أظهرت سوق الاكتتابات العامة الأولية علامات التعافي في عام 2023 وأوائل عام 2024، بعد فترة صعبة بشكل خاص. ففي عام 2023، شهدت السوق الأمريكية 108 طرحًا جمعت 19.4 مليار دولار، وفقًا لرينيسانس كابيتال. ورغم أن هذا لا يزال خافتًا، إلا أنه يمثل تحسنًا كبيرًا عن أدنى مستوى في 30 عامًا في عام 2022 والذي بلغ 71 طرحًا عامًا أوليًا جمعت 7.7 مليار دولار.
أظهر نشاط الاكتتاب العام الأولي العالمي في النصف الأول من عام 2024 صورة مختلطة. ووفقًا لتقرير اتجاهات الاكتتاب العام الأولي العالمي للربع الثاني من عام 2024 الصادر عن شركة EY، كان هناك 551 إدراجًا جمعت 52.2 مليار دولار من رأس المال في جميع أنحاء العالم. ويمثل هذا انخفاضًا بنسبة 12% في عدد الاكتتابات العامة الأولية وانخفاضًا بنسبة 16% في العائدات مقارنة بنفس الفترة من عام 2023. ومع ذلك، فإن هذا الانخفاض العام يخفي الاختلافات الإقليمية، حيث شهدت الأمريكتان ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط والهند وأفريقيا نموًا قويًا، بينما شهدت منطقة آسيا والمحيط الهادئ تباطؤًا.
وعلى مستوى القطاعات، تصدرت الصناعات عدد الاكتتابات العامة الأولية بواقع 115 إدراجًا (21% من الإجمالي)، مدفوعة إلى حد كبير بالنشاط القوي في الهند. ومع ذلك، هيمن قطاع التكنولوجيا من حيث رأس المال المجمع، حيث حصل على 10.8 مليار دولار (21% من إجمالي العائدات)، مع استحواذ الولايات المتحدة على جزء كبير من هذه الصناديق.
كان الاتجاه الملحوظ في عام 2024 هو عودة ظهور الاكتتابات العامة الأولية المدعومة من الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري. شكلت هذه العروض 41% من عائدات الاكتتابات العامة الأولية في النصف الأول من عام 2024، وهي زيادة هائلة من 9% فقط في نفس الفترة من عام 2023. وكان هذا الاتجاه واضحًا بشكل خاص في الأمريكتين، حيث ساهمت الشركات المدعومة من الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري بنسبة 74% من عائدات الاكتتابات العامة الأولية.
لقد شهد العامان الماضيان تحولاً في تركيز المستثمرين نحو الاستدامة المالية وربحية الشركات المدرجة حديثًا. ويعكس هذا التغيير نهجًا أكثر تمييزًا في بيئة تتسم بالظروف النقدية الصعبة وعدم اليقين في السوق. واستجابة لذلك، تؤكد الشركات التي تتطلع إلى الإدراج العام بشكل متزايد على مقاييس الإيرادات والربحية، فضلاً عن خطط تحقيق النمو المستدام. ويتجلى هذا الاتجاه في مقاييس هامش صافي الربح المحسنة لمجموعات الاكتتابات العامة الأولية لعام 2023 وحتى الآن في عام 2024 في معظم المناطق.
لقد أظهرت السوق الأمريكية مرونة خاصة، حيث عرضت مجموعة متنوعة من الشركات التي دخلت السوق لأول مرة. من شركات التكنولوجيا الناشئة والمشاريع الصحية إلى الشركات الناضجة القابلة للتطوير، أدى هذا التنوع إلى زيادة كبيرة في متوسط قيم الصفقات وهامش الربح الصافي المتوسط.
بالنظر إلى المستقبل، هناك تفاؤل متزايد يحيط بطرح شركات يونيكورن للاكتتاب العام الأولي – وهي شركات مملوكة للقطاع الخاص تقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار. تمثل شركات يونيكورن في مجال التكنولوجيا ما يقرب من نصف إجمالي المرشحين للاكتتاب العام الأولي، تليها الشركات في القطاعات المالية والصناعية والاستهلاكية. وقد حظيت شركات يونيكورن في مجال الذكاء الاصطناعي باهتمام كبير، حيث تعكس جولات التمويل الكبيرة اهتمام المستثمرين المتزايد بهذا المجال. ويؤكد النمو القوي والتمويل في مجال الذكاء الاصطناعي على مكانته الحاسمة في مشهد يونيكورن الحالي، حيث تتمتع العديد من الشركات بمكانة جيدة للاكتتاب العام الأولي المحتمل في المستقبل القريب.
ومع ذلك، تواجه سوق الاكتتابات العامة الأولية رياحًا معاكسة محتملة من الأحداث السياسية العالمية. ومع الانتخابات المقرر إجراؤها في بلدان تمثل أكثر من 50% من سكان العالم ونحو 60% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، بما في ذلك العديد من المناطق ذات الأهمية الجيوسياسية، فإن حالة عدم اليقين تلوح في الأفق. وفي حين كان تأثير الانتخابات الرئاسية الأمريكية تاريخيًا ضئيلًا على نشاط الاكتتابات العامة الأولية خلال سنوات الانتخابات (باستثناء فترة هدوء طفيفة في نوفمبر/تشرين الثاني)، فإن السنوات التي تلي الانتخابات غالبًا ما تشهد ارتفاعًا ملحوظًا في نشاط الاكتتابات العامة الأولية. ويشير هذا إلى أن التغييرات السياسية والمبادرات الاقتصادية واستقرار معنويات السوق بعد الانتخابات يمكن أن تساهم في خلق بيئة أكثر ملاءمة للاكتتابات العامة الأولية.
مع اقترابنا من عام 2024 وما بعده، من المرجح أن يتشكل مسار سوق الاكتتابات العامة الأولية من خلال تفاعل معقد بين العوامل بما في ذلك تحولات السياسة النقدية والتطورات الجيوسياسية وتفضيلات المستثمرين المتطورة. وسوف تحتاج الشركات التي تفكر في الاكتتابات العامة الأولية إلى التعامل مع هذه التحديات مع إظهار أساسيات قوية وإمكانات نمو لجذب المستثمرين الذين يتمتعون بقدر متزايد من التمييز.
