في مؤتمر الشعب الوطني (NPC) ، قدم رئيس الوزراء لي تقرير العمل الحكومي. عدم وجود تغطية وسائل الإعلام الغربية أمر مثير للاهتمام ، لذلك قمت بسحب خطوط الاختيار. يأتي الاستهلاك كثيرًا ، مما يشير إلى مكان وجود دعم السياسة. تم ذكر الذكاء الاصطناعي (AI) بشكل صريح أيضًا. لم تكن العقارات أكبر من التركيز ، على الرغم من أن جزءًا كبيرًا من إصدار السندات مرتبط بالدعم العقاري حيث تم منح الحكومات المحلية المزيد من خطوط العرض لدعم إكمال المشروع.
كانت أطروحة جوناثان كران في إنشاء شركتنا هي مواءمة منتجات الاستثمار في الصين مع السياسة الحكومية. نحن نبحث جيدًا في عام 2025 حيث يتم تنفيذ هذا التوجيه من أعلى إلى أسفل من قبل الوكالات الحكومية والحكومات المحلية. عدديًا ، كان التقرير يتماشى إلى حد كبير مع التوقعات التي كانت منخفضة في البداية ، على الرغم من أن اللفظي كان أقوى مما كان متوقعًا. من المهم أن تعترف الحكومة بالانكماش لأن تجاهله يعني عدم إصلاحه. لم يتجاهلوا ذلك. غداً ، يستضيف رؤساء لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) و PBOC ووزارة المالية مؤتمرا صحفيا في الساعة 10 صباحًا بتوقيت بكين. سيكون التعبير الإضافي لسياسات الاستهلاك مثيرة للاهتمام.
العبارات الرئيسية من تقرير العمل الحكومي:
- “تنفيذ المزيد من السياسات المالية الاستباقية.”
- “تنفيذ سياسة نقدية فضفاضة بشكل معتدل.”
- “تعزيز التنمية الصحية لسوق العقارات وسوق الأوراق المالية بقوة أكبر.”
- “إن تركيز السياسات الاقتصادية سيتحول أكثر إلى الاستفادة من الناس وتعزيز الاستهلاك.”
- “تعزيز الدورة الدموية السلسة للاقتصاد بالاستهلاك ، مما يؤدي إلى ترقية الصناعة من خلال ترقية الاستهلاك.”
- “تعزيز حوافز الاستهلاك.”
السياسة والأهداف
- هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي من 5 ٪ – تمشيا مع التوقعات.
- CPI حوالي 2 ٪ – يتفوق على التوقعات حيث يعترف المسؤولون الحكوميون بحلقة التغذية المرتدة الانكماش.
- العجز الرسمي/المركزي للميزانية “حوالي 4 ٪” – تمشيا مع التوقعات ، على الرغم من ارتفاع تاريخي.
- عجز الميزانية المركزية 5.66 تريليون يوان ، بزيادة قدرها 1.6 تريليون يوان مقابل 2024 ، وهو ضوء لمسة.
- حقن رأس المال 500 مليار يوان للبنوك ، تمشيا مع التوقعات.
- من الواضح أن 4.4 تريليون ياردة في سندات حكومية خاصة مقابل 3.9 تريليون ياردة في العام الماضي هي زيادة قدرها 500 مليار يوان.
- 1.3 تريليون تريليون إصدار السندات الطويلة المدى ، أدناه/الضوء بناءً على التوقعات.
- إجمالي زيادة الديون البالغة 11.86 تريليون يوان ، بزيادة قدرها 2.9 تريليون يوان مقابل 2024 ، في الخط/ربما ضوء اللمس.
- الاستهلاك Boost: ترتيب 300 مليار يوان من سندات حكومية خاصة طويلة المدى لدعم تبادل السلع الاستهلاكية القديمة للسلع الجديدة ، تمشيا مع التوقعات.
- على الاقتصاد الرقمي: “استمر في الترويج لـ” الذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى “العمل” و “دعم التطبيق الواسع للنماذج الكبيرة”.
- على الاقتصاد الخاص: “شجع المؤسسات الخاصة مع الظروف لإنشاء وتحسين نظام المؤسسات الحديثة مع الخصائص الصينية.”
- زاد معاش الضمان الاجتماعي بمقدار 20 CNY ، وزاد إعانة وخدمات الرعاية الصحية بمقدار 20 CNY و CNY 5.
نظرة عامة على تحالف الشاحنات Q4
أعلنت شركة Uber's China Uber for Stuff Full Truck Alliance (YMM US) عن نتائج الربع الرابع بعد افتتاح سوق هونغ كونغ إغلاق/ما قبل الولايات المتحدة.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة +31.8 ٪ إلى 3.174 مليار يوان (434.9 مليون دولار) مقابل توقعات 2.985 يوانين و Q4 2023 2.4 مليار يوان
- ارتفع صافي الدخل المعدل +43.7 ٪ إلى 4.020 مليار يوان مقابل توقعات قدرها 1.044 مليار يوان و Q4 2023 728 مليون يوان
- تعديل ربحية الرباعة الرباصية 0.99 (0.14 دولار) مقابل توقعات RMB 0.95 و Q4 2023 RMB 0.69
- 29.2 مليار يوان (4 مليارات دولار) من النقد مقابل الحد الأقصى لسوق الأمس البالغ 12.2 مليار دولار
- تتوقع إيرادات Q1 ما بين 2.63 مليار يوان و 2.68 مليار يوان للربع الأول من 2025 مقابل توقعات 2.6 مليار يوان ، ويمثل معدل نمو على أساس سنوي يبلغ حوالي 15.9 ٪ إلى 18.1 ٪.
الأخبار الرئيسية
كانت الأسهم الآسيوية أعلى بين عشية وضحاها ، بقيادة هونغ كونغ وتايلاند وإندونيسيا ، في حين أن فيتنام كانت في الوقت الذي حاولت فيه حكومة ترامب التحدث عن الأسواق في صفقات التعريفة بعد إغلاق الدولار الأمريكي. ومع ذلك ، من المهم أن نتذكر أن مجلس الوزراء في ترامب يتكون من الموظفين وليس أصحاب المصلحة ، حيث أن الرجل الكبير هو فقط.
كانت هونغ كونغ يومًا قويًا ، على الرغم من أن أحجامها كانت ضوءًا لمسة ، وتغلبت Advancers على Decliners ، بقيادة الأسهم الأكثر تداولًا في هونغ كونغ بالقيمة ، بما في ذلك Xiaomi ، أعلى +7.22 ٪ ، Tencent ، أعلى +2.95 ٪ ، alibaba ، up +1.64 ٪ ، up +6.39 ٪. ساهم تقرير العمل الحكومي في NPC في تفوق الأداء القوي لأسهم هونغ كونغ ، على الرغم من أنه كان تجمعًا واسعًا.
كان سوبرمان يطير في الوقت الذي اكتسب فيه CK Hutchison (Hong Kong Ticker 1 ، ما مدى روعة ذلك!) +21.86 ٪ بعد بيع موانئهم في بنما إلى Blackrock (يُعرف مؤسس Li Ka-Shing باسم Superman لفطنة عمله).
اشترى المستثمرون من البر الرئيسي صافيًا بقيمة 1.08 مليار دولار من الأسهم واتحاد صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ ، بما في ذلك Alibaba ، والتي كانت عملية شراء كبيرة عبر Connect Southbound Connect. كان لدى China China ليوم جيد ، ولكن ليس رائعًا ، حيث تفوقت أسهم التكنولوجيا والنمو أيضًا ، على الرغم من تفوق المتسللين على المدعين. تذكر أن الأسهم تعكس ثقة المستهلك. كانت الأسهم العقارية بمثابة نقص في الأمن النادر في كلا السوقين ، على الرغم من تذكر أن هناك عدد قليل جدًا من الأسهم المتبقية في مؤشرات MSCI ، وهذا هو السبب في أننا فضلنا السندات على الأسهم. من المثير للاهتمام أن CATL انخفض بنسبة -0.76 ٪ حيث لم يتم ملاحظة السيارات الكهربائية.
اكتسبت شركة Hang Seng و Hang Seng Tech +2.84 ٪ و +4.02 ٪ ، على التوالي ، على خفض حجمها -4.02 ٪ عن الأمس ، وهو 167 ٪ من متوسط عام واحد. 428 مخزون متقدم ، في حين انخفض 65. انخفض معدل دوران المجلس الرئيسي القصيرة بنسبة -12.87 ٪ عن الأمس ، وهو 169 ٪ من متوسط عام واحد ، حيث كان 16 ٪ من دوران مبيعات قصيرة (تشمل دوران هونغ كونغ القصيرة الحجم القصيرة ETF ، وهو مدفوع بواسطة التحوط من صانعي السوق ETF). تفوق عامل النمو وأسهم الرسملة الصغيرة على عامل القيمة وأسهم الرسملة الكبيرة. كانت القطاعات ذات الأداء الأعلى هي تكنولوجيا المعلومات ، أعلى +6.23 ٪ ؛ المواد ، أعلى +3.92 ٪ ؛ وخدمات الاتصالات ، أعلى +2.99 ٪. وفي الوقت نفسه ، كان قطاع أسوأ أداء هو العقارات ، التي انخفضت بنسبة -0.30 ٪. كانت القطاعات الفرعية الأعلى أداءً هي تكتلات الصناعة ، وأشباه الموصلات ، ومواد البناء. وفي الوقت نفسه ، كانت الأجهزة المنزلية هي القطاع الفرعي الأسوأ. كانت أحجام Connect Southbound Connect خفيفة في وقت متأخر ، حيث اشترى المستثمرون البر الرئيسي صافيًا بقيمة 1.076 مليار دولار من الأسهم واتحاد صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ ، بقيادة علي بابا ، شراء صافي كبير ؛ Tencent ، شراء صافي معتدل ؛ Xiaomi و Ubtech Robotics و Hua Hong Semiconductors ، والتي كانت شركات شباك صغيرة ؛ كانت SMIC و Meituan صافية صغيرة.
اكتسبت شنغهاي ، شنتشن ، ولوحة النجوم +0.53 ٪ ، +0.41 ٪ ، و +0.29 ٪ ، على التوالي ، على حجم +4.12 ٪ من الأمس ، وهو 129 ٪ من متوسط عام واحد. 2،180 مخزون متقدم ، في حين انخفض 2،798. تفوق عامل القيمة وأسهم الرسملة الكبيرة على عامل النمو وأسهم الرسملة الصغيرة. كانت القطاعات ذات الأداء الأعلى هي خدمات الاتصالات ، بزيادة +1.40 ٪ ، البيانات المالية ، بزيادة +1.31 ٪ ، وتقدير المستهلك ، بزيادة +1.09 ٪. وفي الوقت نفسه ، كانت القطاعات الأسوأ أداءً هي العقارات ، التي انخفضت بنسبة -1.07 ٪ ، والرعاية الصحية ، التي انخفضت بنسبة -0.52 ٪ ، وكانت المواد الغذائية المستهلك ، والتي قامت بتقليص جيمس بوند لإغلاقها بنسبة -0.07 ٪. كانت القطاعات الفرعية ذات الأداء الأعلى هي آلات البناء والإنترنت والاتصالات السلكية واللاسلكية ، في حين أن المنتجات الترفيهية والبتروكيماويات والعقارات كانت الأسوأ. كانت أحجام ربط الأسهم المتجهة شمالًا أعلى من المتوسط. ارتفعت CNY ومؤشر الدولار آسيا مقابل الدولار الأمريكي. منحنى سندات الخزانة شديدة الانحدار. سقط النحاس والصلب.
محتوى جديد
اقرأ مقالنا الأخير:
2025 التوقعات الصينية: وصفة لإعادة التصنيف
لو سمحت انقر هنا للقراءة
أداء الليلة الماضية
أسعار الصرف الليلة الماضية ، والأسعار ، والمنائدات
- CNY لكل 7.26 دولار أمريكي مقابل 7.27 أمس
- CNY PER 7.76 مقابل 7.64 أمس
- العائد على السندات الحكومية لمدة 10 سنوات 1.71 ٪ مقابل 1.71 ٪ أمس
- العائد على سند بنك التنمية الصيني لمدة 10 سنوات 1.72 ٪ مقابل 1.72 ٪ أمس
- سعر النحاس -0.05 ٪
- سعر الصلب -0.43 ٪
