سجلت شركة Hudson Technologies (HDSN) نتائج مخيبة للآمال في الربع الثاني، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 16.8% على أساس سنوي إلى 75.3 مليون دولار، وهو ما يقل عن التقديرات الإجماعية بمقدار 3.9 مليون دولار. كان هذا الانخفاض مدفوعًا في المقام الأول بانخفاض بنحو 25% في أسعار بيع بعض المبردات، وانخفاض الإيرادات من عقد الشركة مع وكالة لوجستيات الدفاع (DLA)، وانخفاض إيرادات ائتمان الكربون، والتي عوضت أكثر من زيادة بنسبة 17% في الحجم. ونتيجة لذلك، انكمش الهامش الإجمالي إلى 30% من 41% بسبب قيام الشركة باستغلال منتج أعلى تكلفة بموجب طريقة المحاسبة الخاصة بالمخزون FIFO (الأول في الدخول، الأول في الخروج). وقد أدى هذا إلى انخفاض بنسبة 51.2% في الأرباح إلى 20 سنتًا للسهم، وهو ما كان أسوأ بمقدار 5 سنتات من المتوقع.
وبالإضافة إلى المشاكل، انخفضت أسعار HFC، بدلاً من الاستقرار مع تقدم موسم التبريد، بنسبة 6% إضافية عن المستويات التي شوهدت حول مكالمة أرباح الربع الأول لشركة HDSN في 1 مايو إلى حوالي 7.50 دولارًا للرطل. كان هذا الضغط السعري بسبب مخزون HFC الناتج عن واردات ضخمة من HFCs الخام تحسبًا لتخفيضات الإنتاج الإضافية التي دخلت حيز التنفيذ في عام 2024، كما ذكرت الشركة سابقًا. إذا ظلت أسعار HFC منخفضة لبقية موسم البيع لعام 2024، تتوقع HDSN أن تتراوح إيرادات العام بأكمله بين 240-250 مليون دولار، مع انخفاض نقطة المنتصف بمقدار 12.5 مليون دولار عن توجيهاتها السابقة البالغة 250-265 مليون دولار، وانخفاض الهامش الإجمالي عن هدفها طويل الأجل البالغ 35% إلى حوالي 30%.
وعلى الرغم من هذه التحديات، هناك علامات واعدة للتحسن. ويشير الارتفاع الكبير في حجم مبيعات المبردات إلى أن الطقس القاسي كان مرهقًا لأنظمة التبريد هذا الموسم، مما قد يؤدي إلى استنزاف أسرع للمخزون الزائد من مركبات الهيدروفلوروكربون. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تضع وكالة حماية البيئة اللمسات الأخيرة على قاعدة في وقت لاحق من هذا الشهر تلزم باستخدام المبردات المستصلحة، مما يمثل أول متطلب فيدرالي من نوعه للصناعة. وتدعم التشريعات المختلفة على مستوى الولاية التي تقترح فرض متطلبات أكثر صرامة على المبردات المستصلحة احتمالات زيادة الأسعار.
وعلاوة على ذلك، حتى في ظل الهوامش المنخفضة حاليًا، نجحت HDSN في توليد تدفقات نقدية حرة مذهلة بلغت 41 مليون دولار في الربع الأخير، بزيادة أربعة أضعاف عن الربع الثاني من عام 2023. وقد مكن هذا الشركة من تعزيز رصيدها النقدي الصافي بمقدار 20 مليون دولار إلى 31 مليون دولار مع إنفاق 21 مليون دولار أيضًا للاستحواذ على USA Refrigerants. ومن المتوقع أن تساهم شركة USA Refrigerants، المعروفة بتنظيم مبيعاتها القوي وخبرتها في الحصول على مبردات الاسترداد، بمبلغ 20 مليون دولار في الإيرادات السنوية، وهو رقم لم تأخذه HDSN في الاعتبار بالكامل في إرشاداتها المحدثة. وقد يؤدي هذا إلى مفاجآت إيجابية في النتائج الفعلية وإنتاج التدفق النقدي لبقية عام 2024.
وعلاوة على ذلك، تسمح بيئة الأسعار المنخفضة الحالية لشركة HDSN بتجديد مخزونها بمبردات أقل تكلفة يمكن بيعها بأسعار أعلى بكثير في العام المقبل. ويبشر هذا التموضع الاستراتيجي بانتعاش كبير في الأرباح وزيادة التدفقات النقدية في عام 2025. ونظراً لهذه العوامل، فليس من المستغرب أن نرى السهم يرتفع عن مستوياته المنخفضة، مما يشير إلى أنه ربما وجد قاعه.
هل أنت متعطش لمزيد من أفكار الاستثمار؟ تعرف على السبب وراء كون EZCorp (EZPW) سهمًا رائجًا في الوقت الحالي هنا.
