من 4.5 مليار دولار في عام 2024 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 23٪.
الأسهم الرئيسية:
- أنظمة التبريد: VRT، FIX، NVT، MOD، AAON، TT، [email protected]
- منتجات إدارة الطاقة: VRT، ETN، [email protected]، ABBN.CH
3) الطاقة – ارتفاع الطلب على الكهرباء, الطلب على الطاقة النووية/الغازية لتشغيل مراكز البيانات (RBLD)
- وارتفعت توقعات النمو التراكمي للكهرباء في الولايات المتحدة على مدى السنوات الخمس المقبلة من 2.8% إلى 15.8%. وفي عام 2024، شكلت مراكز البيانات 3.5% من استهلاك الكهرباء في الولايات المتحدة. ومن المتوقع أن يرتفع هذا الرقم إلى 9%+ بحلول عام 2030 مدفوعًا بالنمو في الذكاء الاصطناعي التوليدي. إن توقعات نمو الكهرباء المنقحة بالزيادة ستعني تكثيف التخطيط وبناء قدرات التوليد والنقل الجديدة بمعامل ستة. وهذا من شأنه أن يدفع النمو لشركات الهندسة والمشتريات والبناء، ومقدمي المحولات وغيرها من منتجات الشبكات / النقل.
- شركات المعدات الكهربائية: [email protected]، ETN، ABBN.CH، GEV، HUBB، POWL.
- شركات توليد الطاقة والبنية التحتية T&D: PWR، EME، PRIM، AGX.
- ومن المرجح أن تأتي الزيادة في قدرة التوليد الجديدة من مزيج من عدة مصادر، ولكن الغاز الطبيعي والنووي هما أفضل موقعين الآن.
- وفقًا لشركة EQT، ارتفع الطلب على محطات الطاقة التي تعمل بالغاز في الولايات المتحدة بمقدار 14 مليار قدم مكعب يوميًا (Bcf/d) من عام 2010 إلى عام 2024، مدفوعًا في المقام الأول بالتحول من الفحم إلى الغاز مع الحد الأدنى من نمو الأحمال. بعد عام 2024، من المتوقع أن يتسارع الطلب بسبب الذكاء الاصطناعي/مراكز البيانات، واعتماد السيارات الكهربائية، والتخلص التدريجي المستمر من الفحم. ومن المتوقع أن يضيف هذا ما يقرب من 10 مليار قدم مكعب يوميًا من الطلب المتزايد على الغاز الطبيعي بحلول عام 2030، مع إمكانية ارتفاع تصل إلى حوالي 18 مليار قدم مكعب يوميًا في سيناريوهات النمو القوية لمراكز البيانات.
- كما تشير تقديرات وزارة الطاقة الأمريكية إلى أن القدرة النووية يمكن أن تتضاعف ثلاث مرات في سيناريو عدواني بحلول عام 2050، مدفوعة بالزيادات في المحطات القائمة والمفاعلات الجديدة/المتقدمة.
- صفقة MSFT مع Constellation لإعادة تشغيل Three-Mile Island وتوفير الطاقة النووية لمدة 20 عامًا (800 ميجاوات)… وأيضًا اتفاقية GOOGL مع Kairos Power لنشر أسطول من مشاريع الطاقة النووية الصغيرة المتقدمة (إجمالي 500 ميجاوات بدءًا من عام 2030 تقريبًا). ومن خلال تسليط الضوء على التراجع المتزايد في مجال الطاقة النووية، تستهدف شركة OKLO ومشغل مركز البيانات Switch إنتاج 12 جيجاوات من الطاقة النووية بحلول عام 2044 (محطات صغيرة الحجم).
- الأسهم ذات الفائدة: GEV، CEG، VST، NRG، TLN، BWXT، AROC، KGS، CNX، TRGP، وGPOR.
4) المستهلك – المتسوقون الانتقائيون (PEJ)
وبينما يتراجع التضخم، تظل الأسعار أعلى بكثير من مستويات ما قبل الوباء ومن المرجح أن تظل مرتفعة أو حتى تزيد في ظل إدارة ترامب الثانية المحتملة. نتيجة ل، ومن المتوقع أن يحافظ المتسوقون الأمريكيون على نهج إنفاق انتقائي التركيز على المشتريات عندما يجدون المنتجات المناسبة بأسعار معقولة. لقد أدى سلوك الإنفاق الانتقائي هذا إلى خلق فجوة واضحة بين الفائزين والخاسرين في مجال المستهلك والتجزئة. العلامات التجارية التي يتردد صداها بقوة مع الأسر التي تكسب أكثر من 100000 دولار تستمر في الازدهار. على سبيل المثال، جاءت 75% من مكاسب حصة وول مارت في السوق في الربع الأخير من الأسر التي تكسب أكثر من 100 ألف دولار، مما ساهم بشكل كبير في أداء أسهم وول مارت في عام 2024. العلامات التجارية الأخرى مثل كارفانا، وكافا، وسويت جرين، وبراوتس، وواربي باركر، وأون هولدينج، ورويال كاريبيان، و لقد برز SharkNinja كقادة في فئاتهم الخاصة. على العكس من ذلك، واجهت العلامات التجارية التي تستهدف المستهلكين ذوي الدخل المنخفض، مثل Dollar Tree، وDollar General، وSavers، صعوبات. وعلى نحو مماثل، تخلفت أيضاً العلامات التجارية مثل نايكي ولولوليمون، التي فشلت في جذب المستهلكين بسبب الافتقار إلى الابتكار.
- ومن المتوقع أن يتسارع هذا الاتجاه في عام 2025، مدفوعًا بالضغوط التضخمية المستمرة الناجمة عن التعريفات الجمركية وارتفاع الدولار. تشمل المواضيع الرئيسية المتوقع تشكيل المشهد الاستهلاكي الأمريكي في عام 2025 ما يلي:
- الصحة والعافية: يولي المستهلكون الأولوية بشكل متزايد للصحة، مما يزيد الطلب على المنتجات التي تدعم الرفاهية. ويشمل ذلك المشروبات الوظيفية التي تهدف إلى الترطيب ومكافحة الشيخوخة وصحة الأمعاء وتعزيز الإدراك. ويعكس هذا الاتجاه أيضًا تفضيل الأطعمة الغنية بالبروتين في جميع الوجبات، مما يسلط الضوء على اتباع نهج استباقي تجاه الصحة. الأسهم ذات الفائدة: COCO، ELF، PG، BRBR، PBH، KVUE، PLNT، SG، CAVA، SFM، وWMT.
- الابتكار والتكامل التكنولوجي: يتوقع المستهلكون اليوم تفاعلات أكثر تخصيصًا، ويعد الابتكار في تحليلات البيانات والذكاء الاصطناعي أمرًا أساسيًا. كما أن اتجاهات المستهلكين تتغير بسرعة، والشركات التي تبتكر هي في وضع أفضل للتكيف. أسهم الفائدة: ODD، وDECK، وONON، وAS، وSN، وCVNA، وDASH، وWRBY.
- الاستهلاك القائم على الخبرة: هناك تحول متزايد نحو تقييم الخبرات على حساب الممتلكات المادية، حيث يستثمر المستهلكون بشكل أكبر في السفر والأحداث الحية وغيرها من الأنشطة ذات المغزى. أسهم المصالح: RCL، VIK، BKNG، EXPE، OSW، FLUT، EAT، TXRH، وBROS.
5) الإنترنت – تحقيق الدخل من إعلانات الفيديو (PNQI)
على مدى العامين الماضيين، قدم القائمون على بث الفيديو مستويات مدعومة بالإعلانات للاستفادة من التحول في نسبة المشاهدة والتوافق مع الهجرة المتزايدة لأموال الإعلانات إلى منصاتهم. ومع بدء توسع هذه المنصات في عام 2025، فمن المقرر أن تستحوذ على حصة أكبر من الإنفاق الإعلاني. في عام 2019، استحوذ التلفزيون الخطي على 75% من الإنفاق على إعلانات الفيديو في الولايات المتحدة، مع 25% من الإنفاق الرقمي (بما في ذلك تلفزيون CTV). بحلول عام 2027، من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق على إعلانات الفيديو الرقمية التلفزيون الخطي، مما يوفر فرصة بقيمة 50 مليار دولار لبث CTV للاستفادة من تراجع التلفزيون الخطي. بالإضافة إلى ذلك، فإن تحويل حقوق البث المباشر للأحداث الرياضية إلى البث المباشر سيؤدي إلى تسريع عملية هجرة الدولارات. من بين مشغلي البث المباشر، تعد Netflix (NFLX)، منصة اللعب الخالص المربحة الوحيدة، المستفيد الرئيسي من قطع الأسلاك. يؤكد توسعها الإعلاني على الربحية على حساب نمو المشتركين. كما يعطي المنافسون مثل Disney (DIS) وWarner Bros Discovery (WBD) وParamount (PARA) الأولوية لربحية البث إلى جانب نمو المشتركين. يمثل الفيديو الرقمي المحض (مثل الفيديو الاجتماعي والفيديو القصير) 8% من سوق الإعلانات، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 18% منذ عام 2019. ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب مكون من رقم واحد حتى عام 2028، مما يفيد منصات مثل Meta's Reels (META) وAlphabet's YouTube Shorts (GOOGL). يعد مشروع Spotify (SPOT) في مجال الفيديو جديرًا بالملاحظة أيضًا. سيستفيد مشغلو الإعلانات الآلية مثل The Trade Desk (TTD) وMagnite (MGNI) من زيادة مخزون إعلانات الفيديو عبر المشهد الرقمي وتلفزيون CTV.
في الختام، بينما كان عام 2024 عامًا مثيرًا ومربحًا، تعتقد شركة William O'Neil + Co. أن عام 2025 يمكن أن يكون كذلك. على هذا النحو، نريد تحديد كلا الموضوعين من العام الماضي والذي يمكن أن يستمرا في الأداء في العام الجديد بالإضافة إلى الموضوعات الناشئة حديثًا والتي لديها فرصة لتحقيق عوائد كبيرة. توفر هذه القائمة التي أعدها محللو William O'Neil نقطة انطلاق جيدة ليضعها المستثمرون في الاعتبار.
قدم كينلي سكوت، مدير استراتيجي القطاع العالمي في شركة William O'Neil + Co.، مساهمات كبيرة في تجميع البيانات وتحليلها وكتابتها لهذه المقالة.
قدم محللو الأبحاث في شركة William O'Neil + Co. مساهمات كبيرة في تجميع البيانات وتحليلها وكتابتها لهذه المقالة.
تنصل
لم يكن أي جزء من تعويض المؤلفين مرتبطًا أو سيكون مرتبطًا بشكل مباشر أو غير مباشر بالتوصيات أو الآراء المحددة الواردة هنا. قد يكون لشركة William O'Neil + Co. أو الشركات التابعة لها و/أو مسؤوليها أو مديريها أو موظفيها مصالح أو مراكز طويلة أو قصيرة، ويجوز لهم في أي وقت إجراء عمليات شراء أو بيع بصفته أصيلًا أو وكيلًا للأوراق المالية المشار إليها. إلى هنا.
شركة William O'Neil + Co. Incorporated هي مستشار استثمار مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. قد يكون لموظفي شركة William O'Neil + Company والشركات التابعة لها الآن أو في المستقبل مناصب في الأوراق المالية المذكورة في هذه الرسالة. لا ينبغي الاعتماد على المحتوى الخاص بنا باعتباره العامل الوحيد في تحديد ما إذا كنت تريد شراء أو بيع أو الاحتفاظ بالأسهم. للحصول على معلومات مهمة حول التقارير وأعمالنا والإشعارات القانونية، يرجى الانتقال إلى www.williamoneil.com/legal.
©2024، William O'Neil + Company, Inc. جميع الحقوق محفوظة.
