قد تبلغ قيمة SpaceX الآن 350 مليار دولار، مما يجعلها الشركة الناشئة الأكثر قيمة في العالم. وفي عرض مناقصة من المتوقع أن يتم في وقت لاحق من هذا الشهر، يتطلع المطلعون على الحصول على تقييم أعلى بشكل كبير من الرقم 210 مليار دولار الذي تم الإبلاغ عنه في وقت سابق من هذا العام.
باعتبارها شركة خاصة، لا تكشف SpaceX عن تفاصيلها المالية علنًا. ومع ذلك، قدم محللو الصناعة تقديرات مستنيرة فيما يتعلق بنمو إيراداتها وأرباحها. على سبيل المثال، تشير نماذج مورجان ستانلي إلى أن التقييم بقيمة 350 مليار دولار يعني ضمنا نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 23.6 ونسبة سعر إلى أرباح تبلغ 308 لعام 2024. ومع مسار النمو السريع لشركة سبيس إكس، من المتوقع أن تنخفض هذه النسب بشكل كبير. ومن المتوقع أن تنخفض نسبة السعر إلى المبيعات إلى 5.2 ونسبة السعر إلى الأرباح إلى 24 بحلول عام 2019. 2030.
ومن المتوقع أن ينمو اقتصاد الفضاء إلى 1.8 تريليون دولار بحلول عام 2035، ومع جولة أخرى من جمع الأموال، فإن SpaceX في وضع جيد للحصول على حصة كبيرة من هذا التوسع. يعتمد نجاح الشركة على التكنولوجيا التي لا مثيل لها، واستراتيجية التكامل الرأسي، ومصادر الإيرادات المتنوعة، وعلى الأخص من خلال خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، Starlink. ومع ذلك، تحتاج الشركة إلى النمو للوصول إلى تقييمها المرتفع، والذي قد يكون مقيدًا بالقضايا التنظيمية أكثر من نقص رأس المال.
نمو ستارلينك المتفجر
يعد Starlink مساهمًا رئيسيًا في التقييم الأعلى لشركة SpaceX. نمت قاعدة المشتركين في Starlink إلى ما يقرب من 5 ملايين مستخدم في 114 دولة، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 100٪ في العام الماضي. ويعزز هذا التوسع السريع قدرة الخدمة على توفير إنترنت عالي السرعة للمناطق النائية والمحرومة.
من المتوقع أن تحقق Starlink 6.6 مليار دولار من إيرادات الأجهزة والاشتراكات في عام 2024 وتصل إلى 3.8 مليار دولار قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2024، وفقًا لتقرير صدر في مايو من Quilty Space. إن توسع الخدمة في أسواق المؤسسات، مثل الطيران والخدمات البحرية، يزيد من تنويع مصادر إيراداتها ويتحدى مقدمي خدمات الأقمار الصناعية المتنافسين. ينجذب العملاء إلى زمن الوصول الأقل لـ Starlink وقدرات النطاق الترددي الأعلى، مما يجبر مشغلي الأقمار الصناعية الآخرين على الابتكار أو المخاطرة بالتقادم.
بالإضافة إلى ذلك، وافقت لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) مؤخرًا على Starlink لعمليات الاتصال المباشر بالخلية (DTC) على 7500 قمر صناعي من الجيل الثاني، مما يمهد الطريق لخدمات DTC على نطاق تجاري بالتعاون مع شركاء مثل T-Mobile بحلول أوائل عام 2025. مع ما يقدر بـ 6690 قمرًا صناعيًا أقمار Starlink النشطة الموجودة حاليًا في المدار، تمثل SpaceX ثلثي جميع الأقمار الصناعية العاملة في جميع أنحاء العالم، مما يدل على هيمنتها في سوق الأقمار الصناعية.
إطلاق القدرات والعقود الحكومية
تزدهر أيضًا أعمال إطلاق SpaceX. وتسير الشركة على الطريق الصحيح لإكمال ما يقرب من 130 عملية إطلاق في عام 2024، أي أكثر من نصف جميع عمليات إطلاق الصواريخ العالمية. ويظل صاروخها فالكون 9، الذي أكمل أكثر من 400 مهمة ناجحة، أحد الأصول المهمة. إن قدرة الشركة على تقليل تكاليف الإطلاق بمعامل 10 على مدى العقدين الماضيين جعلت الوصول إلى الفضاء أكثر سهولة وتسريع نشر الأقمار الصناعية، لكل من منافسي Starlink وSpaceX.
ستارشيب هي مركبة إطلاق ذات مرحلتين وقابلة لإعادة الاستخدام بالكامل من شركة سبيس إكس. ويعتقد جوين شوتويل، الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات في شركة SpaceX، أن أعمال الإطلاق تشهد أيضًا نموًا سريعًا في المستقبل. “في النهاية، أعتقد أن Starship ستكون الشيء الذي سيأخذنا إلى القمة كواحدة من أكثر الشركات قيمة. قال شوتويل في مؤتمر بارون للاستثمار في 15 نوفمبر: “لا يمكننا حتى أن نتصور ما ستفعله ستارشيب للإنسانية وحياة البشر، وأعتقد أن هذا سيكون الجزء الأكثر قيمة في سبيس إكس”.
تعد حكومة الولايات المتحدة واحدة من أكبر عملاء إطلاق SpaceX، حيث تعتمد وزارة الدفاع ووكالة ناسا على قدرات الشركة. حصلت شركة SpaceX مؤخرًا على عقد بقيمة 733.5 مليون دولار لتنفيذ تسع مهام أمنية وطنية على مدار العامين المقبلين، مما يضمن ريادتها في سوق الإطلاق. وتشمل هذه المهام نشر أقمار صناعية للكشف عن الصواريخ لصالح وكالة التنمية الفضائية، وأقمار استطلاع لصالح مكتب الاستطلاع الوطني.
على الرغم من نجاحاتها، تواجه SpaceX عقبات كبيرة في سعيها لتحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم. كشف النمو السريع لشركة SpaceX عن ثغرات في الأطر القانونية الحالية، مما أدى إلى دعوات لتحديث قوانين الفضاء لمعالجة البيئة المتغيرة. وقال شوتويل: “تنظيم الصناعات، وجعلها آمنة، وتصحيحها، ولكن عليك أن تسير بشكل أسرع بكثير”.
الحبل السياسي المشدود
يمثل النفوذ المتزايد لإيلون ماسك في واشنطن فرصًا ومخاطر لشركة SpaceX. يمكن أن تساعد علاقاته الوثيقة مع القادة السياسيين في تأمين عقود مواتية وتساهل تنظيمي، مما قد يؤدي إلى تسريع طموحات SpaceX لاستعمار المريخ وتوسع Starlink. مثل هذه الوفرة يمكن أن تكون أحد العوامل وراء ارتفاع التقييم. ومع ذلك، فإن نفوذ ” ماسك ” السياسي وملكيته المقدرة بـ 42٪ لشركة SpaceX يعرضان الشركة لتدقيق سياسي متزايد وظهور تضارب في المصالح، خاصة أثناء قيامه بدوره كمقاول حكومي ورجل أعمال خاص.
بفضل تقييم محتمل قوي يبلغ 350 مليار دولار، تعزز SpaceX ريادتها في صناعة الفضاء الخاصة. يعكس التقييم قوة التكامل الرأسي. إن استراتيجية الشركة للتحكم في سلسلة التوريد بأكملها، بدءًا من إنتاج الصواريخ إلى خدمات الإطلاق وحتى تشغيل الأقمار الصناعية، تمنح SpaceX ميزة تنافسية كبيرة.
لا يعد التقييم القياسي مجرد أخبار جيدة لموظفي SpaceX والمستثمرين الحاليين. إنها أخبار طيبة بالنسبة لصناعة الأسهم الخاصة، التي عانت من عامين من جولات جمع الأموال المنخفضة وفشلت في تحقيق توقعات النمو. مما لا شك فيه أنه سيخلق نغمة إيجابية لإنهاء العام بالنسبة للأسواق الخاصة.
