تحديث السوق الصينية: الأسهم الصينية تركت “وحدها في المنزل” على الرغم من محفز إصلاح المعاشات التقاعدية، الأسبوع قيد المراجعة
الأسبوع في المراجعة
- وكانت الأسهم الآسيوية متباينة خلال الأسبوع، إذ تفوق أداء باكستان وكوريا، في حين كان أداء الفلبين وتايلاند أقل من المتوقع.
- وأشار بيان المكتب السياسي عقب اجتماعه يوم الاثنين إلى السياسة النقدية الحالية للصين باعتبارها “فضفاضة”، وتختلف عن المصطلح المعتاد “مستقر” للمرة الأولى منذ عام 2011.
- دعا الرئيس الأمريكي المنتخب ترامب الرئيس الصيني شي جين بينغ لحضور حفل تنصيبه في يناير/كانون الثاني، وهي لحظة رمزية تشير، في رأينا، إلى رغبة ترامب في التوصل إلى اتفاق شامل مع الصين في ولايته الثانية والأخيرة كرئيس.
- أصدرت جمعية سيارات الركاب الصينية بيانات هذا الأسبوع تظهر أن مبيعات سيارات الطاقة الجديدة (NEV) ارتفعت بنسبة +50٪ على أساس سنوي (على أساس سنوي) اعتبارًا من نوفمبر.
الأخبار الرئيسية
أنهت الأسهم الآسيوية أسبوعًا متباينًا حيث كان أداء البر الرئيسي للصين وهونج كونج ضعيفًا، حيث سجلت الأولى خسارة صغيرة بنسبة 1٪، وسجلت الأخيرة مكاسب طفيفة خلال الأسبوع.
تم الاستشهاد بنقص تفاصيل التحفيز الخاصة بمؤتمر العمل الاقتصادي المركزي (CEWC) كعامل. ومع ذلك، يجب على المستثمرين ملاحظة ما يلي:
- لا توفر اتفاقية CEWC أرقامًا تفصيلية ولكنها توفر إرشادات واسعة النطاق.
- وستواصل وسائل الإعلام الحكومية في البر الرئيسي تقديم تفاصيل إضافية.
- كانت هناك تغطية كبيرة لقراءات CEWC في ضوء إيجابي للغاية عبر وسائل الإعلام في البر الرئيسي.
الموسمية هي السبب، حيث أن ارتكاب المزيد من المخاطر مع نهاية العام هو أمر غير مقبول. كما انخفض حجم ألوان مكاتب التداول مع خروج المستثمرين والمكاتب في إجازة. تستمر تهديدات ترامب الجمركية وأداء الأسهم الأمريكية في تهميش المستثمرين الأمريكيين، على الرغم من أن القليل من الناس بدأوا يلاحظون أداء الأسهم في البر الرئيسي للصين وهونج كونج.
كان هناك تحول طفيف ولكن طفيف في لهجة السرد حول ترامب عندما دعا الرئيس المنتخب شي لحضور حفل تنصيبه. يركز ترامب على الاقتصاد الأمريكي وسوق الأوراق المالية الأمريكية، وهو ما يتعارض مع “النسخة 2.0 من الحرب التجارية”. التفاوض صعب؟ 100%. ولكننا متمسكون بأطروحة فن الصفقة في مواجهة عناقيد الغضب (كتاب جون شتاينبك عن الكساد الأعظم، والذي لم تكن تعريفات سموت-هاولي سبباً فيه، ولكنها ساهمت فيه بكل تأكيد).
من المحتمل جدًا أن يقوم بنك الشعب الصيني (PBOC) بخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع ذلك، كان اليوم أداءً سيئًا للغاية، حيث كان الاتساع (المرتفعون مقابل المتراجعون) سيئًا في كلا السوقين. كما نشرت على تويتر (@ahern_brendan)، كانت العقود الآجلة لهونج كونج والبر الرئيسي للصين ضعيفة للغاية في ساعات التداول الأمريكية أمس. وصل العائد على السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى جديد له في 52 أسبوعًا وأدنى مستوى على الإطلاق عند 1.78٪ بين عشية وضحاها. عادت مؤشرات البر الرئيسي إلى التوازن اليوم، وهو ما قد يكون عاملاً، على الرغم من صعوبة التأكد منه.
وكانت صناديق الاستثمار المتداولة التي يفضلها “الفريق الوطني”، وهي مؤسسات مالية مرتبطة بالثروات السيادية، تتمتع بأحجام كبيرة، مما حاول وقف خسارة السوق. اشترى مستثمرو البر الرئيسي صافيًا صحيًا بقيمة 1.84 مليار دولار من الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في هونج كونج، بما في ذلك Alibaba وHong Kong Tracker ETF، والتي شهدت صافي شراء كبير. وعلى مدار الأسبوع، اشترى المستثمرون من البر الرئيسي ما قيمته 2.72 مليار دولار من الأسهم المدرجة في هونج كونج وصناديق الاستثمار المتداولة، ليصل إجمالي العام حتى الآن إلى 96.37 مليار دولار مقابل إجمالي 2023 البالغ 40 مليار دولار فقط. ومن المهم أيضًا ملاحظة أن 4.54% من أسهم Alibaba مملوكة الآن لمستثمرين من البر الرئيسي عبر Southbound Stock Connect.
كان أداء أسهم النمو التي يفضلها المستثمرون أقل من المتوقع، حيث تراجعت شركة Geely Auto بنسبة -5.09% وانخفضت شركة Baidu بنسبة -0.86% بسبب أنباء تعثر استثمارها في شريك سيارات. وانخفضت شركة Tencent بنسبة -1.4% على الرغم من المقال الافتتاحي لمؤسسها ما “بوني” هواتينج في صحيفة الشعب اليومية بعنوان “تعزيز التنمية الصحية والمستدامة للاقتصاد الرقمي”.
أصدر بنك الشعب الصيني وتسع وكالات حكومية أخرى إشعارًا بشأن دعم “الاقتصاد الفضي”، أي السكان المسنين. وركزوا على التقاعد والمعاشات التقاعدية والإصلاحات المالية. ويأتي ذلك في أعقاب إشعار وزارة المالية أمس بعنوان “حول تنفيذ سياسة ضريبة الدخل الفردي للمعاشات التقاعدية الفردية على الصعيد الوطني”، والذي يوسع البرنامج التجريبي الذي يشمل 36 مدينة على الصعيد الوطني. وكما هو الحال مع حسابات الاستجابة العاجلة هنا في الولايات المتحدة، يستطيع الأفراد تقديم مساهمة معفاة من الضرائب واستثمار مبلغ 12 ألف يوان صيني (1649 دولارًا) سنويًا. وحتى الآن، لم يستثمر سوى 20 مليونًا من أصل 60 مليون شخص اشتركوا في البرنامج. على المدى الطويل، فهو حافز واضح.
وجاءت القروض الجديدة دون التوقعات، على الرغم من أنها ظلت مرتفعة على أساس شهري. وهذا يدعم الفرضية القائلة بأن الطلب وليس العرض هو المطلوب. سيكون هناك إصدار بيانات كبيرة يوم الاثنين، بما في ذلك أسعار المنازل والإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة والاستثمار في الأصول الثابتة والاستثمار العقاري. ويجب أن يلاحظ صناع القرار السياسي رد فعل السوق اليوم، خاصة وأن “الجيفي” يقول إن سوق الأسهم يجب أن ترتفع.
انخفض مؤشرا Hang Seng وHang Seng Tech بنسبة -2.09% و-2.63% على التوالي، مع زيادة حجم التداول بنسبة +0.46% عن يوم أمس، وهو ما يمثل 121% من متوسط عام واحد. وارتفعت أسعار 62 سهما، فيما انخفض 444 سهما. ارتفع حجم التداول القصير للمجلس الرئيسي بنسبة 10٪ عن يوم أمس، وهو ما يمثل 125٪ من متوسط عام واحد، حيث أن 16٪ من حجم التداول كان عبارة عن دوران قصير (يشمل حجم التداول القصير في هونج كونج الحجم القصير لصناديق الاستثمار المتداولة، والذي مدفوع بتحوط صناديق الاستثمار المتداولة لصانعي السوق). لقد “تفوق” عامل القيمة والشركات ذات رأس المال الكبير (أي انخفض أقل من) عامل النمو والشركات الصغيرة. وكانت جميع القطاعات سلبية، بقيادة قطاع العقارات الذي انخفض بنسبة -4.41%، والمواد التي انخفضت بنسبة -4.21%، والسلع الاستهلاكية التي انخفضت بنسبة -3.48%. وكانت القطاعات الفرعية الأفضل أداء هي التكتلات الصناعية والنقل. وفي الوقت نفسه، كانت القطاعات الفرعية الأسوأ أداء هي المعادن غير الحديدية، والمنتجات المنزلية والشخصية، والأغذية والمشروبات. بلغت أحجام تداول Southbound Stock Connect 1.5 مرة مستويات ما قبل التحفيز حيث اشترى المستثمرون في البر الرئيسي صافي + 1.84 مليون دولار من الأسهم المدرجة في هونج كونج وصناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك Hong Kong Tracker ETF وAlibaba، والتي كانت عمليات شراء كبيرة صافية، وTencent وXTALPI. والتي كانت عمليات شراء صافية معتدلة. كان Meituan عبارة عن صافي بيع معتدل / صغير جنبًا إلى جنب مع تصنيع أشباه الموصلات (SMIC) وXiaomi.
وانخفضت أسهم شنغهاي وشنتشن وSTAR Board بنسبة -2.01% و-2.01% و-2.09% على التوالي، على حجم تداول زاد بنسبة +10.9% عن يوم أمس، وهو ما يمثل 204% من متوسط عام واحد. وارتفعت أسعار 786 سهما، فيما تراجعت 4289 سهما. وانخفض عامل القيمة والشركات الصغيرة بشكل أقل من عامل النمو والشركات الكبيرة. وكانت جميع القطاعات سلبية، بقيادة تراجع قطاع العقارات الذي انخفض بنسبة -3.14%، والسلع الاستهلاكية التي انخفضت بنسبة -2.93%، والمواد التي انخفضت بنسبة -2.81%. وكانت القطاعات الفرعية الأفضل أداءً هي اللوازم المكتبية، ووسائل الإعلام الثقافية، والمنتجات الترفيهية. وفي الوقت نفسه، كان التعليم والتأمين والمعادن الثمينة من بين القطاعات الفرعية الأسوأ أداء. كانت أحجام Northbound Stock Connect تقريبًا 3 أضعاف المتوسط. وانخفض مؤشر اليوان الصيني والدولار الآسيوي مقابل الدولار الأمريكي. وارتفعت سندات الخزانة. انخفض النحاس والصلب.
محتوى جديد
اقرأ أحدث مقالتنا:
خلاصة ما بعد الانتخابات: رجل ترامب في بكين يناقش العلاقات بين الولايات المتحدة والصين
الرجاء الضغط هنا للقراءة
أداء الليلة الماضية
أسعار صرف الليلة الماضية والأسعار والعوائد
يوان صيني لكل دولار أمريكي 7.28 مقابل 7.27 أمس
يوان صيني لكل يورو 7.63 مقابل 7.63 أمس
ارتفع العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى 1.78% مقابل 1.82% يوم أمس
العائد على سندات بنك التنمية الصيني لأجل 10 سنوات 1.85% مقابل 1.89% أمس
سعر النحاس -0.90%
أسعار الصلب -1.23%
