خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، وأسعار الرهن العقاري والسيارات وبطاقات الائتمان: ما الذي يمكن توقعه

في خطوة مفاجئة إلى حد ما، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بنسبة 0.50%، ليهبط إلى نطاق يتراوح بين 4.75% و5.00%. وكان أغلبهم يتوقعون خفضاً بنسبة 0.25%. فهل يشير هذا إلى مشكلة خطيرة في الاقتصاد؟ وكيف سيؤثر خفض أسعار الفائدة هذا على قروض الإسكان وقروض السيارات وبطاقات الائتمان؟ وهل مثل هذا الخفض الكبير، قبل الانتخابات مباشرة، له دوافع سياسية؟

خفض أسعار الفائدة والاقتصاد

بعد أن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة مباشرة، ارتفعت أسعار الأسهم بعد سماع هذا النبأ. ثم هبطت الأسهم بنفس السرعة، مما يشير إلى بعض الارتباك بين المستثمرين. والآن بعد أن هدأت الأمور، ارتفعت أسعار الأسهم. فهل يشير هذا الخفض الأكبر من المتوقع لأسعار الفائدة إلى وجود مشكلة في الاقتصاد؟

وبحسب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، فإن “سوق العمل تنمو بوتيرة قوية”. ورغم ذلك، فإن معدل البطالة أعلى قليلاً، ولكن هذا يرجع إلى حد كبير إلى الهجرة. فمع التدفق الكبير للمهاجرين، هناك المزيد من الأشخاص الذين يبحثون عن عمل، مما يدفع معدل البطالة إلى الارتفاع. كما ينخفض ​​التضخم، لكن الأسعار تظل مرتفعة. وبشكل عام، أثبت الاقتصاد أنه مرن للغاية. لذلك، فمن المرجح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول ببساطة التغلب على صراع التضخم، ولهذا السبب خفض سعر الفائدة بنسبة 0.50%.

أسعار الرهن العقاري

سمعت في بعض المواقع الإخبارية أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي (وهو ما حدث بالفعل) من شأنه أن يترجم إلى انخفاض أسعار الرهن العقاري. وهذا غير صحيح إلى حد كبير. فالقروض العقارية ذات الأسعار الثابتة ترتبط ارتباطاً وثيقاً بأسعار سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات ولا تتأثر بتغيير أسعار الفائدة القصيرة الأجل التي يفرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولكن هناك استثناء. ذلك أن قروض حقوق الملكية في المساكن والقروض ذات الفائدة المتغيرة ترتبط بأسعار الفائدة القصيرة الأجل وقد تستفيد من الخفض.

أسعار قروض السيارات

إن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي مفيد لقروض السيارات لأن هذه القروض مرتبطة بأسعار فائدة قصيرة الأجل. انخفضت قروض السيارات من البنوك التجارية بنحو 7.5٪ عن أعلى مستوى لها في 5 أكتوبر 2022. وبالتالي، فإن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يقلل من أسعار قروض السيارات وقد يحفز نموًا إضافيًا في هذا المجال. ومع ذلك، وفقًا لكتاب كيلي بلو، قد تكون أسعار قروض السيارات الأبطأ في التحرك. لماذا؟ بسبب التأثير المتأخر لتغيرات أسعار الفائدة. على وجه التحديد، الآن بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة قصير الأجل، سيتبعه سعر الفائدة الأساسي. نظرًا لأن العديد من القروض مرتبطة بسعر الفائدة الأساسي، فقد تكون أسعار قروض السيارات أبطأ في التعديل.

أسعار بطاقات الائتمان

هل سينخفض ​​سعر الفائدة على بطاقات الائتمان؟ وفقًا لجوناثان سموك، كبير خبراء الاقتصاد في شركة كوكس أوتوموتيف، “من المتوقع أن يرى المستهلكون تغييرات أكثر فورية في الأسعار المفروضة على بطاقات الائتمان، وهو ما من شأنه أن يساعد في تحسين الوضع المالي للمستهلكين الذين بنوا أرصدة كافية للحفاظ على الإنفاق”.

هل تخفيض أسعار الفائدة الفيدرالية له دوافع سياسية؟

إن الإجابة المختصرة على هذا السؤال ليست مرجحة. لقد وضعت هذه المسألة على المحك قبل بضع سنوات أثناء حضوري مؤتمراً لبنك الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول بولاية وايومنغ. فقد سألت اثنين من رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الحاليين، دينيس لوكهارت (أتلانتا) وتشارلي إيفانز (شيكاغو)، عن الكيفية التي قد تؤثر بها السياسة المالية، التي تقع تحت سلطة الحكومة الفيدرالية، على قراراتهما بشأن السياسة النقدية. ودون تردد، قال كل منهما إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يظل في مساره الخاص (أي السياسة النقدية) ولا يعلق على السياسة المالية أو يأخذها في الاعتبار في قراراته.

يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم أكثر استعداداً للتعليق على تأثير السياسة المالية على الاقتصاد، وقد أشار عدة مرات إلى أن الإنفاق الحكومي الفيدرالي مرتفع للغاية. كما ترى، فإن الإنفاق الحكومي الفيدرالي المفرط يميل إلى تحفيز الاقتصاد، وهو ما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول تجنبه. ورغم أن هذا ليس بالأمر غير المعتاد، فإن الحكومة الفيدرالية وبنك الاحتياطي الفيدرالي يعملان ضد بعضهما البعض مرة أخرى. ففي حين يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي إبطاء الاقتصاد لخفض التضخم، فإن الحكومة الفيدرالية في وضع حملة، حيث تنفق بشكل مفرط، مما يحفز النمو الاقتصادي.

لا يبدو أن خفض أسعار الفائدة يشير إلى وجود مشكلة في الاقتصاد. ففي حين أن خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.50% من شأنه أن يساعد في خفض أسعار قروض السيارات وبطاقات الائتمان، فإن الفائدة التي تعود على سوق الرهن العقاري سوف تقتصر على خطوط الائتمان على حقوق الملكية في المساكن والرهن العقاري ذي الأسعار القابلة للتعديل.

أخيرًا، من غير المرجح أن تكون هذه الخطوة ذات دوافع سياسية. فقد عُيِّن باول في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي من قبل الرئيس أوباما (2012)، ثم في منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي من قبل الرئيس ترامب (2018). وأعاد الرئيس بايدن ترشيحه. وباول جمهوري.