وتعرضت أسهم فولكس فاجن لضربة قوية بنحو 5% يوم الاثنين بعد تحذيرها بشأن الأرباح في أواخر الأسبوع الماضي، لكنها ارتفعت في وقت لاحق من اليوم حيث يعتقد المحللون أن الأمور قد تكون أسوأ.
وخفضت فولكس فاجن توقعات أرباحها لعام 2024 يوم الجمعة إلى حوالي 5.6% من التوقعات السابقة التي تتراوح بين 6.5 و7% وخفضت توقعات مبيعاتها لتقترب من 9 ملايين مقارنة بتوقعاتها السابقة بارتفاع يصل إلى 3% من 9.24 مليون في عام 2023.
وهذا هو التحذير الثاني بشأن أرباح شركة فولكس فاجن هذا العام ويأتي في أعقاب إعلانات مماثلة هذا الشهر من بي إم دبليو ومرسيدس.
حصلت Stellantis على سعر سهم ضخم يقارب 15٪ بعد تحذير يوم الاثنين.
وقالت فولكس فاجن إن ظروف التداول في علامتها التجارية لسيارات السيدان وسيارات الدفع الرباعي ذات السوق الكبير كانت السبب الرئيسي وراء التوقعات المنخفضة. تتفاوض شركة فولكس فاجن حاليًا مع النقابات بشأن الأجور والإغلاق المحتمل للمصانع مع فشل المبيعات في السوق الأوروبية في التعافي من مستويات ما قبل فيروس كورونا.
يعتقد فرانك شووب، محاضر صناعة السيارات في جامعة العلوم التطبيقية إف إتش إم هانوفر، أن سوق الأسهم بالغت في رد فعلها.
“إذا حققت أرباحًا شبه قياسية لمدة ثلاث سنوات في 2021 و2022 و2023، بإجمالي يزيد عن 60 مليار يورو (67 مليار دولار) تشغيليًا، وإذا كنت قد أصدرت تحذيرين بشأن الأرباح هذا العام ولكنك لا تزال تتوقع تحقيق حوالي 18 مليار يورو ( وقال شوب في رسالة عبر البريد الإلكتروني: “إذا كان الأمر كذلك، فإن هذه ليست أزمة. 20 مليار دولار) من الناحية التشغيلية، فهذه ليست أزمة”.
ومع ذلك، قال شووب إن المشاكل الناتجة عن الكهرباء والقدرة الزائدة تحتاج إلى حل.
وقال شوب: “سيكون عام 2025 تحديًا بالفعل، ولكن من المرجح أن يكتسب التنقل الكهربائي زخمًا كبيرًا بسبب معايير الانبعاثات الأكثر صرامة لمحركات الاحتراق والنماذج الجديدة”.
ويرى عمود “بريكينج فيوز” الذي تنشره رويترز أن المشاكل التي تواجه شركتي فولكس فاجن وستيلانتس مع علاماتها التجارية بيجو وسيتروين وفيات وأوبل وفوكسهول في السوق الأوروبية الكبيرة، وبي إم دبليو ومرسيدس، قد تقنع الاتحاد الأوروبي بأن الوقت قد حان لحماية شركات صناعة السيارات لديها من خلال تخفيف انبعاثات ثاني أكسيد الكربون الصارمة. الحد من الجدول الزمني وترسيخ الحماية الجمركية ضد السيارات الكهربائية في الصين.
“ستقرر الدول الأعضاء هذا الأسبوع ما إذا كانت ستفرض رسومًا جمركية على شركات صناعة السيارات الصينية. وفي العام المقبل، سوف يضربون مجموعات السيارات التي تفشل في خفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون بنسبة تصل إلى 15% مقارنة بعام 2021، بغرامات تقدر بنحو 15 مليار يورو (16.7 مليار دولار). قال نيل أونماك، كاتب العمود في Breaking Views، إن شركات صناعة السيارات في وضع ضعيف يسمح لها بتحمل المزيد من الضربات: أحدث توقعات فولكس فاجن لتسليم 9 ملايين هذا العام لا تزال أقل بنسبة تزيد عن 10٪ عن المستوى الذي حققته قبل الوباء.
وقال أونماك إن الحجة المؤيدة للتأخير الجزئي في معايير ثاني أكسيد الكربون أصبحت الآن قوية.
وقال بنك بيرينبيرج إن تحذير أرباح شركة فولكس فاجن لم يتضمن أي تأثير من رسوم إعادة الهيكلة المتوقعة.
“تنتج صناعة السيارات الأوروبية مليوني وحدة أقل مما كانت عليه قبل Covid-19 ومن المرجح أن يظل هذا على المدى المتوسط. بالنسبة لشركة فولكس فاجن، هناك حوالي 500 ألف وحدة سيارة مفقودة للاستفادة بشكل أكثر كفاءة من الطاقة، وهو ما يعادل حوالي اثنين من مصانعها. وقال البنك الاستثماري: إن تحقيق هدف الهامش البالغ 6.5% لعلامة فولكس فاجن التجارية، من أقل من 2% حاليًا، لن يكون ممكنًا دون خفض الطاقة الإنتاجية وإغلاق المصانع.
وأشار البنك إلى بعض الإيجابيات لمساهمي شركة فولكس فاجن القلقين –
· ستسمح المركبات الكهربائية الجديدة بمركبات أكثر وأفضل وكفاءة إنتاجية.
· تحسين البرمجيات.
· إصلاح الحصة السوقية والدفاع في الصين.
وقال باحث الاستثمار جيفريز إن برنامج إعادة هيكلة شركة فولكس فاجن أمر بالغ الأهمية لمستقبلها.
وقال جيفريز في تقرير: “إن حجم وتوقيت ووتيرة إعادة الهيكلة المقبلة المتوقعة أصبحت حاسمة بالنسبة لحالة الاستثمار”.
وفي ألمانيا، تم دمج السلطة النقابية في حوكمة الشركات. وهذا قوي بشكل خاص في شركة فولكس فاجن، حيث تمتلك النقابات نصف المقاعد في المجلس الإشرافي، وبمساعدة السياسيين في الولاية الأم والمساهمة ساكسونيا السفلى، يتم استخدام حق النقض الافتراضي على سياسة الشركة.
على مر العقود، ابتعد العديد من المستثمرين عن شركة فولكس فاجن لأنه كان يُنظر إليها على أنها شركة موجودة من أجل رفاهية العمال أكثر من المساهمين.
وقال جيفريز إن تحذير أرباح شركة فولكس فاجن يجعل إعادة الهيكلة أكثر أهمية.
“يمكن أن يؤدي التدهور في الأداء إلى تسريع القرارات المتعلقة بإعادة الهيكلة، مع استمرار علامة فولكس فاجن التجارية على وجه الخصوص في سحب التحويل النقدي إلى مستويات منخفضة جديدة، مما قد يخلق مخاطر وجودية للمجموعة، في حين لا تزال الميزانية العمومية للمجموعة قادرة على تحمل إعادة الهيكلة العضوية. وقال التقرير: “لقد قدرنا مؤخرًا ما بين 3 مليارات يورو إلى 4 مليارات يورو (3.3 مليار إلى 4.5 مليار دولار) المخصص المطلوب لإغلاق مصنعين للتجميع على الأقل في ألمانيا وتقليل عدد الموظفين”.
وقال شووب، المحاضر في صناعة السيارات، إن مفاوضات إعادة الهيكلة لن تقلص الشركة كثيرًا ولكنها قد تؤدي إلى بيع قسم الشاحنات أو صانع الدراجات النارية دوكاتي.
“سيكون بالتأكيد نزاع عمالي أصعب مما كان عليه في السنوات السابقة. ومع ذلك، فإن أداء شركة فولكس فاجن ليس سيئًا كما كان الحال في السبعينيات، عندما غادر عشرات الآلاف الشركة، أو في التسعينيات، عندما تم تقديم أسبوع العمل المكون من أربعة أيام. وقال شووب: “في ذلك الوقت، كانت الشركة في المنطقة الحمراء”.
وأضاف: “هناك طرق عديدة للتوصل إلى اتفاق، ومن الممكن التوصل إليه هذا العام. ومن المؤكد أن المجموعة لن تتقلص بشكل كبير، ولكن من الممكن أيضًا بيع المناطق الطرفية مثل قسم شاحنات تراتون أو شركة تصنيع الدراجات النارية دوكاتي.
وانخفضت أسهم شركة فولكس فاجن بمقدار نصف نقطة مئوية في التعاملات الصباحية يوم الثلاثاء إلى 99.8 يورو. واستقرت أسهم Stellantis، حيث أضافت 1% إلى 12.53 يورو.
