أخبار سيئة للغاية. لقد تصدرت العلامة التجارية ترامب. من المؤكد أنه رئيس منتخب، لكن الواقع السياسي لحكومة مكونة من ثلاثة فروع قلب محاولته الرئيسية الأولى للحكم رأساً على عقب.
ويظهر أن وعود حملته الانتخابية غير مضمونة. قضايا مثل ترحيل ملايين السكان وأسرهم، وزيادة الرسوم الجمركية، حتى على الشركاء التجاريين المهمين مثل كندا والمكسيك. يتمتع مجلسا النواب والشيوخ، بأغلبيتهما الجمهورية الصغيرة، بالسيطرة على معظم ما يريد ترامب القيام به. لذلك، فإن الهزيمة الأولية لمشروع قانون ترامب/ ماسك في مجلس النواب تمهد الطريق لحاجة ترامب إلى التفاوض، وليس الإملاء.
الأساسيات تضعف
إذًا، كيف يؤثر ذلك على وسائل الإعلام الخاصة بترامب؟ لأن أسهم الشركة تبيع بسعر مرتفع للغاية مقارنة بأساسيات الشركة لكل سهم (الأصول، والمبيعات، والأرباح، والتدفق النقدي). وكان الدعم الوحيد للسعر هو العلامة التجارية ترامب، والآن يظهر ذلك بعض الضعف. واستنادا إلى الأساسيات الحقيقية، سيكون سعر السهم في خانة واحدة منخفضة – مجرد جزء صغير من سعره الحالي.
والأسوأ من ذلك أن الشركة تعيش على الكفاف بسبب الإيرادات الضئيلة والأرباح السلبية الكبيرة والتدفقات النقدية المرتفعة. ونتيجة لذلك، اضطرت إلى اللجوء إلى بيع أسهم جديدة من الأسهم لجمع الأموال النقدية. (في الربع الثالث باعت 17 مليون سهم من أجل جمع 339 مليون دولار).
وبعبارة أخرى، فإن “الأساسي” الإيجابي الوحيد هو القدرة على بيع أسهم جديدة بسعر مرتفع بشكل غير عادي. وهنا تكمن المخاطر العالية لأن انخفاض سعر السهم من شأنه أن يؤثر سلبًا على وصول الشركة إلى النقد، وبالتالي يؤثر سلبًا على اتجاه سعر السهم – وبعبارة أخرى، من شأنه أن يخلق دوامة سلبية لا تتحملها الشركة. لن يكون لها حل.
الصورة الفنية تضعف
سلوك السهم ضعيف كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. لقد فشل مرة أخرى في اختراق حاجز 35 دولارًا، مما مهد الطريق لانخفاض آخر إلى منتصف العشرينات دولارًا أو أقل.
أضف إلى ذلك التغييرات المهمة في عام 2025 والتي من المحتمل أن تقوض أسهم الشركات الضعيفة. (راجع مقالتي، “توقعات الاستثمار لعام 2025: عام من الانعكاسات رأساً على عقب.”)
خلاصة القول: قم بالبيع عندما تظهر المخاطر في الأفق
الاستثمار الناجح هو العمل على استبصار المخاطر، وليس انتظار الدليل. من الأفضل تفويت استثمار “غير محفوف بالمخاطر” بدلاً من الوقوع في العاصفة.
