حان الوقت لشراء صناديق موني بوند – لماذا وأين وأين

تقدم صناديق السندات المعفاة من الضرائب غلة وسيم هذه الأيام. يأخذك هذا الاستطلاع بسرعة إلى أفضل 40 عملية شراء.

زأخبار OOD للدخرات في أقواس ضريبية عالية إلى حد ما: تعتبر العائد على السندات البلدية جيدة ، قبل ما يمكنك مسحه من سندات الخزانة.

الأخبار السيئة: هذا مجال غادر. من السهل أن تكون متشوقًا لشراء السندات الفردية أو الصناديق عالية الدقة.

تستحق السندات البلدية النظر في أي أموال ذات دخل ثابت لديك في حسابات خاضعة للضريبة. بالنسبة للحسابات الضريبية مثل IRAS ، فإن Munis غير لائقة ؛ هناك ، استخدام هذا المسح للسندات الخاضعة للضريبة وصناديق السندات.

للحسابات الخاضعة للضريبة ، munis هي شراء. يقول باتريك هاسكل ، الذي يشرف على كومة بقيمة 182 مليار دولار في بلاك روك: “لم تتح لنا الفرصة للاستثمار في هذه المستويات من العائدات الحقيقية والاسمية منذ الأزمة المالية”.

الأرقام التي يدور حولها: بالنسبة للسندات المستحقة في غضون عشر سنوات ، فإن عائدات المعفاة من الضرائب هي 80 ٪ من غلة الخزانة الأمريكية ، وليس سيئًا لأي شخص يتجه إلى دفع ضريبة بنسبة 20 ٪ أو أكثر على الفائدة. في 30 عامًا ، كانت النسبة المئوية قريبة من 100 ٪. هناك صيد مع Munis Long ، حيث يتعلق الأمر بالمخاطر التي سيتم استدعاؤها في وقت مبكر (انظر القاعدة رقم 3 أدناه) ، لكنها تظل جذابة للغاية حتى بعد بدل هذا الخطر.

ماذا عن هذا الحديث عن تحقيق الفائدة على جميع الديون الحكومية والبلدية الخاضعة للضريبة فيدرالية (لأول مرة)؟ هاسكل: “هل أنا مهدد؟ لا.” إذا حدث هذا ، كما يقول ، سيتم جد السندات الحالية. وإذا قرر الأشخاص الحكيمون في الكونغرس أن الدول والمدن يمكن أن تصدر فقط الديون الخاضعة للضريبة ، فإن وظيفته لم تنته. يجب تمويل نفس المجاري والمباني المدرسية ، وسيتوسع العملاء من أجل السندات لتشمل المستثمرين الذين لا يلمسونهم الآن ، مثل الأجانب وصناديق الوقف.

هل أنت مهتم بجمع 4 ٪ من الفوائد المعفاة من الضرائب؟ هناك الكثير من الخيارات. لدى Fidelity على بيعها 138،000 سندات معفاة من الضرائب الفردية. يمكنك الحصول على صندوق ، ولكن على الرغم من أن هناك عملية اختيار. يحسب Ycharts 3700 ، بما في ذلك جميع فصول الأسهم.

يهدف هذا الصندوق إلى جعل الاستثمار سهلاً. على السندات الفردية نصيحتنا بسيطة: لا تشتريها. أما بالنسبة للأموال: نضيق قائمة أولئك الذين يستحقون النظر إلى 40.

أولاً ، الصناديق المتداولة في البورصة ، النوع الأحدث من الصناديق التي بالكاد كان لها أي شيء نادراً ما تقدمه للمستثمرين من موني. إليك قائمة من 24 منهم. هذه صناديق الاستثمار المتداولة لديها أعباء نفقات سنوية لا تزيد من 0.18 ٪. كل متوسط ​​حجم التداول اليومي لا يقل عن مليون دولار ، مما يعني أنه من المحتمل أن تتمكن من الدخول والخروج دون أن تؤكل على قيد الحياة من خلال العرض/طلب الانتشار:

الأسلوب الأقدم للصناديق هو صندوق مشترك. لا تفرض مواد التحميل المتبادلة أي تكاليف تداول ولكنها تميل إلى الحصول على نسب مصاريف أعلى. للأسف ، فإن المجموعة الفرعية من المتبادل بين البلدية مع نسب نفقات الصفقة صغيرة. جميع الأموال المعروضة هنا تأتي من الطليعة. ملاحظة: عندما يكون لدى Vanguard فئة مشاركة صغيرة في المخاطر ، تبدأ من 3000 دولار ونسخة كبيرة للمشترين الذين يضعون 50000 دولار ، يعرض الجدول فقط الأخير.

فيما يلي بعض القواعد التي يجب العيش بها عند الاستثمار في السندات البلدية.

1. تفضل الأموال

هناك مشكلتان مع سندات معفاة من الضرائب الفردية. واحد هو أنه من الصعب البحث. إن IOU التي اعتقدت أنها مدعومة من قبل مدينة أو دولة قد لا يتم دعمها إلا من خلال الإيرادات من دار لرعاية المسنين. هل تريد حقًا قضاء وقت فراغك في قراءة طباعة غرامة؟

الأمر الآخر هو أنه من الصعب تداول سندات موني. ربما كنت تخطط للاحتفاظ حتى الخلاص ، لكن الأمور تحدث. قد تحتاج إلى جمع النقد. أو قد ترغب في خسارة الضرائب أثناء ارتفاع في أسعار الفائدة.

للحصول على فكرة عما يحاول صغار المستثمرين الذين يحاولون البيع ، إلقاء نظرة على عروض السندات على منصة الوساطة الخاصة بك. كم عدد القائمة المتاحة للبيع ولكن مع عدم وجود اقتباس على جانب العطاء؟ هناك بقعة فارغة للمزايدة هي إشارة إلى أنه إذا كنت بحاجة إلى التفريغ في عجلة من أمرك ، فسوف تحصل على الوسيط.

على النقيض من ذلك ، فإن صرف صندوق موني أمر سهل. لمبادلة خسارة الضرائب ، ابحث عن صندوق بديل ليس هو نفسه بالضبط. على سبيل المثال: يتصرف مؤشر السندات المعفاة من الضرائب في Vanguard مثل Ishares National Muni Bond ولكنه مختلف بما فيه الكفاية بحيث لا يمكن أن يطلق مصلحة الضرائب على مبادلة الغسيل. بعد 31 يومًا ، يمكنك العودة إلى حيث كنت ، إذا كنت تريد ذلك.

2. شاهد الرسوم

من السهل العثور على صندوق مُدار جيدًا يكلف 0.1 ٪ أو أقل. قد يكون من المنطقي دفع المزيد للحصول على ما تريده في المدة (مخاطر الأسعار) أو التوقيت (كما هو الحال مع تلك الصناديق المستهدفة). ولكن ليس أكثر من ذلك بكثير.

لا تقود ضلالها من خلال جاذبية خالية من الضريبة من صندوق يحمل سندات الدول المنزلية فقط. عادة ما تكون معدلات ضريبة دخل الولاية أقل من 10 ٪ ، و Muni تعطي حوالي 4 ٪. هناك ، ليس هناك الكثير من ضريبة الدولة التي يجب تجنبها.

معدل الضريبة المسطح في كنتاكي هو 4 ٪ ، وبالتالي فإن أكثر من مقيم في كنتاكي العقلاني يدفع بتكلفة تدريجية لتجنب الضريبة المحلية 4 ٪ من 4 ٪ ، أو 0.16 ٪. كم هو فضولي أن حاملي أسهم الفئة C في صندوق Nuveen Kentucky Municipal Bond Fund يدفع 1.93 ٪ في الرسوم السنوية ، و 64 ضعف ما سيدفعونه لعقد مؤشر السندات MUNI من Vanguard. لدى Nuveen ، وهي شركة تابعة لـ TIAA ، 24 صندوقًا آخر من أصل واحد معروض للطعن في الرياضيات.

قاعدة بسيطة من الإبهام: إذا كان لدى Vanguard صندوق دولة واحدة لدولك ، فقم بشرائه. إذا لم يفعل Vanguard ، فقم بشراء صندوق وطني.

3. حذار المكالمات

تتمثل الممارسة المعتادة في مقربة الدولة أو المدينة في تقديم قسيمة عالية إلى حد ما على سند مستحق خلال 30 عامًا ، مع الاحتفاظ بالحق في استدعاء السند في بداية 10 سنوات. لمصدر السندات هذا الترتيب لطيف إلى حد ما. بالنسبة لمشتري السندات ، إنه أمر فظيع. إنه يحول الاستثمار إلى اقتراح من الرؤوس–حتى ، اقتراح ذيلك.

إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فإن المصدر يدعو إلى السند. أي أن المشتري لديه القسيمة الجيدة لمدة 10 سنوات فقط. إذا ارتفعت الأسعار ، فإن المصدر يقف بات ، مما يترك المشتري عالقًا لمدة 20 عامًا أخرى بعائد أقل من السوق. هذا السند غير المرغوب فيه لمدة 20 عامًا سوف يتداول بخصم.

المجموعة غير المتوازنة من النتائج المحتملة تناقضًا تمامًا مع الرهان على سندات الخزانة التي لا تُحمل لمدة 30 عامًا. الخزانة الطويلة محفوفة بالمخاطر ، لكن الخطر متماثل. إنها تقع في القيمة إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، لكنها من المحتمل أن ترتفع القيمة مثل انخفاض أسعار الفائدة.

يجب أن يكون أصحاب Muni مدركين لأنهم قاموا برفع رهانات غير متماثلة على أسعار الفائدة. وبعبارة أخرى: موني بوند عائدات مبالغ فيها.

كم؟ للإجابة بشكل صحيح على هذا السؤال الذي تحتاجه إلى تقييمه ، باستخدام قسيمة كل سندات وتاريخ الاتصال وتاريخ الاستحقاق ، فإن تأثير 10000 مسار ممكن قد تستغرقه أسعار الفائدة بين الآن و 2055 ، وتعيين احتمال لكل مسار.

مثل هذا الحساب سيكون غير عملي بعض الشيء. ولكن يمكنك الحصول على شعور بمدى ضرر أحكام المكالمات من خلال مراقبة مقدار ما يطلبه المستثمرون من التعويضات بالتحمل معهم. بالنسبة إلى MUNIS المصنفة AAA ، فإن منحنى العائد (عامين خارج 30 عامًا) هو 50 نقطة أساس ، أو نصف نقطة مئوية ، أكثر انحدارًا من منحنى العائد لخزانة الخزانة. تم تضمين مجموعة من السندات القابلة للاستدعاء منذ فترة طويلة فيها بعض الكسر الملموس من تلك النقطة الأساسية الخمسين كخسارة متوقعة من تقلبات الأسعار.

يهدف الجدول التالي من العائدات الصافية إلى تحقيق العدالة الخشنة لهذا الوضع. إنه يديّن العائدات التي تم الإبلاغ عنها رسميًا على صناديق MUNI طويلة الأجل لتقدير أضرار المكالمة. يُسمح بالضرائب ، أيضًا ، عند مستويات دخل مختلفة ، في دولتين مرتفعين.

الخلاصة: بالنسبة للأشخاص الذين يرتفعون بشكل معتدل أو عالي الضرائب للغاية ، عادة ما تكون الديون البلدية أكثر جدوى من ديون الخزانة. إنها ليست صفقة جيدة تمامًا كما قد يعتقد بائعون السندات.

4. تعرف على قوسك

إن الدخل الفيدرالي البالغ 22 ٪ ، والذي يبدأ من 96،950 دولارًا من الدخل الخاضع للضريبة على عائد مشترك ، هو المكان الذي تبدأ فيه فائدة موني بوند في التغلب على مصلحة سندات الخزانة. في الفئة التالية ، 24 ٪ ، يدفع معظم الأزواج أيضًا ضريبة استثمار بنسبة 3.8 ٪ ، مقابل معدل اتحادي بلغ 27.8 ٪.

ماذا عن الحد الأدنى للضريبة البديلة؟ تبخرت هذه الآلام إلى حد كبير مع إقرار قانون الضرائب لعام 2017. إذا ظهرت المشكلة ، والتي ستحدث إذا فشل الكونغرس في تمديد هذا القانون ، فمن غير المرجح أن تهم AMT في صناديق Muni Muni فقط وفي صناديق Muni ذات العائد المرتفع. باختصار ، لا يستحق دفع رسوم إضافية للحصول على صندوق يحمل علامة “خالية من AMT”.

تتراوح أسعار الدولة ، التي لا تنطبق أبدًا على فائدة الخزانة الأمريكية وعادة ما تنطبق على الفائدة على السندات البلدية خارج الولاية ، من 0 ٪ إلى 14.8 ٪. ولايتان ذوو الضرائب القاسية ، نيويورك وكاليفورنيا ، هي موطن لصناديق منخفضة الخالية من الضريبة. سندات نيويورك لديها عائدات جيدة جدا. غلة كاليفورنيا ، ومع ذلك ، ليست رائعة وغالبًا ما يكون هناك مستثمرون أفضل حالًا في شراء صندوق وطني موني.

تمنح خصوصية قانون الضرائب مستثمري الصندوق ميزة على مستثمري السندات. لنفترض أن السندات تخرج على قدم المساواة ويغرق إلى 90 سنتًا على الدولار مع ارتفاع المعدلات. إذا كنت تشتري عند 90 واسترد عند 100 ، يتم فرض ضرائب على المكسب 10 نقاط كدخل عادي (وهو غير عادل تمامًا).

الآن ، دعنا نقول أن الصندوق يشتري السندات بسعر 100 ، ومع ارتفاع أسعار الفائدة ، انخفضت السندات في السعر إلى 90 وتنخفض أسهم الصندوق من 100 دولار إلى 90 دولار. يمكنك شراء الصندوق بسعر 90 دولارًا وترى أسهمه تعافي تدريجياً مع نضوج سنداته وتصرفها على قدم المساواة. أنت الآن تبيع الصندوق بسعر 100 دولار. يتم فرض ضرائب على ربحك البالغ 10 دولارات بمعدل ربح رأس المال المنخفض.

هل قال أحدهم “افتراضي”؟

هناك ، على نطاق واسع ، نوعين من الديون البلدية. يتم دعم سندات الالتزام العام من خلال سلطة الضرائب على الحكومة ، مما يجعلها عادة آمنة. وعلى النقيض من ذلك ، يتم سداد سندات الإيرادات من الدخل من بعض المشاريع ، والتي قد تكون آمنة مثل طريق Toll الشهير أو سطحي مثل مرآب السيارات في Bronx.

تحدث أشياء سيئة. قبل خمسين عامًا ، تخلفت مدينة نيويورك عن ديونها ، حيث سداد المستثمرين الذين وعدوا بالنقد في موعد معين مع المزيد من IOUS. على الأقل تلك القطع الورقية كانت جيدة في النهاية ؛ تعتبر المدينة الآن رصيدًا سليمًا. في الآونة الأخيرة ، أفلست ديترويت وبورتوريكو ، مما يكلف حاملي السندات أموالاً خطيرة.

تتمسك معظم صناديق السندات البلدية ، باستثناء تلك المسمى “العائد العالي” ، بالورقة ذات التصنيف الأعلى. على سبيل المثال ، فإن Ishares National Muni Bond ETF لديها 82 ٪ من الأصول في السندات التي تم تصنيفها AAA أو AA. لكنها عهدت قليلاً من أموالك إلى شيكاغو ، والتي يبدو دائمًا أنها كهف اتحاد المعلمين بعيدًا عن الانهيار المالي.

يمرر الباحثون عن السلامة في بعض الأحيان سندات معفاة من الضرائب لصالح السندات الخاضعة للضريبة من الخزانة. عادة ما تكون حكومة الولايات المتحدة خالية من مخاطر الائتمان. هل تستحق أن تكون؟ ماذا لو قرر شخص ما أن يسخن نفسه من خلال إعلان الوقف الوقائي على سداد الديون؟

المزيد من فوربس