دكتور هورتون ونوكور على قائمة الضحايا

يمكن أن يكون السهم منخفضًا ولكنه ليس رخيصًا، أو رخيصًا ولكن ليس منخفضًا.

الأسهم الموجودة في قائمة الضحايا الخاصة بي كلاهما. إنها الأسهم التي تعرضت لضربة قوية في الربع الأخير، وأعتقد أن لديها إمكانات انتعاش قوية.

سأتصدر قائمة الضحايا الأخيرة الخاصة بي مع شركة DR Horton Inc. (DHI)، أكبر شركة لبناء المنازل في الولايات المتحدة. وكانت القروض العقارية بنسبة سبعة في المائة سامة لشركات بناء المساكن، وانخفض سعر هورتون بنسبة 26 في المائة في الربع الرابع – في سوق صاعدة.

إذا كنت قد احتفظت بهورتون على مدى السنوات العشر الماضية، كنت قد حققت 543٪ من استثمارك (اعتبارًا من 17 يناير). عندما أصبح الناس متحمسين بشأن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة، ارتفع السهم في حدود بضعة بنسات من 200 دولار. لكنه انخفض الآن إلى حوالي 148 دولارًا.

أسعار المنازل باهظة للغاية بالنسبة لمصالح شركات البناء. انخفض المعروض من المنازل لأن الناس لا يريدون الانتقال والحصول على رهن عقاري باهظ الثمن ليحل محل رهنهم الرخيص.

وتضعف أسهم هورتون بحوالي 10 أضعاف أرباح الشركة للسهم الواحد. وأنا أعتبرها ـ والعديد من شركات بناء المنازل الأخرى ـ صفقة رابحة بالأسعار الحالية. هناك الكثير من الطلب المكبوت على منازل الأسرة الواحدة.

نوكور

التالي في جناح المستشفى هو شركة Nucor Corp. (NUE)، أكبر شركة لتصنيع الصلب في البلاد، بانخفاض 22٪ في الربع الرابع. تتمتع شركات الصلب بالفعل ببعض الحماية الجمركية على الواردات، وإذا نجح الرئيس ترامب في فرض التعريفات الجمركية، فسوف تحصل على المزيد قريبًا.

انخفضت مبيعات وأرباح شركة Nucor بشكل حاد في عام 2024، حيث كان الطلب ضعيفًا في أسواق السيارات والإسكان وبناء المكاتب. لكن عادةً ما يكون أداء الشركة جيدًا. وفي السنوات العشر الماضية، بلغ متوسط ​​نمو المبيعات أكثر من 10% سنويًا، وتجاوزت الأرباح المبيعات.

من بين المحللين الـ 14 الذين يتابعون شركة Nucor، أطلق ثمانية منهم عليها اسم “شراء”، وخمسة “تعليق” وواحد “بيع”. أجد هذا مشجعا، ليس لأن تقييمات الشراء هي السائدة، ولكن لأن الآراء منقسمة. أفضّل التوقعات غير المؤكدة لأنها تعني أن السهم لديه فرصة أفضل لتجاوز التوقعات.

هنتنغتون إينغلس

بعد تعرضها لخسارة بلغت 28% في الربع الرابع، تعد شركة هنتنغتون إنجالز للصناعات (HII) أكبر شركة بناء سفن للبحرية الأمريكية، وتمتلك احتكارًا ثنائيًا تقريبًا في هذا العمل مع شركة جنرال دايناميكس (GD).

في إعلانه عن أرباح مخيبة للآمال للربع الثالث، أشار كريس كاستنر، الرئيس التنفيذي، إلى أن عقود “جميع السفن قيد الإنشاء حاليًا تقريبًا تم التفاوض عليها قبل كوفيد”. وقال منذ ذلك الحين: “لقد شهدنا خسارة كبيرة في تجربة بناء السفن في أحواضنا”.

وفي أقل من عام، انخفض السهم من 299 دولارًا إلى حوالي 203 دولارًا. أعتقد أن هذا مبالغة. حققت الشركة عائدًا على حقوق المساهمين بنسبة 20% أو أفضل (ممتاز، حسب رأيي) في تسعة أعوام من الأعوام الثلاثة عشر الماضية.

وربما يزيد الكونجرس الإنفاق على السفن الحربية البحرية. ووفقا لمركز الدراسات الاستراتيجية والدولية، تمتلك الصين الآن 234 سفينة حربية، متجاوزة إجمالي الولايات المتحدة البالغ 219 سفينة.

طاقة بيبودي

اعتقد الكثير من الناس أن صناعة الفحم كانت ميتة، ولكن تم إحياؤها من جديد مع زيادة الطلب على الكهرباء والدعم من دونالد ترامب. تتمتع شركة Peabody Energy Corp. (BTU) بميزانية عمومية جيدة جدًا، حيث يمثل الدين 12 بالمائة فقط من صافي قيمة الشركة.

انخفضت أسهم شركة بيبودي بنسبة 21% في الربع الرابع، حيث لم يعجب المستثمرون استحواذها على أعمال الفحم المعدنية التابعة لشركة أنجلو أمريكان. ربما يكون الفحم بمثابة صناعة للعربات التي تجرها الدواب، ولكن مع وجود سهم بيبودي يفوق أرباحه بخمسة أضعاف، أعتقد أن هذه تكهنات جيدة.

سجل الماضي

قائمة الضحايا التي تقرأها هي 87^ذ واحد قمت بتجميعه. ويمكن حساب العائدات لمدة عام واحد لـ 83 قائمة، وكان متوسط ​​العائد لمدة عام واحد 14.8. وهذا يفوق متوسط ​​11.5% لمؤشر إجمالي العائد S&P 500 خلال نفس الفترات.

ثلاثة وخمسون من قوائم الضحايا الخاصة بي كانت مربحة و39 منها تجاوزت المؤشر.

ضع في اعتبارك أن نتائج العمود الخاص بي افتراضية ولا ينبغي الخلط بينها وبين النتائج التي أحصل عليها للعملاء. كما أن الأداء السابق لا يتنبأ بالمستقبل.

كانت نتائج اختياراتي قبل عام مخيبة للآمال. وارتفعت أسهم Target Hospitality Corp. (TH) وOvintiv Inc. (OVV) بنسبة 15.9% و13.1% على التوالي، لكنها لم تصل إلى مستوى ارتفاع مؤشر S&P 500 عند 26.1%. اختياراتي الأخرى فقدت الأرض. وانخفض سهم BorgWarner Inc. (BWA) بنسبة 0.2% وانخفض سهم Patterson-UTI Energy Inc. (PTEN) بنسبة 6.2%.

أعطى متوسط ​​هذه الأسهم الأربعة معًا عائدًا ضعيفًا بنسبة 5.7٪. دعونا نأمل أن يكون محصول اليوم أفضل.

الإفصاح: أنا أملك DR Horton لعميل واحد أو أكثر. أنا أملك شركة General Dynamics شخصيًا ولأغلب عملائي.