أجد الأمر مضحكًا كيف يمكن أن تكون العناوين الرئيسية غير موثوقة (وربما حتى غير واقعية) في كثير من الأحيان كمتنبئ بأداء الأسهم، وخاصة في الأمد القريب. مطاعم داردن (DRI)– اسم كنت أمتلكه في الماضي، ولكن ليس سهمًا أمتلكه حاليًا أو أوصي به للقراء المضارب الحكيم– للحصول على مثال لكيفية قدرة ردود الفعل التي تحركها العناوين الرئيسية على إثارة الانتباه حتى لدى المشاركين الأكثر اطلاعًا في السوق.
في يوم تقرير أرباح الربع الأول من عام 2025 المالي، خيبت الشركة آمال وول ستريت في البداية بأرباح وإيرادات أضعف من المتوقع. سارعت وسائل الإعلام الكبرى إلى استغلال السلبية الظاهرة لنشر مقالات تسلط الضوء على الفشل، مثل أرباح مطاعم داردن مخيبة للآمال مع تعثر مبيعات أوليف جاردن والمطاعم الفاخرة. إن عنوان التقرير وحده يرسم صورة قاتمة، ويركز على الرياح المعاكسة قصيرة الأمد التي هيمنت على التقرير.
بلغت أرباح داردن المعلنة للسهم 1.74 دولار، وهو أقل من 1.83 دولار التي توقعها المحللون، في حين فشلت الإيرادات في تحقيق التقديرات عند 2.76 مليار دولار مقابل 2.8 مليار دولار المتوقعة. وشهدت أوليف جاردن، العلامة التجارية الرئيسية لداردن، انخفاضًا في مبيعات المتاجر نفسها بنسبة 2.9٪، وسجل قطاع المطاعم الفاخرة، بما في ذلك ذا كابيتال جريل، انخفاضًا بنسبة 6٪ في مبيعات المتاجر نفسها. للوهلة الأولى، ربما أثارت مثل هذه الأرقام علامات حمراء للمستثمرين، خاصة بالنظر إلى حقيقة أن حركة المرور في يوليو، وهو شهر حاسم لتناول الطعام، قد انخفضت بشكل حاد.
وقد شهدت تعاملات ما قبل السوق هبوط أسهم شركة داردن للصناعات الغذائية استجابة لهذه العناوين السلبية. ولكن ما فشلت تلك الإنذارات في استيعابه هو القصة الأوسع نطاقاً، والأهم من ذلك، الإمكانات المستقبلية لنموذج الأعمال الإجمالي لشركة داردن. وبحلول منتصف النهار، شهدت شركة داردن للصناعات الغذائية تحولاً كبيراً، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 10% على خلفية ما قد يعتبره البعض تقرير أرباح “مخيباً للآمال”.
بعد المراجعة الإضافية
لقد أدى التركيز الأولي على فشل داردن إلى إغفال عناصر رئيسية أشارت إلى نظرة أكثر دقة، ناهيك عن أن الأداء المتأخر للسهم منذ بداية العام قلل من أهمية بعض الأخبار السيئة.
أعرب الرئيس التنفيذي ريك كارديناس عن ثقته في مسار النمو الطويل الأجل للشركة، مؤكدًا أن محفظة العلامة التجارية المتنوعة وضوابط التكلفة المنضبطة لدى داردن ظلت سليمة. كما كررت الشركة توقعاتها للعام بأكمله، حيث من المتوقع أن يتراوح ربح السهم الواحد بين 9.40 دولارًا و9.60 دولارًا، مصحوبًا بإرشادات مبيعات صافية تتراوح بين 11.8 مليار دولار و11.9 مليار دولار – وهي علامة مشجعة على أن الإدارة لديها ثقة في مرونة عملياتها.
وعلاوة على ذلك، أضاف الاستحواذ الاستراتيجي لشركة داردن على سلسلة مطاعم تكس مكس تشوي خلال الربع إلى إمكانات نموها. وكانت التكاليف غير المتكررة المرتبطة بشراء تشوي مسؤولة عن جزء بسيط من العجز ربع السنوي.
بالإضافة إلى ذلك، يكشف النظر عن كثب أن مطعم LongHorn Steakhouse التابع لـ Darden قد سجل نموًا في مبيعات نفس المتجر بنسبة 3.7%، وهي نقطة مضيئة وسط الضجيج المحيط بمعاناة Olive Garden في الأمد القريب. من المرجح أن المستثمرين الذين يتطلعون إلى ما وراء العناوين الرئيسية رأوا هذه الإشارات الإيجابية ومن المرجح أن يفهموا أن أساسيات الشركة كانت أقوى بكثير مما تشير إليه الأرقام السطحية.
في عالم الاستثمار، غالبًا ما يتم صياغة العناوين الرئيسية لتوليد النقرات، وليس لتقديم رؤية شاملة لأداء الشركة. إن أداء أسهم شركة Darden Restaurants في يوم إصدار أرباحها هو مثال رئيسي على كيف يمكن أن تفشل عناوين الأخبار في التنبؤ بأسعار الأسهم. وهذا يؤكد لماذا المستثمرون الصبورون والموجهون نحو القيمة، مثل أولئك الذين نأمل في اجتذابهم في المضارب الحكيمينبغي على المستثمرين التركيز على الصورة الأكبر وتجنب التأثر بضوضاء السوق قصيرة الأجل.
وبالنسبة لأولئك الذين يتساءلون عما إذا كنت مشتريًا أم بائعًا لـ DRI، فالإجابة هي لا. فالسهم ليس رخيصًا بالقدر الكافي من وجهة نظري لتبرير الشراء ولا سعره مرتفع للغاية لدرجة تجعلني أجادل في بيعه.
