على الرغم من أن بعض ارتفاع التعريفة قد توقفت مؤقتًا ، إلا أن الركود ما زال كثيرا في اللعب.
قبل بضعة أيام فقط ، كتبت أن “هذا هو الوقت المناسب لتثبيته في فترة الركود. ولماذا لا؟ اختفت تقديرات الناتج المحلي الإجمالي. لذلك لديه شعور المستهلك.
تصدرت جولدمان ساكس عناوين الصحف لزيادة احتمال الركود (من 20 ٪ إلى 35 ٪). بخير ، لكن محللو الأسهم غالباً ما ينشغلون في الحشود.
ما كان أكثر إثارة للدهشة هو سماع رسالة مماثلة من مراقبي الديون. النظر في هذا المنشور من مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في موديز:
في مشاركتي السابقة ، عرضت على القراء كيفية قيام القراء بتثبيت محفظتهم بالديون البلدية. لكن مونيس المعروضة للضريبة ليست هي الطريقة الوحيدة للتساقط للأسوأ.
مجموعة متنوعة من الديون ستستفيد لو ناجحة حملة وزير الخزانة سكوت بيسين إلى الأسعار الطويلة. ويمكننا الحصول على أقصى استفادة من أموالنا عبر الصناديق المغلقة (CEFs) ، والتي لا تقدم مزيد من العائد-مثل 8.9 ٪ -10.7 ٪ من أيام الدفع سأسلط الضوء عليها اليوم-أكثر من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، ولكن يمكن أن تتداول بخصم على قيمة الأصول الصافية (NAV) ، مما يعني أننا نستطيع شراء تلك الروابط مقابل أقل مما يستحق.
على سبيل المثال:
3 أرباح شهرية يمكن أن تزدهر في الركود
صندوق الفرص والدخل المرتبطة بالأصول الغربية (WIW)
معدل التوزيع: 8.9 ٪
ال صندوق الفرص والدخل المرتبطة بالأصول الغربية (WIW) هي مسرحية مثيرة للاهتمام فقط لأن الوضع الحالي فريد من نوعه.
غالبية ممتلكات WIW (80 ٪+) هي الأوراق المالية المرتبطة بالتضخم ، إلى حد كبير الأوراق المالية المحمية لتضخم الخزانة (TIPS). يتم رش بقية أصولها حول شركات الاستثمار ، وسندات السوق الناشئة ، والأوراق المالية المدعومة من الرهن العقاري (MBSS) وغيرها من الديون. المحفظة الناتجة عالية للغاية في جودة الائتمان.
المسرحية هنا يبدو متناقضة في البداية.
من المتوقع على نطاق واسع أن تعرّف ترامب ، على نطاق واسع ، لأسباب واضحة. تقوم بيوت الأبحاث برفع تقديرات مؤشر أسعار المستهلك و PCE اليسار واليمين خلال الأيام القليلة الماضية.
ولكن إذا خرج التضخم عن السيطرة ، فإن الاحتياطي الفيدرالي سوف ينقلب ويساعد في محاولة لقمع ارتفاع الأسعار كما كان في الماضي ، أليس كذلك؟ وإذا كان الأمر كذلك ، ألن تبقي هذا السندات على الأرض؟
ربما. ولكن بين عمليات تطهير الحكومة الفيدرالية واحتمال وجود الكثير من آلام التعريفة على المدى القصير هنا في المنزل ، فإن تقديرات البطالة هي أيضًا صعود. وعلى الرغم من أن العاطلين عن العمل يثقلان على التضخم إلى حد ما ، إلا أنه قد يبقى يد الاحتياطي الفيدرالي ويضع ضغطًا هبوطًا على معدلات طويلة الأجل.
باختصار: الركود (ارتفاع التضخم + النمو الاقتصادي البطيء) هو في الواقع وضع مربح للجانبين للنصائح ، وبالتالي فوز WIW.
ويمكننا أن نتوقع الحصول على المزيد من Wiw أكثر من ETF من Vanilla في بيئة ملائمة للنصائح.
هذا يرجع إلى حد كبير بسبب رافعة الديون بنسبة 30 ٪ ، وهو مبلغ مرتفع يتيح للإدارة أن تتصاعد بشكل كامل في اختياراتها لأعلى عمليات الإدانة. نفس الرافعة المالية هي كيف تحصل WIW على توزيعات الأرباح الشهرية بنسبة 9 ٪ من هذه المقتنيات ذات التصنيف العالي.
يتداول صندوق Western Asset بخصم بنسبة 11 ٪ على صافي قيمة الأصول (NAV) ، لذلك نحصل على حصصه مقابل 89 سنتًا على الدولار. هذا جيد – سيكون رائعًا ، لكن Wiw لديه متوسط خصم 12 ٪ على مدى السنوات الخمس الماضية.
صندوق Nuveen المفضل وفرص الدخل (JPC)
معدل التوزيع: 10.7 ٪
قلة من الديون CEFs سوف تقترب من جودة محفظة WIW ، ولكن يجب ألا ننظر إلى أنوفنا صندوق Nuveen المفضل وفرص الدخل (JPC)، والتي تمكنت أيضًا من الضغط على عائد ممتاز من محفظة الاسترليني.
كما يوحي الاسم ، فإن Nuveen's CEF هو صندوق مخزون مفضل. من الناحية الفنية ، من الناحية الفنية ، فهي لا تشترك في الكثير من الخصائص نفسها. لذلك هم بوند وكلاء، ويمكنهم أيضًا أن يزدهروا إذا حصلنا على انخفاض معدلات طويلة الأجل.
تمتلك JPC على وجه التحديد ما يقرب من 280 مفضلة مع عازمة في الخارج ثقيلة – في الوقت الحالي ، يتم تقسيم المحفظة 55/45 المحلية/الدولية. لكن الشركات التي تقف وراء هذه المفضلة هي بالضبط ما نتوقعه من صندوق مفضل: الشركات المالية مثل باركليز (BCS)و JPMorgan Chase (JPM)، و ويلز فارجو (WFC) تشكل حصة الأسد من الأصول.
جودة الائتمان أفضل بكثير من الأموال الأخرى في فئة JPC.
مع JPC ، نحصل على فائدة المديرين البشريين (الذين يمكنهم استهداف الفرص منخفضة الثمن) وكمية أكثر من الرافعة المالية ، بنسبة 39 ٪. والنتيجة هي ، مثل Wiw ، نسخة مصابة بعملية من ETF مؤشر فانيلا العادي:
لكن انظر إلى هذا الغمس السيئ في أقصى اليمين. هذا أسوأ من الكثير من صناديق السندات ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الأسهم المفضلة – في حين أن “مفضلة” مقارنة بالإنصاف المشترك – ليست آمنة مثل الديون الحقيقية. الخوف الشديد في أسواق الأسهم يمكن أن يؤثر على المفضلات ، مما يجعل التوقيت أكثر أهمية.
في الوقت الحالي ، يتم تداول JPC بخصم بنسبة 2 ٪ تقريبًا إلى NAV مقابل متوسط 5 ٪ من 5 ٪. نحصل على صفقة على توزيعات الأرباح الشهرية ذات الرقمتين ، وقد نعاني من صداع إضافي على المدى القصير أيضًا.
ثقة دخل الائتمان BlackRock (BTZ)
معدل التوزيع: 10.1 ٪
لقد أبرزت صندوق Blackrock Muni قبل بضعة أيام ، لكنه ليس المنتج BlackRock الوحيد الذي يستحق نظرة في هذه البيئة.
ال ثقة دخل الائتمان BlackRock (BTZ) هو صندوق السندات متعدد المناصب له عقلية “الذهاب إلى أي مكان” حقيقية. في الوقت الحالي ، تمنحنا أسهم BTZ تعرضنا للشركات ذات الدرجة الاستثمارية (40 ٪) ، والخروج (35 ٪) ، والملوكات المتقدمة (17 ٪) ، والمنتجات المسبقة (11 ٪) ، ومبالغ صغيرة من القروض المصرفية وديون السوق الناشئة ، وحتى أثر للأسهم.
إن الجزء الأكبر من الديون ذات العائد المرتفع يعني أن الائتمان ليس ممتازًا-في الواقع ، في المتوسط (BBB-) ، فإنه يدور حول خطوة أقل من ائتمان صندوق السندات المتعدد المتوسط (BBB).
نحصل على نفس المزيج من الإدارة الانتهازية والرافعة المالية (35 ٪) كما نفعل مع الأموال الأخرى. لا تزال عمليات الهبوط عنيفة ، لكن الأداء المتفوق هائل.
بمعنى آخر ، في حين أننا ما زلنا نريد الشراء بأسعار مثالية ، فإن الضغط ليس رائعًا بالنسبة لنا للقفز إلى BTZ في بالضبط اللحظة المناسبة.
خصم 8 ٪ على NAV مقابل متوسط 6 ٪ لمدة خمس سنوات لا شيء للعطس في.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: كيف تعيش من أرباح شهرية ضخمة (تصل إلى 8.7 ٪) – إلى الأبد إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
