انتهى الوقت. لقد كان للمعتقدات والأفعال المبنية على المغالطة دورها. مرة أخرى، يتم تمديد المخالفات المرئية. ولذلك، فإن البيئة المشوهة جاهزة لإنتاج أرباح من الاستثمار المدفوع بالواقع.
إذن ما هي المخالفات؟
أولا، عليك أن تعلم أن الاحتياطي الفيدرالي ليس مصدرا دائما للحكمة ولا متنبئا دقيقا. وبدلا من ذلك، فإنه يرتكب أخطاء مكلفة بشكل دوري.
وكانت فترة التسعة عشر عاماً التي قضاها بن برنانكي، وجانيت يلين، وجيروم باول ضارة بشكل خاص. أدت إجراءاتها المتعلقة بأسعار الفائدة إلى تعطيل قوة الرأسمالية الرئيسية بشكل كبير: عملية التسعير في أسواق رأس المال (تحديد سعر الفائدة) بين مقدمي رأس المال والمستخدمين.
وقد تضررت بشكل خاص تريليونات الدولارات التي يحتفظ بها المدخرون والمستثمرون المحافظون والصناديق والشركات والمنظمات غير الربحية وحكومات الولايات/الحكومات المحلية التي أرادت ملاذًا آمنًا لا ينطوي على مخاطر. حقيقي تدفق الدخل. لاحظ الشرط “الحقيقي”. وهذا يعني دفعة تعوض على الأقل التضخم (المعروف أيضًا باسم فقدان القوة الشرائية للدولار). وهذا هو الطلب الرئيسي من قبل مقدمي رأس المال، لذلك فهو مقياس رئيسي لفعالية سوق رأس المال. ومع ذلك، تجاوز الاحتياطي الفيدرالي هذه الحاجة من خلال خفض مستوى سعر الفائدة الآمن إلى 0٪ لسنوات، وتآكل المدخرات، والإجبار على إنفاق رأس المال، وإسقاط أمثال شركات التأمين وصناديق التقاعد التي تعتمد على عائد حقيقي لتلبية احتياجات المستقبل. المدفوعات.
عمق القوة الشرائية المفقودة التي خلقها بنك الاحتياطي الفيدرالي
إذن، لماذا فرض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0٪؟ لأنها اعتقدت أن الأموال ستذهب إلى تحسينات رأس المال، والنمو الاقتصادي، وزيادة فرص العمل. ومع ذلك، فإن الاقتراض الرخيص سمح ببساطة للحكومة الأمريكية، والشركات الكبرى، وصناديق التحوط، وصناديق الأسهم الخاصة، والأفراد الأثرياء بتحسين رفاهتهم. ثم عندما لم تتحقق التحسينات التي وعد بها، لم يوقف بن برنانكي تجربته بل قال إن معدلات الفائدة 0% بحاجة إلى تمديدها. كما أضاف بعض الزيادة في المعروض النقدي المنتج للتضخم (وهو ما أسماه التيسير الكمي).
وبعد ثماني سنوات من ولاية بيرنانكي، ظلت جانيت يلين في الخدمة لمدة أربع سنوات، الأمر الذي أدى إلى زيادة أسعار الفائدة بنسبة طفيفة فقط. ثم جاء جيروم باول، الذي ارتكب العديد من الأخطاء. وكان الضرر بشكل خاص هو تمديد سعر الفائدة بنسبة 0٪ والتوسع الكبير في المعروض النقدي خلال فترة كوفيد حتى مع بدء التضخم في القفز.
وهذا ليس الضرر الوحيد الذي حدث. لقد أنتجت السنوات التي قضاها بنك الاحتياطي الفيدرالي في تفسير نفسه بشكل إيجابي تعليماً مضللاً للمستثمرين. وفي حين أن سوق رأس المال المصحح يمكن أن يساعد في إعادة التثقيف، فمن المرجح أن تكون عملية طويلة وليست ناجحة بالضرورة.
خلاصة القول: الأمور تتغير
أولاً، هناك المزيد مما يُكتب عن الأخطاء التي ارتكبها بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن. وهذه خطوة تعليمية جيدة، بالإضافة إلى أنها تضع بنك الاحتياطي الفيدرالي على علم بأنه لم يعد لديه السيطرة الكاملة على اتخاذ أي إجراء يختاره.
وثانيا، أصبحت أسواق رأس المال تعمل بشكل أكثر استقلالية مرة أخرى، مع ارتفاع أسعار الفائدة الأطول أجلا إلى مراكز أكثر طبيعية. وبالتالي، فإن وول ستريت تحكم بالضرورة على المخاطر والعائدات من خلال قدر أقل من الاهتمام بما قد يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ثالثاً، لا يزال هناك الكثير من التفاؤل الذي يهيمن على الأساسيات. إن إعادة التحليل القائم على سوق رأس المال سوف يقلل من التسعير المفرط.
رابعا، هناك أيضا العديد من الشركات المعلقة. لقد استمتع بعض المضاربين باللعب معهم، لكن مثل هذه الألعاب دائمًا ما تكون مؤقتة.
